安泰每日理财0224

　　☆农产品快递：

　　2003-04年度中国油菜籽产量将提高27%

　　芝加哥消息(ODJ)：据北京一位贸易商援引中国国家粮油信息中心(CNGOIC)的最新报告说，预计2003-04年度(6-5月)中国油菜籽产量将达1293万吨，远远高于因天气因素而减产的 2002-03年度的1020万吨水平，增幅达27%。

　　据CNGOIC最新公布的数据，预计2003年中国油菜籽播种面积820万公顷，比2002年提高9.2%，这一面积数字与2002年12月份的预计数字相比没有变化。该报告说，在2001-02年度中国油菜籽的总产量达到1133万吨。预计在2002-03年度，中国进口油菜籽量为60万吨，低于上年度的105万吨水平，这主要是由于2002的的厄尔尼诺气候引发的干旱致使加拿大、澳大利亚等国的油菜籽出口供应量下降。

　　该报告预计2002-03年度中国油菜籽压榨量为1000万吨，与2002年的预计数字相比没有变化，但远远低于2001-02年度的1168万吨压榨量，这主要是2002-03年度产量和进口量下降引起可供数量减少造成的，但该报告没有给出2003-04年度的国内油菜籽压榨量预测数字。

　　美贸易代表团与中国就美中农产品贸易谈判

　　美国贸易代表佐立克日前开始对中国进行了为期四天的访问，他在正式访问前发表的声明中说，中国在经济改革方面取得了重要进展，但是他感到关切的是，“在一些领域，尤其是农业，美国方面没有能享受到中国入世时所承诺的市场准入”。中国副总理温家宝日前会见佐立克时表态说，中国作为负责任的大国，有决心也有能力履行为加入世贸组织所作的承诺，并恪守世贸组织的规则。

　　佐立克还与中国外经贸部官员开会，磋商美国农产品进入中国市场问题。会后佐立克透露，美国的“多哈农业提议”得到了中国政府的积极支持，对此他们感到非常满意。中国对加征关税的运用加以限制，并削减了许多关税，这一事实已经支持了美国削减补贴和关税的提议。

　　佐立克认为，中国宣布转基因大豆在获得进口许可证前须进行额外的现场试验，将不会影响美国向中国每年出口价值10亿美元大豆的贸易活动。佐立克还对中国官员提出了美国的另一个顾虑，那就是中国农业关税配额的管理及对知识产权的保护措施。

　　预计巴西02-03年度大豆产量将同比增长19%

　　圣保罗2月21日消息：周五巴西农业咨询机构Safras e Mercado公布报告称，预计巴西2002-03季节年度(10-9月份)大豆产量可达5027万吨，远远超过了去年的4235万吨，增幅为19%。

　　去年12月份该机构曾预测产量为4886万吨。报告中说，Safras提高当前季度大豆产量的主要原因是近期巴西天气状况一直为大豆作物的生长提供了有利的条件。此次该机构公布的产量预测值与美国农业部的5100万吨的预测基本持平。

　　同时今年巴西大豆产量增加的另一个原因就是作物播种面积的增加。Safras在这次公布的预测值中，对播种面积的预测也略有提高。他预测今年大豆播种面积为1802万公顷，较去年的1635万公顷增加了10%。

　　预计2002-03年度大豆单产为2789千克/公顷，高于去年12月份2714千克的预测值。而与之相比2001-02年度作物曾受到恶劣天气影响降到了2591千克/公顷。

　　此次统计再次肯定了Mato Grosso大豆产量位居巴西第一的地位，预计明年该州大豆总产量将达到1333万吨，较上一年的1168万吨增加了14%。南部的Parana州大豆产量仍将保持第二的地位，预计总产量大约为1062万吨，同比增长了11%。同时预计南部的Rio Grande do Sul州大豆产量也将增加43%，总产量达到813万吨。

　　孟山度继续与中国政府商谈，以期获得永久安全证书

　　路透社圣路易斯2月21日消息：生物科技巨头孟山度公司(Monsanto)周五证实市场传言，中国已经拒绝该公司申请永久性转基因大豆进口安全证书的要求。孟山度公司在2002年3月向中方提出要求发放永久性安全证书，以替换目前的临时安全证书，来确保美国每年价值10亿美元的对华大豆出口贸易。但是，据孟山度的女发言人吉尔·孟歌马利(JillMontgomery)告诉路透社，最近中国已经驳回了孟山度去年3月时的申请。

