安泰每日理财0219

　　☆农产品快递：

　　预计02/03年度中国进口美豆700万吨

　　芝加哥2月18日消息：周二北京方面消息称，中国国家量油信息中心最新公布的数据显示，预计2002-03市场年度中国进口的美国大豆数量将达到700万吨。

　　美国农业部上周四公布的出口销售报告指出，截止到2月6日，向中国出口大豆数量为650万吨，其中已经运抵中国口岸的数量为470万吨。

　　国际量油信息中心援引海关总署的数据表示，2002年十月份中国进口美国大豆数量为14.2万吨，11月份进口量为37.4万吨，12月份进口量达到了85.3万吨。

　　报告说，预计2003年1月份抵达中国口岸的美豆数量将在20-25万吨之间。二月份进口数量预计为140万吨，三四月份平均每月到岸美豆数量预计在150-160万吨之间，5月份进口量也将有100万吨。之后，中国进口目标将转向南美大豆市场，因此据此计算，2002-03市场年度中国进口美豆数量大约为700万吨。

　　美国农业部和中国国家量油信息中心预测，2002-03市场年度中国大豆进口总量预计为150万吨。

　　目前国内大部分地区大豆市场价格仍以下降为主

　　农业部饲料工业中心目前，大部分地区大豆市场价格较为稳定，但部分地区市场价格延续节前下挫行情而继续出现小幅下滑。目前，江苏徐州粮食市场2等大豆入库价为2550元/吨，比前期下降1.92%；黑龙江省粮食市场3等大豆火车板价一般在2240元/吨左右，与前期基本持平；山东粮食市场3等大豆汽车板价格一般在2560元/吨，与前期变化不大；郑州粮食批发市场3等大豆火车板价格在2480元/吨，与前期基本持平；北京东郊粮食市场3等大豆出库价格一般在2450元/吨，与前期变化不大。辽宁大连地区大豆集中进厂价在2450-2500元/吨；辽宁其他地区集中进厂价格为2440-2460元/吨、山东和江苏地区大豆集中进厂价格为2400-2520元/吨、黑龙江地区地区集中进厂价为2340-2400元/吨、吉林长春地区集中进厂价为2340元/吨，都比前期有所回落。对于后期国内大豆市场价格总体走势，业内人士分析认为，短期内国内大豆市场价格虽有上涨的条件，但上涨走势依然面临较强的阻力，下降的市场行情依然十分突出。

　　阿根廷大豆产量将达3350万吨，作物受到干旱影响

　　据美国农业部的报告，2002/03年度阿根廷大豆产量将达3350万吨，大大高于去年的3000万吨。

　　上周阿根廷大豆主产区的降雨对作物的生长十分有利，但仍需更多的降雨以保证作物生长需要。美国农业部的报告说，上周盼望已久的对降雨拉潘帕地区早大豆和晚大豆的生长都十分有利。拉潘帕是指该国肥沃、广阔的大平原地区，包括布宜诺斯艾利斯省大部、科尔多瓦省南部、圣达菲省和拉潘帕省东北部地区。

　　降雨对阿根廷最大的大豆生产省科尔多瓦省的大豆作物尤其有利，相对较多的降雨将大大促进该地区大豆作物的生长。作为第二大大豆主产省的圣达菲省、布宜诺斯艾利斯省北部也需要更多的降雨，以弥补近期的高温失水状况。

　　与此同时，阿根廷宣布计划使用卫星技术来监测农作物产量，以打击农民的逃税行为。逃税使阿根廷的农业税收大约流失了30%，政府希望通过使用卫星技术来核查小麦、玉米、大豆、葵花籽和高粱等作物的播种面积，以增加税收。政府还计划使用该系统来预测作物的单产。

