万汇期货北京营业部0220收市评述

　　天胶高位震荡伺机而动

　　这两天的沪胶市场相对于以前的市场而言，不少人大呼看不懂。失去了规律性的市场自然是看不明白。盘中成交量的节节升高，持仓量的骤变确实令人感到意外，但是不难看出多空双方的分歧确实比较大，也可以说，到目前的行情状况下，空头还并未被市场完全杀死，它还有自己的想法。前几日上海期交所发出了一个无关大雅的通知后，多头气焰被遏制了 一些，但是很显然，现货市场的资源枯竭成就了一波像样的上升行情，那么这样一个千载难逢的好机会主力多头是不会放过的，但是迫于各方压力，不得不有些让步，这两天五月合约以及六月合约的大幅减仓行为基本上说明了一些问题。

　　本日橡胶市场依然是高位震荡，六月合约成交量已经顺利超过五月合约成为市场中最亮的一点，达到了13万手。持仓量较昨日有6000手的增幅，还是很可观的。虽然市场中主力的犹豫不决可以从盘中看得出来，短期内向上攻没有足够充分的理由。作为空方，当前的亏损是巨大的。盘面上可以看到有空头认赔出局。

　　这种状况也引起了行业内足够的重视：中国橡胶工业协会向国家经贸委等政府有关部门发出呼吁，吁请国家采取有效措施，抑制胶价的上涨，从而保护橡胶工业。但是，这是个公平的市场，供求关系的变化，外界不确定因素的影响以及现货商的价格控制不是一个政府政策行为可以控制的。至少可以确定一点，现在还是市场经济时代。就我国目前的需求状况而言，自产胶数量仅为47-50万吨，但是进口数量却达到100万吨。那么面对这样的一个基本状况它的价格也只有市场说了算。

　　今日外盘日本东京胶也是上涨了9个点，处于强市之中，纵观日胶连续的k线图，我们不难发现，近期走强之后，昨日今日的k线组合有走弱的迹象。各项指标也显示价格有下降趋势。但是，如果美伊战争一旦打响，合成胶必然上涨，也不免影响天然胶价格上涨。可以有理由相信目前的价格走弱是一种积极调整的走势。另外日胶连续的走势基本上与国内市场同步，且有跟随迹象。这说明我国作为橡胶需求大国，我国的胶价走势基本可以作为风向标为世人参考。

　　今日主力合约六月胶成交量达到了142774手，收盘价位相对较高，达到了14500元每吨，且是实体大阳线收盘，有着比较喜人的方向性指导意义。持仓尾盘有所下降，也说明市场中短线客在增多，方向性是大家所不明确的。几个主要指标却明显有所好转，由于前两天阴线调整还是比较成功的，其价位相对于近月合约而言还是较低，那么有理由相信六月合约可能会领导下一波涨势。但是再次上涨需要机会和理由，时间上有可能会拖得比较长。也就说可以判定目前以高位盘整震荡为主，短线思维比较重要，在这个关键价位，勇于改错也是必要的。

　　今日海南现货市场标一胶成交价为14004均价。现货价格有所下降，但是幅度很小。

　　万汇期货北京营业部翟英军

　　2003年2月20日大豆评述：中级回调展开，中幅下跌

　　2003年2月20日大连黄豆7月合约下跌39元，以2660元/吨开盘，早盘震荡走高后下午快速回落，最高至2690元/吨，最低2616，收盘2621结束。持仓增加约3万手，计278496手。共成交317614手，较昨日迅速放大。9月合约下跌39元，开盘2640，最高2696，最低2595，收盘2598。持仓略增7000手至305852手。成交量391376手，也较昨日大大增加。11月合约较前一交易日跌13元，收报2422元/吨。

　　国内黄豆合约20日早盘受中国农业部决定对进口的转基因农产品进行额外的实地检测消息刺激,先大幅高开冲高前期波段高点,后在11点左右迅速大幅回落,又受盘中豆粕跌停影响,黄豆合约抛盘大量涌出。虽有主力多头奋力承接,但最终大幅走低。从图表上考虑成交量在2月20日以前经过缩量后又配合冲高阴线，我们认为短期内震荡回落已很难避免。中级调整目标仍为前期支撑。现豆粕所有合约受中期均线压制，20日几乎全部跌停。且5月豆粕合约的中期均线自去年12月以来首次出现拐点，并被20日出现的长阴破位，后市基本确认空头市成立。而黄豆各合约由于仍要走低测试中期支撑，目前虽可认为短期偏空，但本着不破支撑不转市的技术观点，可谨慎认为：9月合约测试2560后才能观察转市的可能，目前不宜把短空的策略改变为长空策略。目前多头不宜入市。短空可持有。豆粕7月合约跌停收报1924元/吨，8月合约跌停收报1971元/吨。

　　(万汇期货禹卫)

　　2003年2月20日小麦评述：中幅振荡，微幅收高

　　2003年2月20日郑州小麦主力合约9月合约涨3点，以1421元/吨开盘，全天震荡走低后尾盘大幅拉升，最高1431，最低1414，收盘1428点。7月合约价格与昨日比较上涨5点，开盘1310点，最高1328，最低1309，收盘1325。

　　小麦中午前后随大豆，豆粕整体走低影响震荡中幅下跌，在下午2点前后被少量的成交量迅速拉起，回到昨日价格以上。均线上看目前依旧支撑价格，只是5日，10日均线死叉粘合。日线上看价格受到成交量的支撑，推断最近维持窄幅震荡的可能很大。9月小麦的支撑位置在1400一线。位置之上不宜建立长线空单。建议观望。

　　(万汇期货禹卫)

　　沪铜2月20日评述:考验多头意志的时刻

　　今日上海期交所沪铜主力合约6月合约价格与前一交易日结算价比较上涨60元。早盘以16820元/吨开盘，全天窄幅震荡。最高16890，最低16820，收盘16850。成交12272手，持仓99466手。7月合约今日上涨80元，开盘16900，最高16950，最低16900，收盘16940，成交16754手，持仓68312手，7月持仓增加约4300张。

　　伦敦市场场内周一横盘小阳以1657收盘，由于变化不大，全天几乎未引起国内沪铜多空的交易兴趣，成交较少。由于伦敦方面一直受到战争因素的困扰，又有传闻欧美基金与亚洲基金存在分歧正逐步离开金属市场进入纽约股市参与反弹，所以不论国内还是国外市场都在短期表现为铜多头的相对沉寂。但从国内的盘面上看，沪铜大量的长线多头依旧保持着持仓待涨的思维，没有过多的恐慌气氛。而伦敦方面的技术走势目前依旧受到中期支撑。库存略见减少，截至2月19日报826225吨。虽较以往年份仍旧偏高，但最近如能继续下减，当对盘面形成较好的基本面支撑。目前点位多空均不宜大单操作，由于伦敦盘的多头支撑存在，长线测试多单可设好止损适量进场。

　　沪铝5月合约报14130元/吨，跌30元。6月收报14140，跌10元。

　　(万汇期货禹卫)