　　据发言人称，孟山度官员正与中国官方就转基因农产品的安全性进行会谈，临时安全证书仍然有效。她说，中国进口转基因大豆已经有数年时间，所以孟山度在与中国方面商谈，了解中国在理解大豆安全性方面还需要那些资料。

　　美国大豆协会中国区总代表雷天龙(PhillipLaney)周五告诉记者称，对于孟山度开启市场所做的努力来说，中国最近的拒绝并不是非常大的挫折。事实上，这仅仅是前进道路上的小石子。他们相信，中国政府希望孟山度和其它生物科技公司继续把工作开展下去，为每一种他们希望登记的转基因品种完成一系列田间试验。当然，他们认为这些试验完全没有必要，但事实上中国法律却有此规定。他推测这仅仅是孟山度必须解决的难题之一。

　　美国贸易谈判代表罗伯特·佐立克在与中国的贸易谈话结束后，对此作出回应。他已经就大豆问题取得进展。他结束与副总理温家宝和贸易部长石广生的会谈后称，他不想过早的宣称问题得到解决，但是，他得到中方积极的回应，双方将会继续就细节问题进行后续商谈。

　　☆金属快递：☆IMF调低03及04年全球经济增长预测

　　七大工业国(G7)财长正齐集巴黎召开会议。出席此次会议的一名官员透露，国际货币基金组织(IMF)将今明两年全球经济增长预测调低。

　　根据道琼斯2月21日报道,国际货币基金组织把03年全球经济增长率由早前预测的3.7%调低至3.3%，04年的增长率由4.6%调低至4.2%。

　　此外，基金组织预计，经济合作发展组织(OECD)内主要经济体的增长会放缓，估计03年内成员国平均增长2%，较原先的预测低0.5个百分点；04年将有3.1%的增长，较原先的预测数值低0.4个百分点。

　　该名官员还表示，新的预测并未计入伊拉克可能爆发战争的因素。

　　BHP Billiton不会重启南美洲铜矿闲置产能

　　世界第一大综合矿商澳大利亚布鲁肯希尔-比利顿(BHP Billiton)周一表示，铜价的上扬提振了公司上半财年的盈利业绩，不过公司没有重启南美洲铜矿闲置产能的打算。公司总裁古德伊尔表示：“目前位于南美的埃斯孔迪达(Escondida)和廷塔亚铜矿(Tintaya)仍在减产之中。”“铜矿的减产，加上中国铜需求的良好走势，目前铜市还是处于比较平衡的状态。”

　　古德伊尔还表示，由于基金属行业仍然面临庞大库存的压力，公司打算在6月份考虑是否削减南非理查兹湾铜矿(Richards Bay)的产量。

　　日本1月份铜和铜合金进口同比下跌5.3%

　　东京2月24日消息：日本大藏省周一公布的初步数据显示，日本1月份黄金进口2,157千克，同比下跌73.6%。铜和铜合金进口为11,938吨，同比下跌5.3%。

　　国际氧化铝价格仍居高不下

　　澳大利亚氧化铝离岸价仍高居210-230美元/吨，但市场对于价格是否触顶已存在分歧。

　　据英国金属导报2月21日报道，据有关报道披露，印度国家铝业(Nalco)向瑞士嘉能可公司(Glencore)购买的25,000吨氧化铝每吨单价为246美元，交货期为03年3月23日。但目前嘉能可公司未证实此笔交易。

　　一位交易商对国家铝业此次的购货价如此之高表示不解。他表示，氧化铝每吨价格在228美元已属高位。氧化铝价格18个月来已由125美元上涨近一倍，他认为市场购买能力已开始下降。自春节以来，市场购买量大幅减少。

　　该交易商表示，近期氧化铝价格高升是受少数团体回补头寸影响，中国买家没有担当主要角色。

　　☆安泰每日交易提示：☆连豆日评：小幅飘红

　　周一连豆在CBOT大豆收高影响下小幅飘红，成交骤然放大，在多空严重分歧中价格还是站稳5MA上方并且突破高位成交密集区。虽然连豆整体表现较强，但我们从相关主力合约盘面走势看，早盘一度快速上扬过程中多头平仓意愿增强，中盘空头增仓对峙，价格略有回调，主力合约A307、A309分别在2660和2630得到多头增仓护盘，价格在尾市重新震荡走高。从技术图表上看，A307以带量十字星收盘，收盘价创出新高，显示短线还有冲高要求，但2690——2694的前期阻力带和2700整数关口都成为空头重点防守区域，中期箱体整理态势未变，价格能否形成有效突破仍有赖于CBOT大豆是否延续强势，如果CBOT大豆重回震荡区域，国内图表上双顶形态有望成立，则后市趋弱的可能性较大，所以我们继续坚持区域高抛低吸操作，空单谨慎持有！(姜兴春)