　　巴西陈大豆以及制成品的出口情况

　　巴西陈大豆、豆粕和豆油出口登记数量也高于去年同期水平。据ABIOVE数据显示，截止到1月31日，巴西2001/02年度陈豆出口登记为1618万吨。高于去年同期的1587万吨。陈豆粕出口登记为1284万吨，高于去年同期的1096万吨。豆油出口登记增加到214万吨，高于去年同期的170万吨。ABIOVE成2001/02年度巴西大豆产量为4240万吨，高于去年同期的3910万吨。登记情况可以反映出口意向，但并不经常进行，也不能反映最终实际出口。

　　巴西是仅次于美国的世界第二号大豆生产国，约占世界大豆供应的24%。

　　☆金属快递：☆预计中国2003年阴极铜的消费将达250万吨

　　位于伦敦的中国金属顾问(China Metals Consultancy)主管雪易莎(音译:Yisha Xue)称,2003年中国对铜的需求将再次超过其产量.

　　据路透社2月18日报道,雪易莎在金属通报月刊(Metal Bulletin)举办的为期两天的国际铜研讨会上对代表称,"中国对铜的需求以较快的速度持续增长."

　　她称,据中国官方的预测,2002年中国阴铜的消费预计达到230万,预计2010将达300万.预计2003年中国对铜的消费将达到250万,这将使中国成为世界上最大的铜消费国.雪称,"最大的问题是中国如何满足对铜不断的增长需求?"

　　增加国内新的冶炼厂的生产能力,这同时相应地需要增加对新矿点的投资或者扩在现有矿点的生产能力,或者进口更多的铜精矿.

　　雪称,中国国内铜矿的供应不能满足所需,这使中国铜冶炼和精炼厂存在一系列问题,而铜矿的处理和精炼费的大幅上涨令中国冶炼厂无利可图. 2002年中国铜矿的进口预估为220万,年比增长42%.雪称,中国的绝大多数进口需求仍主要是对现货的需求.

　　2003年1月份，连云港共接卸氧化铝24万吨

　　2003年1月份，连云港共接卸氧化铝24万吨。目前连云港氧化铝车板价为2700元/吨左右。据供货商称，目前货源紧张，零星买家购货较难。

　　巴西03年1月铝产量年比增加21.6%

　　巴西铝业协会(ABAL)18日公布数据显示，巴西2003年1月铝产量为118,900吨，年比增加21.6%，但只比02年12月的117,000吨只有小幅提高。

　　据路透社2月18日报道，该协会表示，之所以出现如此大的增幅，是由于02年1月巴西南部和东北部地区仍处于施行电力配给制的状态，造成当时铝产量严重下降。巴西于02年2月28日宣布全面解除电力配给制，之后该国铝产量大幅回升。

　　波利顿公司02年阴极铜产量22.44万吨

　　2002年，瑞典矿业与金属集团波利顿公司(Boliden )阴铜产量为22.4402万吨，与2001年的21.6237万吨相比增长了4%。公司认为，2003年基本金属价格将会上扬，这将会对公司收益带来较好的促进。

　　据路透社2月18日报道，2002年，瑞典矿业与金属集团波利顿公司(Boliden )阴极铜产量为22.4402万吨，与2001年的21.6237万吨相比增长了4%；铜精矿(铜含量)产量为78906吨，与2001年的87418吨相比下降了10%。

　　波利顿公司认为，2003年基本金属价格将会上扬，这将会对公司收益带来较好的促进。波利顿公司执行总裁Jan Johansson预计，2003年一季度基本金属价格将会好于2002年四季度；对于铜、锌而言，2003年全年的表现都将好于2002年。2002年波利顿公司税前收益为1.11亿克朗(约1306万美元)，大大好于2001年亏损37.6亿克朗的糟糕局面。另外，克朗对美元汇率的变化也是该公司收益大为好转的重要原因。2002年，波利顿公司总销售额为85.6亿克朗，同比下降7%。

