打破基金管理公司的“大锅饭”（财经论坛）

　　程国慧

　　春节过后，上市公司的年报披露渐进高潮，在眼睁睁看着不少业绩不错的上市公司推出不菲的分红派息预案之时，那些信奉稳健投资而购买了基金的投资者们，在2002年基金净值基本全线跌破面值的情况下，却只能忍受套牢之苦。与此同时，让投资者们不能忍受的是，基金管理公司的基金经理们却心中泰然过了一个欢乐年，原因就是，不论盈亏基金公司仍 继续按照其管理的基金净值的1.5%提取基金管理费。基金经理们干好干坏一个样的“大锅饭”现象，怎会让投资者心理平衡呢？

　　表面上看，基金管理公司管理水平的高低，直接关系到基金净值的高低，并影响到基金管理公司提取管理费的多少。可事实上，对于基期净值相同的同等规模的基金来说，如果在投资期内净值相差1%，反映到管理费的提取上仅会相差0.015%，基金管理费的提取多少根本上还是取决于基金的规模大小。按照基金净值提取基金管理费的现行规定，甚至还会产生干好不如干坏的怪现象。对于同等规模的基金，有些基金管理公司在前期为回报投资者，推出了更多的分红派息，导致基金净值减少，即使在本期投资中净值有一定增幅，提取的管理费可能还不如那些前期分红少，而本期净值亏损的基金管理公司。面对种种扭曲的现象，不仅投资者感到窝心，那些表现良好的基金公司也是愤愤不平。

　　正因为基金公司吃的是“大锅饭”，基金经理们手中端的无异于是一个“金饭碗”。虽然有些基金管理公司也会视业绩对基金经理作些撤换，但大部分还只是局限于岗位和管理基金的轮换，这中间更多的是“做秀”的成分。不论基金管理得好坏，目前我国按基金净值1.5%提取管理费是雷打不动，比照国外0.4%到1%这个比例，实在不低，自然基金经理们的薪水也不会少。而且基金公司管理的基金规模越大，提的总额也会越多，养活的基金经理就越多。基于此，不考虑管理能力的高低，一心把基金规模做大，成了基金公司矢志不渝的追求。

　　眼下，老百姓之所以还买基金的账，不仅因为投资品种少，其实更看中的是基金公司宣扬的所谓“专家理财”。既然基金经理们一个个都恨不得把自己比成索罗斯、巴菲特，老百姓也就会想，管理费虽然是高了点，可人家是专家呀，帮着你赚钱也就不能提太多要求。可一年下来，老百姓傻眼了，原来基金经理们也有露怯的时候。2002年中国基金业首次出现了全行业亏损，总共亏损了100亿元，老百姓对专家理财的能力难免产生怀疑。

　　当然了，在老百姓感叹所持基金缩水，基金公司却是旱涝保收的时候，基金经理们也有话说，这都是大盘下跌惹得祸。可是话说回来了，在大盘单边上扬的过程中，“连大猩猩选股都不会赔”，恐怕老百姓也就不会买基金的账了。

　　基金公司吃“大锅饭”，老百姓看不惯，基金公司自身也感到不踏实。在政策“小灶”拆除后，很容易导致不思进取的思想滋生。于是，在基金公司的内部阵营里就有主动向“大锅饭”开炮的，华安上证180指数增强型基金的管理费率按1%计提；作为专家理财的一个新品种——资金信托产品也向基金业发起了挑战。上海国际信托投资有限公司年初推出的资金信托计划承诺，若年收益率在3.5%以内，管理费将分文不提。看来改革基金管理费的提取办法，打破基金管理公司的“大锅饭”，如同即将要推出的《证券投资基金法》一样，已经箭在弦上。