邵小萌
以中小高科技企业为目标的创投公司如今对上市公司发生了兴趣：2月中旬，大象创业投资成为金宇集团的第一大股东；而在春节前，亚华种业、华一投资的第二大股东也都换成了创投公司，这两家创投公司的持股比例逼近第一大股东。
创投参股上市公司呈现越来越积极的态势。据全景网络统计，去年至今已有26家名称中带有创业投资背景的公司受让了上市公司的股权。在26家进入上市公司的创投公司中，既有像浙江大学创业投资公司、深圳清华创业投资公司这些院校背景的，也有上海邦联、大象创投等具有上市公司、证券机构背景的，以及北京国财、深圳市舟仁等自然人背景的。这些创投公司的成立时间不长，一般在3年左右的时间。业内人士指出，创投企业盈利模式的变化，是造成他们参股甚至控股上市公司的重要因素。
我国的创投企业一般都是在3、4年前创立，以在创业板上市退出作为主要盈利模式，高管人员也以证券背景为多。随着创业板推出时间的一再推迟，创投公司自然将关注的目光投向上市公司。
当然，许多创投公司对参股上市公司如何盈利也存在困惑。成都一家高校创投公司的负责人告诉记者，参股上市公司只是他们的一个投资组合。由于法人股、国有股还不能流通，因而变现股权的惟一方式就是协议转让，但比例小的股权无法引起买家的注意，转让很困难。至于分红，当前我国上市公司的分红少之又少，靠分红维持创投的运做显然不现实。对国有股、法人股全流通的预期是部分创投公司将参股上市公司作为投资组合的主要原因。
由金华信托和大众出租、特变电工等多家上市公司组建的上海邦联先后持有过多家上市公司的股权，上海邦联创造了独特的盈利模式：他们先协议受让一家上市公司，然后再高价转让实现盈利。
在接受采访的创投公司中，于去年底入主粤华电的深圳市清华创业投资公司的盈利模式更为独特。该公司董事长冯冠平介绍，清华创投控股粤华电的目的是为创业企业打通直接融资渠道，形成粤华电、清华创投、创业企业的“三赢”。以深圳市清华研究院为后盾创办起来的清华创投，通过对在深圳市清华研究院建立的孵化器中培育起来的创业企业的考察、筛选，最终确定投资目标。入主粤华电不久，清华创投就和上市公司合资在珠海建立了创业企业的孵化器，冯表示，将陆续把孵化成功的企业注入到粤华电中去，将粤华电改造成一家以新材料等为主业的高科技企业。
业内人士认为，国有股转让的加速，使上市公司的协议转让的空间急剧扩大，创投公司成为国有股、法人股受让的新生力量。随着创投公司对上市公司参股比例的提高，创投公司将更多的参与到上市公司的经营中去，创投公司的背景、规模以及盈利模式将直接影响上市公司运作。就目前观察，由于我国创投公司具有证券从业人员占主导的特点，这使得其在参股上市公司中出现的短期行为难以避免。而类似清华创投控股粤华电，将高成长企业置换到上市公司中，使上市公司得以持续健康发展的模式，无疑是值得推崇的。
新浪精彩短信