　　☆安泰每日交易提示：☆连豆日评：小幅震荡收低

　　周三连豆小幅收低，全天维持窄幅震荡，成交较昨温和放大。由于CBOT大豆小幅收高，国内早盘基本在昨日结算价附近开盘，前市一度增仓上行，成交量同步放大，但缺乏后续买盘跟进，在豆粕价格走低的影响下，后市震荡盘挫，早盘涨幅悉数吞没。主力合约A309开盘2627，最高2652(连续两日摸高，成为30分钟平顶形态)，最低2624，收盘2628。从日K线形态看为冲高回落的带长上影线的小阳星线，从连续一周的K线组合情况看，市场突破中短期均线走高有上涨欲望，但前期箱顶抛压较重，阻碍期价进一步上攻。从KDJ指标看在80一线走平，仍然处在强势区域。我们认为在CBOT大豆没有大幅走高之前，连豆将保持窄幅整理，A309支撑位2590、2600，阻力位2650、2680。建议操作上短空谨慎持有，等待回调至2580附近平空翻多！(姜兴春)

　　安泰期铜日评：云想衣裳，花想容

　　昨晚伦敦铜再度出现向下试探，市场仍没有改变调整的格局，日K线表现为一阴线，从K线组合来看期价在短期区间波动的基础上再度表现出向下试探的要求，同时中短期均线继续向下运行，摆动指标也在走弱之中，从技术上看伦敦铜仍处于向下调整的格局之中。今日沪铜受昨晚伦铜下探的影响，期价跳低开盘，盘中价格获虽得一定的支撑，但仍然缺乏向上回升的动力，更多的是表现出横向整理的格局，市场在狭窄的价格区间内运行，单位时间成交量较前一交易日有所放大，持仓增长也较为积极。从盘口动向来看，盘中多空分歧正在进一步增加，虽然盘面看似平静，但给人一种不是安稳之兆。在外盘向下调整的牵引作用下，内盘要想独树一帜也是差强人意。操作上适合减仓多单，但不适合盲目抛空，建议投资者还是以观望为上。(韩月)

　　郑州小麦上档压力仍强

　　“雨水”之际，国内北方冬小麦陆续进入返青季节，而近来的比较充足雨水还是能够满足小麦的生长需要。近一段时期，各地粮食部门纷纷抛售库存的陈化粮食，对现货小麦价格的上升形成抑制；另外，农民为购买春耕物资也在出售余粮，这些都将对近期粮食价格产生一定压力。

　　美国CBOT小麦在周二交易日中略有走高，但340美分/蒲式耳的较强压力还是存在，预计后市仍有反复。

　　周三，国内郑州小麦大多走软，从近月合约至远期合约依次显弱。从盘面上可以看出，买方仍然在进行抵抗性支撑，试图抑制期价的回落，但期价在高位时跟风盘十分谨慎，毕竟现在的价位乃是前两次未能超过的阻力位，一旦失守期价将有较大幅度的回落。因此，当日多方主动离场，期价逐渐滑落；同时周边农产品期货大豆与豆粕纷纷下挫，也在很大程度上对小麦市场形成一定心理压力。

　　WT307合约当日表现较为坚挺，但1220一线未能企稳，收盘于1216，短期走势向淡；WT309合约多次上冲1430未果，尾市收于1422，日K线的5MA、10MA形成“死叉”，MACD(12，26，9)也同时“死叉”，短期内小麦将会有回调趋势。投资者远期合约高位空单可以继续持有。(袁松)