　　安泰期铜日评：“涨升”响起来

　　周五伦敦铜继在1640美元获得支撑并向上小幅回升的基础上，期价出现强劲走高，盘中价格受买盘推动向上越过了1680美元这一阻力位，此后受停损买盘的推动而一路走高，在向上越过1700美元整数关后最终报收于1710美元附近；日K线表现为一大阳线，从K线组合来看期价摆脱了此前的向下趋势并开始形成向上攻击，同时价格也向上越过了中短期均线，摆动指标随之迅速向上运行，从技术上看短期价格仍有向上试探的要求。受上周五晚伦敦铜大幅上扬的影响，今日沪铜期价开盘即封涨停，并维持全日，市场呈现明显强势，预计在近日的交易中涨势的局面不会改变。(韩月)

　　小麦日评冲顶较为谨慎

　　周一，郑州小麦各合约再度突破上周高点，持仓量较上周有明显的增加，显示多方仍未有放弃冲顶的欲望。WT307合约当日表现稍弱，期价上冲力度欠佳，但WT309合约成交量与持仓量配合较好，价格上升有一定力度，最高点为1445，但尾市部分多头平仓以致期价出现一些回落，尾市于1435收盘。从技术面显示，大多数小麦期价仍位于日K线的均线之上，短期指标也依然对多方有利。但也从盘面上看出，多方在拉升过程比较谨慎，滚动换手的手法比较明显，因此，在前期高点未有有效突破之前应保持短线振荡思维。(袁松)

　　安泰期货：天胶--继续向上调整

　　今日沪胶继续向上调整，但上涨势头趋向谨慎。由于RU306与主力合约RU305之间存在着较大幅度的贴水，因此在这种因素的支撑下，其受到多方的强势支持。至终盘，RU306报收在15035元/吨，较上一交易日涨260点，增6162手，成交量也有所放大达135174手。由于近期中国橡胶工业协会向国家发出了抑制胶价持续上涨报告，笔者认为，它将在一定程度上影响期胶的上涨空间，而且有关部门近期定会使控制措施出台，另外由于期胶过高的上涨幅度等等市场需要一个消化整理的过程，市场也终归会向理性发展，但是在国际，国内天然橡胶的基本面影响下，胶价仍将处于一个强势的区域内，因此交易者在后市的操作上不应盲目追涨，以低价吸纳为主(王博)

　　☆机构看市：☆新华期货：铜--强劲反弹

　　LME期铜上周五受到投机性买盘的推动，期价直线走高，在击穿1700美元后触发大量停损买盘，期价最终以1716美元报收，较上一交易日上涨了50美元，涨幅惊人。COMEX3月期铜收盘跳涨2.55美分或3.4%至每磅77.75美分，波动区间为75.10-77.85美分，日高点为2月11日以来的最高水准。现货月2月铜收高2.55美分至每磅77.65美分，其它月份分别收高2.20至2.55美分不等。

　　从周五的走势看，由于基本面的隐患始终没有消除，因此这轮上攻显得投机意味甚浓。不排除多头在美伊战争到来之前拉高出货的可能。1762美元的前期高点附近的压力较大。上周五公布的1月美国消费者物价指数(CPI)升0.3%，与预期相符，扣除食品与能源的核心CPI上升0.1%，而分析师预期为成长0.2%.美国和英国预计本周将向联合国提出新的决议，料将要求联合国授权对伊拉克动武，即使其盟友仍大力反对。一旦战争爆发，铜价再度回到1700美元以下的可能性极大。对于持有多单的投资者而言，冲高是最好的换手机会，1700美元以上做多只能以短线为主，长线持有的时机还不成熟，且建仓成本较高。

