罗伯特·希勒：现在金融学开始考虑人的感情因素

　　新浪财经讯 2月25日上午，由北大中国经济研究中心、中国人大财政金融学院和梁晶工作室联合主办的“中国金融：走向理性繁荣——建立开放条件下的金融新秩序”主题会议在友谊宾馆举行，美国耶鲁大学经济学教授罗伯特·希勒与中国著名经济学家吴敬琏激情对话，畅谈新世纪、新金融。新浪财经独家现场直播，以下为罗伯特·希勒教授的发言：

　　理性金融过分强调某些方面，尤其是它和我们所看到的现象并不是特别相一致，因为 它过分强调理性方面，就有它偏颇的地方。比如说市场有效理论方面，过分强调市场的作用。我们今天就要讨论一下这些理论过分偏颇的地方。“市场有效”理论认为股价很难预测，尤其是很难预测明天的股价是高还是低。另外它隐含由于股价的随机漫步，人们很难确定买卖的时机，所以不知道什么时候买还是什么时候卖。

　　另外一个理论就是说市场是理性的，而且价格的变化主要是由基本面的变化造成的。这些传统的理论认为泡沫是不应该存在的；尤其他们认为人的情绪和感情的因素，那么对价格的影响应该是极其有限的。在过去的十年里面，人们开始从行为金融学的角度来认识金融，开始考虑人的感情因素和情感因素对金融市场的影响。