　　安泰期货：天胶--急涨急跌

　　今日沪胶走出了一个急涨急跌的行情，早盘期价在略微调整之后，再度单边上行，盘中在多头的强烈攻势下主力合约一举RU305突破15000元/吨大关后，再度上封涨停板，午盘后，随着多方平仓盘的大量出现，涨停板被打开，各合约期价一路下行，终盘主合约RU305，RU306分别以以14860，14050收报。振幅高达400-500余点。今日305，306分别减仓2730手，4080手。回想昨日沪胶的巨幅震荡并承接今日沪胶的如此走势，笔者认为应由以下因素影响所至：由于进口天胶(3号)已全面突破12000元/吨的高价位，受此影响国产胶价和合成橡胶价格也纷纷大幅上扬，国内的橡胶企业已无法接受目前的胶价。因此日前中国橡胶工业协会针对目前的形势已向政府有关部门发出呼吁，吁请国家采取有效措施，抑制胶价的持续上涨。即增加天胶进口配额；下调进口天胶关税；合理动用国内储备胶等等。另一个因素是因沪胶的高价，吸引不少现货商纷纷进行跨市套利，上海期交所针对此情况下发了《关于调整部分指定天然橡胶交割仓库库容的通知》即将从2月17日起对天然橡胶交割仓库进行扩容。这些消息无疑对目前沪胶的上涨多少带来了抑制作用。但从大环境来看，石油的上涨，国际主产胶国的联手控制胶源，国内天胶配额的减少，关税的上升，国内企业耗胶的增大等无疑又是推动胶价上涨的基石，因此投资者应冷静地面对市场，而国家有关部门也会让市场回归理性，预计后市仍将以震荡为主，操作上还是逢低吸纳。(王博)

　　☆机构看市：☆上海中期：连豆小幅上涨

　　周三连豆小幅上涨今日连豆受美盘上涨的影响高开，开盘后价格基本上维持在高位的震荡整理，下午开盘后，由于受到了周边市场的影响，价格突破短期技术位下行，在填补了大部分的跳空缺口后，价格有所企稳，至收盘。收盘时各合约均小幅上涨。全日交易活跃。预计短期内连豆将震荡回调。昨日cbot大豆期货收盘收高。当天的交易还是比较的清淡，交易基本上以横向的震荡整理为主，价格最终在商业买盘和技术性基金的支持下收高。价格的上涨得益于市场缺乏卖压。另外有关中国买入的兴趣强劲也对市场提供了一定的支持。三月合约上涨1.00美分，报收于574.00美分/蒲式耳；五月合约上涨0.50美分，报收于569.00美分/蒲式耳。就连豆而言，多空对峙的结果就是市场会在目前的位置作一段时间的震荡整理，但在高位的压力是明显的存在的。随着时间的推移，基本面对多头将会越来越不利，价格的回调是合理的选择。从技术面看，市场有形成双头的趋向，如果基本面配合的话，价格将考验近期的低点。短期内还是要关注进口大豆到港的情况，这决定了市场最终供需的情况。就美盘而言，价格还是处于震荡整理的过程中，市场也缺乏引导走出方向的基本面消息。西方的分析师认为，清淡的市况下基本上找不到左右价格的依据或者其他方面的消息。延迟公布的出口检测报告和巨大的多头头寸估计将在本周剩余的三天交易日里令价格在一种极其脆弱的状态下平淡波动。当要注意的是，新豆的需求开始显示弱势，十月月合约的价格下跌3美分也是一个信号。从技术角度看，价格的小幅上涨并不能给出任何的信号，在价格没有强劲的冲过关键的技术位之前，任何讨论价格上涨的前提是不存在的。短期内，美盘最终还是会受到南美开始收获大豆消息的影响，预计价格将保持微幅震荡的态势。我们认为世界大豆市场正处于关键的转折期。首先是南美良好的天气对大豆的收割非常有利，这也排除了南美大豆产量受到不良天气的影响，也使得原先市场估计的产量不会出现大的失误。其中，美国和巴西的预测机构对产量的预计存在一定的偏差，美国预计巴西产量为5100万吨，巴西预测为4870万吨。这些都比去年的4150万吨增加很多，产量的增加对市场的压力是显而易见的。而且美国最大的买家中国也由于南美大豆的上市转而投向南美大豆市场。这些对cbot的价格都会产生压力。唯一让多头兴奋的事是今年二月低，美国的大豆库存将到达六年来的新低，为3200万吨，这也是去年美国大豆和世界植物油作物减产后影响的延续。在今年不出现对大豆不利的天气的情况下，按照物极必反的辨正原理，二月美国大豆库存记录将是最近最低的时候。随着南美大豆的上市和新年度美国和中国大豆种植的开始，美国大豆的库存会逐步恢复。世界大豆市场的调整是不可避免。我们认为短期连豆将受到来自基本面的压力，市场回调的机会较大，在操作上应该注意各合约持仓的变化，建议投资者适当的逢高做空。