　　上海期铜今天开盘后便封于涨停板，主力合约的持仓量有所减少，部分空头斩仓出局。预计明天还会有一个冲高的过程，但感觉上连续上涨的动力不足。

　　金鹏期货：小麦--放量上涨

　　周五CBOT小麦期价受天气因素震荡走低，各期约收盘下跌0.5美分至3.5美分，3月期约跌3.5美分至328.5美元。

　　国内小麦今日放量上涨，走势震荡，收市前部分多头获利平仓令期价自高点回落。主力合约WT309收盘报1435元，较周五上涨2元，交易区间1431-1445，成交30866手，持仓增加2140手至84378手。日K线上，9月小麦期价保持良好上升趋势，均线系统多头排列，今日小阳十字星收盘，期价在1月7日暴跌附近仍受到抛压，但市场明显随着期价慢牛上涨而人气渐旺，空盘量节后累计增加了11678手。现货面上，春节后需求面有所减弱，场购销平淡，但价格也相对平稳。预计短期内小麦期价维持震荡上涨格局，投资者仍可保持多头思路，关注9月和11月合约

　　中大期货：大豆--高位孤掌难鸣,等待突破时机

　　上周五CBOT大豆期价收盘上扬,尾市空头回补使期价小幅反弹.3月大豆收盘上涨5.5美分,报每蒲式耳5.74美元.5月大豆收盘上涨5美分,报每蒲式耳5.7325美元.由于现在消息面相对平静,技术性因素主导市场.

　　今日连豆受CBOT大豆保持技术性强势的刺激,各合约纷纷高开,之后稍做整理展开逐步攀升走势,无奈在上冲过程当中缺乏后续买盘配合,期价自高点滑落,之后围绕均价窄幅整理直至收盘,各主要合约涨幅在10--39点不等.持仓量7月和9月分别增仓2万手和1.5万手,成交量比上周五明显放大.从图形上看,今日K线依旧位于上周四的上影线范围内,暂时没有形成明显的突破方向.对于连豆这种走势,我们依然认为多空暂时出于相对平衡态势,谁都不具备绝对优势来主动打破僵局,就短期而言,对连豆影响最大的因素就是美盘CBOT大豆走势,近期CBOT大豆技术图表上的强势以及基金的逢低买盘将对期价形成支撑.后市仍有可能继续上试578美分的阻力位.而近期连豆上行明显缺乏后续买盘推动,走势有些犹豫,预计近期连豆在缺乏外在因素的刺激很难打破盘局,形成单边突破走势.在基本面相对平静的情况下,投资者应密切关注美盘CBOT大豆走势.操作上暂且观望,激进型投资者可尝试逢低适量做多.

　　大连豆粕经过上周的大幅下挫之后,今日受美盘豆类期货合约的强势影响小幅反弹,力度较弱.主力合约8月以1967高开,下探至1952后企稳回升,最终以1970收盘,上涨10点.持仓量增加2300手.K线图为带下影线的阳十字星.

　　现货面,国内豆粕价格缓慢下滑,有消息表明豆粕铁路建设基金将在3月份取消,受这些利空因素压制,人们对豆粕中长期价格的普遍持看空观点,从供求关系角度分析,今年豆粕将出现供应稳步增长,而需求相对疲软的格局,除非国家采取有效措施刺激豆粕出口,否则豆粕中长期走势不容乐观.操作上,以8月为例可在1980-1990一线逐步逢高建空,止损位2000。

　　☆市场传闻：☆据中国国家粮油食品进出口集团公司周五消息称，在2月中旬，已经有总计53万吨美国大豆运抵中国港口，使得2003公历年到目前为止，中国进口大豆的到货量达到110万吨。

　　仅在山东一个省，2003年到目前为止已经有43万吨大豆到货，大约占到今年中国进口到货量的三分之一。1月份一共有45万吨美国大豆运抵中国，2月上旬又有12万吨美国大豆到港。美国大豆到港的其他主要目的地位于华东地区。2月中旬，总计有4船大豆运抵华东港口。2003年到目前为止。有超过50万吨大豆已经运抵华东港口。但华南地区的港口基本没有大豆到货，仅有一船大豆在1月底运至中国广西省港口防城港。2月初，有一船60,500吨的美国大豆运抵大连港。

　　有大约150万吨美国大豆目前正在海运途中，这些大豆有可能在2月底到3月中运抵中国。还有大约150万吨美国大豆仍有待装船和运输，这些大豆有可能在4月前运抵中国。绝大部分美国大豆是由中国国内压榨商买入以满足自己的压榨需求，仅有一部分是被贸易公司买入。据美国农业部和中国国家粮油信息中心的消息，预计2002-03年中国大豆进口将会达到1500万吨。

