证券时报期货专刊之一：玉米期货即将闪亮登场

　　大商所迎来我国第二大粮食品种市场热情普遍高涨玉米期货即将闪亮登场

　　□本报记者杜舒

　　经过三年的调研论证，大商所目前已完成了玉米期货合约、交割规则、风险控制制度设计及相关技术准备等各项工作，曾经作为我国期货市场主要品种之一的玉米期货又将面市 了。

　　业内人士认为，玉米是我国第二大粮食品种，在我国农业与国民经济中占有重要地位，开展玉米期货交易将对我国玉米产业的发展起到重要的推动作用。他们预计，由于玉米期货在我国有很好的市场基础，该品种推出后将会比较活跃。

　　新纪元期货公司资深分析师马明超认为，此次公布的玉米合约及规则设计实现了三个方面的突破：一是以容重定等级。此次玉米期货合约的交割质量标准以1999年国家质量技术监督局颁布实施的以容重定等的GB1353-1999玉米国家标准为基准。该标准取代了原1986年标准，将纯粮率定等改为按容定等，不再只按颗粒的完整性来定等级，而以籽粒的饱满度、完整度、均匀度和籽粒的大小为标准。容重定等是国际上通行的玉米定等方式，能较好地体现玉米的品质和价值。由于该标准在现货市场中得到了广泛推广，对于现货商来说很实用，能够吸引他们进入期货市场。二是采取了期货转现货与滚动交割相结合的交割方式。这种交割方式在有利于现货商参与市场的同时，还在一定程度上延长了交割时间，减少了交易风险。和大豆相比，玉米的这种交割方式更为先进。交易者自期货交易第一日起就可以申请交割，为交易者提供了更多的选择方式，增强了交易者操作的灵活性，将有效提高投资者尤其是现货企业的参与热情。另外，这也使玉米期货的合约及规则实现了与国际玉米期货市场的一致。三是降低了交割成本。由于适当放宽了对麻袋包装的质量要求，玉米交割使用不破、不露、无污染的旧麻袋就可以，并且，在仓储费上也做了进一步调整，最终降低了玉米的交割成本。这对参与交易的投资者都是一个好处。

　　深圳中期有关人士表示，玉米期货合约以现货流通最大的二等玉米作为交割标准品，比较符合饲料企业的需求。以一等、三等玉米作为替代交割品，实行一等玉米不设升水，三等玉米加大贴水，有利于提高期货交割品的品质，增强买方入市和接货的积极性。

　　一些期货公司的人士表示，为了参与玉米期货交易，早在去年下半年就开始进行客户咨询，许多饲料企业都认为玉米期货的推出将为其规避风险提供一条良好的渠道，很愿意参与玉米期货的交易。

　　看好玉米期货的同时，也有业内人士担心，由于玉米期货实行在现货集散地即大连集中交割，而大豆的交割地也在大连，如果一旦出现大量的交割，会否出现因运输过于集中而造成交割不顺畅？有人士建议，玉米期货的交割像美国等一些期货业较发达的国家那样，实行在玉米产地和消费地，以及重要港口等地交割。