　　正大期货：期铜日评

　　周二晚LME三月期铜未能延续两日的反弹行情而中幅下跌，较前日下挫14美元。伦铜早盘低开于1662美元，稍上方的1664美元为全日最高。基金的多头退场主宰了市场，铜价在技术性抛盘的打压下一路下行，最低探至1654美元，终盘报收于1659美元。当日场内总成交56897手，持仓大幅下降5000余手至203743手，库存减少2625吨，为826775吨。从图形形态来看，昨晚伦铜的中幅下挫宣告延续两日的弱市反弹行情的结束，而短期下降的通道也已基本形成，其下一支撑位在1620~1630美元一线，该位的技术性支撑较强，铜价有望在此处获得初步的支撑。从短期均线系统来看，5日、10日、20日MA呈空头排列且发散向下，市场向下的调整格局仍将维持；短期MACD指标显示市场处于局部的熊市之中，RSI也处低位且开口发散向下，技术指标也全面处于弱市。昨晚LME铜持仓量大减的现象也值得我们重视，在仅有5万余张的成交中，持仓却大幅减少了5200余张，这有可能是CTAS投机基金大量的多头平仓所引起的。由于市场短期的技术面弱市已经确立，技术型投机基金有可能对手中近3万张的多头持仓进行调整，调整的规模将在一定程度上决定铜价的回撤幅度。另外，今晚美国要公布1月营建开工、1月营建许可的数据，数据的表现将对铜价有一定的影响，提请投资者关注。国内市场方面，沪铜承接隔夜伦铜的跌势而大幅下挫，盘中空头主动性抛盘明显，各合约至收盘均有230点左右的跌幅。沪铜主力合约0306早盘开于16790，多头低位承接盘令价格温和回升，铜价最高摸至16850；但在午后的交易时段中，随着场外电子盘的走弱，沪铜也从高点滑落，最低探至16730，尾市以16740的次低价报收。还有一个情况需要引起我们的重视，今日一贯强势的近期月份价格和现货价格也同步下滑，这对远期月份合约将会造成一定的压力。操作上，短线多单可离场，中长期多头头寸也应进行适当的调整；昨日抛空的投资者仍可持空，目标价位在LME1620美元，止损位1680美元；空仓投资者依然以观望为上。

　　南都期货：小麦--冲高回落

　　郑州小麦今日冲高回落，尾市收低，全天市场交投较为清淡，各方参与者都显得极为谨慎，主力合约持仓略有下降。短期看，郑麦有调整要求，但签于期价仍被多方主力控制，因此操作上，做空的时机尚不成熟。此外，下周即将召开郑商所会员大会，交易所各部门及中层干部也将出现较大的调整，新品种也将陆续推出。而目前交易的国标小麦由于其现货基础较差、市场化程度低、并受政策性制约，限制了投资者参与的热情，难以得到较大的发展。市场期盼即将召开的会员大会成为郑州市场再度辉煌的转折点。

　　☆市场传闻：☆芝加哥2月18日消息：周四美国农业部将公布出口检测报告，以下为CBOT场内交易员对该数据的预测：单位：百万蒲式耳

　　截止到2月13日的预测数据2月6日的实际数据

　　小麦10-12 14.027

　　玉米28-32 32.458

　　大豆30-34 34.189

　　☆期货天地:☆天然橡胶：迈向价值回归之路

　　作者：王伟波

　　前言：

　　上周是春节后第一个交易周，整个天然橡胶市场呈现出连续性上涨的局面，无论是国内传统现货市场还是上海期货交易所沪胶期货都走出了强劲上扬的行情，在这种背景下，前期一直表现较为弱势的琼胶市场，在买方抄底买盘的介入下，从周二开始走了幅度高达600元/吨的上涨行情，这种雪崩般的上涨，预示着前期整个天然橡胶市场唯一的"冰点区域"--琼胶市场，在经过半个多月暂时背离之后，终于迈向了对整个天胶市场的价值回归之路。