　　☆期货天地:☆国内大豆市场价格的上行将面临较大压力

　　中国农产品供求信息网

　　春节长假刚过，国内大豆期货市场价格表现出强劲反弹之势，在短短几个交易日便将期价拉高了近100点，众所周知，期货市场与现货市场有着密切联系，伴随着期价的上行，国内大豆现货市场价格也有所企稳，但由于全球大豆产量有望创记录，未来大豆市场面临较大的利空因素，主要原因有三方面：

　　1、进入生长关键期的南美大豆种植区天气良好，据预测巴西、阿根廷、巴拉圭今年大豆总产量预期将首次超过2002/2003年度美国大豆的总产量，将达到7429万吨。

　　2、尽管美国农业部近期预测2003/2004年度大豆播种面积将达到7150万英亩，大大低于去年播种的7380万英亩，但是由于预测单产提高至39.7蒲式耳/英亩，故美国农业部预测2003/2004年度美国大豆总产将达到27.85亿蒲式耳，高于上一年度的27.30亿蒲式耳。

　　3、中国的大豆振兴计划将可能逐年扩大黄大豆的产量，目前大豆是中国大宗农产品中惟一短缺的产品，每年存在1000万吨左右的缺口，加上不断增长的消费需求，有理相信国内黄大豆产量将会不断增加虽然国内大豆市场上依然存在着利空因素的阻碍，但纵观国内大豆市场的基本环境，大豆市场价格仍有望在高位徘徊，具体情况如下：

　　首先，今年全球大豆产量增加已经是不争的事实，但是我们却忽略了一个重要的因素，那就是需求相对于供应来说增长的幅度更大，这就直接从正面抵消了全球性产量增加的利空因素，从某种程度上减轻了市场的担忧。美国农业部在2月份的报告中对大豆产量的调整并不大，预计今年全球大豆产量为192.88百万吨，比去年全球的产量增加了8.58百万吨。但对需求的调整却非常大，报告对今年需求的预计为193.86百万吨，和去年183.9百万吨的需求相比，增加了9.97百万吨。可见需求增长的幅度比供应增长的幅度更快，因此，仅仅依靠南美的产量增长还不足以改变全球范围内大豆供应紧张的局面。现实情况可能将逐步推演为，由于美国大豆供应紧张和美国大豆的出口贸易逐渐步入季节性淡季，市场买家将逐渐转向南美。市场人士预计，2003年1—6月期间，南美大豆将从油莱籽和油莱籽产品供应偏紧的格局中受益，因为多数油脂类产品的库存都偏低。同时，棕榈油的产量也明显比往年低。这种现象延续的最终结果将导致今年8月份美国大豆库存的大幅度下降。届时，南美大豆的库存也可能下降至比去年还低的水平，这是基于目前的大豆产量和需求所作出的预测。

　　其次，南美金融动荡也是埋伏在大豆市场中的一颗定时炸弹。我们应该还记得去年南美的产量也是大幅度增产，但是国际大豆市场的价格却在那段时间出现了加速上涨势头。究其原因是出现在南美大陆的金融动荡对南美大豆的出口造成了巨大影响，从而出现了农民囤积大豆的行为。同去年的这个时候相比，南美的金融形势并没有大的改观。因此尽管南美今年的产量继续增长，但是他对改善国际市场大豆供应紧的局面能有多少帮助还不得而知。

　　再次，在分析我国大豆市场时，给人印象最深刻的莫过于国内市场旺盛的需求。根据美国农业部2月份的报告，我国市场对大豆的需求呈现出加速增长势头。2000/2001年度，我国大豆压榨需求为18.90百万吨，总需求为26.70百万吨。而在2001/2002年度，这两个数据分别增长了7.46%和5.3%。到了2002/2003年度，这两个数据分别为22.95百万吨和31.05百万吨，分别比上一年增长了13%和10.4%。因此，后期国内大豆市场价格有可能摆脱国际市场的束缚，走出独立的上涨行情。

　　尽管目前国内大豆市场依然受到一系列利多和利空因素的影响，但是从这些因素的特性来分析，后期这些潜在的利多因素将对大豆起到主要作用，当然这些因素对大豆的影响是逐步体现的，反映在大豆走势上，上涨也是一个漫长而缓慢的过程。