在我国期货市场刚刚起步阶段，由于市场结构和交易制度的不完善，期货风险事件屡屡发生，尤以"逼仓"风险事件居多，1995年开始的广联所豆粕"逼仓"事件是中国期货风险事件的典型案例。
1995年8月21日，原广东联合期货交易所推出了豆粕合约，在随后的三年时间里，豆粕连续三次上演了逼仓行情，每一次多头操作手法都不同。第一次逼仓是主力多头吸引投机盘
建多仓来推高9601合约的价格，最终迫使投机空头在高位出局。第二次是多头利用交易所交割限仓的漏洞"逼死"空头。当时，我国期货交易所由于仓容问题而实行交割限制政策，多方主力利用这一点承接仓单，而后抬高0607合约价格吸引投机空头和保值空头入市，等市场看空气氛形成之时再急速拉升，引发投机空头止损、保值空头由于无法交割被迫砍仓，多头从空头平仓中大获全胜。第三次主力多头则以对敲盘来控制9708合约的价格从而取胜。广联所的"逼仓"事件使得部分交易商和套期保值者撤出市场，豆粕合约交易逐渐沉寂。
造成广联所豆粕三次逼仓的原因主要有以下几点：首先是我国期货市场法律法规不健全。当时期货市场是多头管理，一些法规条例难以得到有效的执行，同时监管力量比较分散、薄弱，加上地方保护主义和行业垄断行为，造成市场发展容易失控；其次是我国期货市场容量小，投机气氛浓。我国期货市场整体容量小，市场沉淀资金不多，参与者多以散户为主，生产企业参与较少，加上当时上市进行交易的品种混乱，最多时有四五十种，这样集中到每个品种(尤其是小品种)上的资金就很有限，给一些投机大户以可乘之机；第三，个别公司唯利是图，与大户相勾结，采用不正当手段来牟取暴利。
从1998年开始，我国政府开始大力整顿期货市场，经过5年多的治理已取得了一些成效，但是从目前市场交易的情况来看，依然存在着一些风险隐患，如大豆0205合约的巨量交割、沪铝0212合约的高额升水等，都对市场的发展产生了一些不利的影响。回顾我国期货市场这些年来的风险事件，最后的结果往往是价格表现非理性，少数人从中谋取暴利，亏损者远离市场，市场也因此进入萧条期。所以从维护我国期货市场健康发展的角度出发，我们必须要牢固树立风险意识，警钟长鸣。
(王建丽)
(期货市场风险事件回顾之四）
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