　　期现两市行情走势回顾

　　从时间上看，2003年1月上旬琼胶市场行情还与整个天胶市场一样的强势上扬，转折点发生于1月10日，对于琼胶市场主要月份0305与沪胶期货市场主力合约RU305，这一天0305上创12525元/吨的历史新高，而沪胶期货市场主力合约RU305则上创12425元/吨的高点，报价基本上处于同一水平位置，沪胶略低琼胶100元/吨。也就是说，自2003年元旦之后，前期一直处于滞涨态势的沪胶期货行情在大势看涨的背景下，通过短短几个交易日完成了对琼胶市场行情的补涨，使得市场上下对于前期琼胶强势行情的各异观点得到了统一的正确论证与认识。然而出乎市场意料的是，沪胶琼胶期现两市形成背离行情的转折点也出现在1月10日，此后琼胶市场各主要月份几乎同时震荡下跌，而沪胶期货市场则走出了与琼胶市场完全背离的行情，主要合约经过几个交易日的横盘震荡之后继续上扬，截止上周五，沪胶期货市场全线涨停板，主力合约RU305收报于14155元/吨，上涨幅度高达1730元/吨。而琼胶市场自1月10日之后，行情连续下跌，贯穿下跌时间周期长达数十个交易日，一直延续到整个1月中旬下旬，直至春节后开市第一个交易日2月10日在完成最后一个下跌，最低跌至11210元/吨，下跌幅度高达1315元/吨。

　　琼胶前期弱势原因分析

　　琼胶与沪胶形成背离走势，其中琼胶市场以弱势行情发展，笔者认为主要是由于以下原因造成的：

　　由于琼胶市场主力资金的过早离场造成。前期，在琼胶市场上炒作的一些以买入为主的主力资金，随着沪胶期货市场行情的完成之后，已经顺利地出货，无论是投资单子还是现货交割都被后来跟入的买方或者是现货交割买盘所接受，因为毕竟天然橡胶市场现货价格已经拉了起来，琼胶市场在沪胶乃至周边传统现货市场完成补涨之后，开始顺利实现交割。但也正是这部分前期一直以买入为主的主力资金从琼胶市场的逐渐撤离，使卖方感觉到时机来临，于是开始不顾基本面依然看涨的大势所趋，拼命地打压行情，压低交易价格。正是这种操作手法使琼胶市场主要月份0305在2月10日最低跌至11210元/吨这一价位，远远低于当时沪胶期货市场主力合约RU305日内最高价格(13210元/吨)2000元/吨，而此间国内产区现货报价是12700元/吨，而同一天各地销区的平均报价也高达13000元/吨，很显然琼胶市场与整个天然橡胶市场已经形成了巨大的价差，也正是这远远低于周边市场的交易价格吸引了场外资金的大规模介入交易。

　　上周琼胶行情走势回顾：

　　我们可以从盘面中看到，自上周二琼胶市场各主要月份开始悉数上涨，周三至周五连续三个交易日琼胶市场走出了上涨幅度高达680元/吨的暴涨行情。由于交易规则规定涨跌幅度不超过了昨日平均价格的正负200元/吨，因此从目前的发展态势，由于与沪胶期货市场甚至是整个周边传统市场仍保持着2000元/吨的价差，后市琼胶市场行情仍有继续上涨的潜力，趋势经过春节后短短一周时间已经彻底扭转。

　　琼胶市场趋势扭转原因分析：

　　如果我们分析琼胶市场行情的上涨，仅仅从国内天然橡胶市场角度出发，就会认为是周边市场无论是沪胶期货行情的上涨，还是传统现货市场产区销区胶价的上涨带动整个琼胶大盘在春节后大幅走高，扭转颓势，但其实这只是一方面，而真正在春节后拉动琼胶市场行情形成大涨的主要原因在于国际市场行情的启动，尤其是泰国三号烟片胶RSS3的报价与代表国际市场销区走势的东京工业品交易所的东京期胶的暴涨，才是真正对琼胶市场形成巨大推动作用的主要原因所在。分析至此，我们就不难理解为何在1月中下旬琼胶市场的弱势原因了，因为首先琼胶市场的主打品种是进口三号烟片胶RSS3，符合交割标准1#胶只能是象征性地作为替代品进行交割，因此相比沪胶期货市场而言，作为以发展现货物流为主要目的的琼胶市场更能代表国际市场的走势。

