2003年铝市场展望
□实达期货樊君梅
去年世界范围内铝厂的增扩产行动成为一道独特的风景，铝价的波动始终不能脱离这个基本背景而独立存在。
对于以LME铝为代表的国际期铝市场来说，沉闷的经济运行中，增产因素和好坏参半的美国经济指标构成矛盾对立而统一的双方，这两股基本力量相互争夺，因而震荡成为了LME铝价波动的主要形式。国内方面，得益于我国铝产量的不断提高，沪铝市场在接受LME铝价影响的同时，逐渐能够根据国内市场供需状况调整自身价格运行，沪铝市场的“影子效用”有所减弱。
国际铝业机构公布的数据显示，世界范围内铝产量的增加已经成为一种趋势，而消费回升远低于产量的增加。在如此供需状况中，震荡主基调的格局依然没变。去年沪铝合约走势大致可分为两个阶段，年初至7月份价格波动主要受到伦铝的影响，先后经历震荡以及下滑，第二阶段从8月份开始，国内铝市供需特点对于价格影响加强，沪铝逐渐脱离伦铝价格运行模式。
增扩产压力依旧
2002年初，曾经由于电力供应问题而实施减产政策的老牌生产大国巴西、美国逐渐开始增产。同时以中国和印度为首的新兴铝生产国产量水平不断提高，中国更是彻底转变成为铝的净出口国，预计今后在满足国内需求的同时原铝出口量还会继续增加。
此外，铝的重要原料———氧化铝也将充分感受铝增产的压力，由于两者增产幅度相距甚远，今年世界氧化铝将出现约100万吨的供应缺口，而且该缺口今后还存在扩大的可能性。受此影响氧化铝价格相当一段时间内都会维持在较高水平，客观上又对铝价产生支撑，因此增扩产因素仍然难以促成铝价形成单边走势。
未来几年内产量增加是国内外铝市场的共同压力，而需求方面则会因国内外经济环境背景的差异呈现分歧，供需对比是主导价格波动的关键性因素，所以这也将是两市场铝价各自运行特点的基本成因。
美国未来经济运行的变数影响到铝的消费。近期多家金属研究机构纷纷预计今年铝价上涨空间受限，在经济、供需等制约价格的关键因素尚未呈现明确发展趋势之前，震荡依然还会是铝价运行的主要形式，相比去年价格运行重心略为上移的可能性较大，前期两段长期震荡行情的支持位和阻力位的临界点1450/60是铝价今年面临的一个重要考验。
沪铝相对强势基础仍在
中国经济增长速度明显高于包括美国在内的众多国家已是不争的事实，这个根本性因素将会对沪铝价格形成支撑。汽车、房地产等相关行业的迅速崛起为原铝创造了一个广阔的国内消费市场，这也是同样面临增产压力，而沪铝却表现良好的根本性原因。此外，国际市场氧化铝价格的上扬同样影响着国内，所以沪铝还将延续去年第二阶段走势强于伦铝的特点。
但是也要注意相对较强的国内价格可能会促使厂家千方百计减少出口，从而造成国内市场供应量的增加。反过来会对沪铝价格形成一定的压制作用，该因素和增产一起构成了沪铝的压力来源，因此也决定了沪铝的强势也只是相对的，增扩产和消费之间的力量对比始终决定着国内铝价运行的主基调。
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