　　在1月中旬、下旬由于国际市场尤其东南亚产区处于割胶旺季，新增资源上市较多，而同时中国在国际市场上采购也并没有想象中的热络，大部分买家只是预期订船，而并未实施真正的购胶行动，因此我们也看到1月中下旬国际市场胶价一直处于相对平稳的调整状态，泰国的现货报价RSS3在900美元/吨位置附近形成长达数日的整理行情，而销区日本东京期胶(TOCOM)主要基准合约期价则一直徘徊于110-120日元/公斤的区间内随着日元兑换美元汇率的变化而上下震荡，此间基本面来自供需方面的态势基本上没有太大变化。

　　而在春节期间，我们看到国际市场终于在经过数十日的震荡整理之后，展开了上拉行情，泰国三号烟片胶RSS3报价由900美元/吨开始大幅上涨，先后突破930、950、最高甚至冲至980美元/吨的绝对高位，离1000美元/吨重要关口仅仅一步之遥。而更令市场感到惊诧的是连续在100-120日元/公斤区间内盘整长达半年之久的东京期胶，在春节期间突破去年6月20日所创下的126.5日元/公斤的历史高点，而春节过后，上周主要基准合约0307更是在完成技术上的回抽确认之后，向上突破130日元/公斤大关，截止上周五最高升至131.4日元/公斤，并以此最高价收报。代表国际市场销区行情走势的东京期胶的上涨，大大激发了国内天然橡胶市场行情，尤其是前期一直处于相对弱势状态下的琼胶市场。中国毕竟是目前整个国际市场天然橡胶需求量最大的国家之一，作为来自中国的买盘在春节后也开始陆续涌入国际市场进行大规模采购，因此东京期胶的大幅上涨，一方面反映了国际市场行情的强势表现，最重要还是对春节后在国际市场产区陆续步入割胶淡季，而同时需求力度加大的一种长期利好预期。

　　因此，从时间上来分析，2月下旬到3月份国际市场以泰国为主南部一线的农场作为主产区将陆续停割，整个国际市场产胶量将日趋减少，而同时来自日本和中国方面对于橡胶的需求将依然保持强劲。尤其中国由于汽车工业发展在2003年的前景非常乐观，一些大中型用胶企业势必会在近期到国际市场进行采购，一方面配额进口许可证已经到手，另外一方面是上半年的生产必须要在近期进行安排，面对需求的加大，供应的减少，无论是国际市场产区还是国内的销区天然橡胶报价在目前的基础上有进一步走高的潜力，这种对于国际市场资源的需求至少要维持到今年4月中旬国内产区陆续开割以后，今年对橡胶的需求可能会在去年的基础上进一步上升。去年日本的橡胶消费量也有小幅增长，今年这种形势可能还将继续延续下去。

　　总结：

　　综上所述，在完成对于琼胶市场行情1月份弱势原因以及在春节后又突破强势上扬的综合分析之后，我们又有必要针对广大交易商的需求，再来全面展望一下在目前连续三个涨跌限幅上限之后，琼胶市场的后市行情发展。对于这个问题，笔者强调以下两点，一是必须明确在经过短短一周连续三个涨跌限幅上限之后，琼胶市场大势已经形成，后市将会持续延续涨势，不会轻易改变，二是由于截止目前绝对价位仍非常之低，各主要月份甚至还未到13000元/吨，因此下一步的交易一旦有机会打开涨跌限幅上限，可果断介入，其后市上涨的空间至少要对目前的沪胶期货行情形成补涨，上升幅度后市估计有望达到14000元/吨的位置上。