万汇期货：2月13日国内期货市场收盘评述

　　天胶行至高位顺势而为

　　目前天胶的走势已经成为定势，在现货极为匮乏的状况下，我们可以清晰的看到多头市场已经成为当前主基调。虽然有这样那样的声音在说市场的不正常走势如何如何，但是，来自于现货供应方面的实际情况以及国际市场期货行情的趋势性方向指示已经告诉我们这轮走势的必然性了。另外，作为期货各品种交易都不能抛开市场孤立的交易。总要和当前的国 际国内供求关系以及政治经济形势汇总起来考虑问题。市场是以供求说话的。今日天胶平开高走，基本上以远月合约为头全部的封在涨停板的位置，近月合约资金相对复杂，但也跟随整体市场的走势顺势而为。成交量上看，五月合约最为庞大，达到93000余手，由于主力控盘较深，多空相互交错，主力行为比较明显。而远月合约持仓较轻顺应大势相对简单，以六月合约为例，封板后成交量明显下降，技术指标趋于钝化，对于指标的指示作用目前看来已经弱化，行情的走势已经进入高位冲刺阶段。相反现货的吞吐量以及外盘的带领作用却显现出来了。东京胶继昨日大幅走高之后，今日高位盘整，整体价位已经突破前期平台的最高位。相信如果东京胶发现全球橡胶的需求成为强势的时候，回调价位不会低于前期高位。那么对于国内橡胶市场而言将是指导性的。针对当前橡胶的疯狂走势，我们认为投资者不妨守住自己的多单，认定回调价位的时候再平仓出局。如果有做空意愿，可以观察远月合约，少量参与。需要提醒的是，当前价位并不是最高点，但是多头行为已经使得橡胶这个投资品种成为市场关注的焦点之一了，目前的市场风险还是存在着的。今日海南现货市场标一胶成交价格已经稍有下降：均价为12920元每吨

　　万汇期货翟英军

　　2003年2月12日小麦评述：远期合约普遍下跌

　　2003年2月12日郑州小麦主力合约9月合约跌9点，以1427元/吨开盘，全天震荡走低，最高1429，最低1417，收盘1420点。总持仓76218手。7月合约涨1点，开盘1313点，最高1320，最低1308，收盘1314。总持仓37476手。

　　小麦今日9月合约，11月合约普遍下跌，只有7月合约守住最近涨幅。7月与9月的价差也从元月的140元/吨左右下降至今天的106元/吨。各远近合约价格差距开始理性回归。9月小麦合约目前在强势区域构成KDJ死叉，建议技术多头可以开始考虑减持9月的止赢方案。7月可谨慎继续持有。跨期套利者可考虑100元以内逐步了结套利盘。

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　　2003年2月13日大豆评述：7月带领放量挑战缺口

　　2003年2月12日大连黄豆5月合约上涨37元，以2578元/吨开盘，全天震荡逐步走高，最高至2639元/吨，最低2575，收盘2632结束。持仓234554手。总持仓下降约13000手。成交显著放大，共成交192674手。9月合约上涨33元，开盘2531，最高2594，最低2530，收盘2590。持仓260860手，稍有扩大。成交量明显放大至241908手。11月合约较前一交易日涨24元，收报2378元/吨。

　　CBOT黄大豆连续价格昨日下跌8.2美分/蒲氏耳，收盘报566.2美分/蒲氏耳，继续在箱体内震荡。

　　国内黄豆今日放量一路上攻，开始回补部分缺口。我们昨日已经指出：缺口的回补与否，完全在于多空主力资金在缺口位置的角力结果。目前的国内黄豆价格定位未形成良好的市场化理论，多空双方各有自己的理论依据，所以建议小资金投资者适当观望。中期趋势上，黄豆底部支撑受到考验后反应良好，所以我们目前认为从顺势的角度技术性参与，将来应继续在中期支撑位置上方寻找做多机会，安全性会相对高一些，并且易于控制止损幅度。值得注意的是今天7月黄豆合约出现领涨涨势，可以感觉到市场中，中长期做多的气氛依旧较浓厚。

　　现货方面，东北站台价格受春运影响，上涨100元左右至2300元/吨。黑龙江豆粕出厂价格1880-1900元/吨。

　　豆粕7月合约收报1967元/吨，8月合约收报1986。盘中跟随黄豆上涨，但尾盘回落。

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　　沪铜2月13日评述:未受外盘影响国内波澜不兴

　　今日上海期交所沪铜主力合约5月合约价格与前一交易日结算价比较下跌20元。早盘以16990元/吨开盘，全天震荡走高后回落整理。最高17110，最低16990，收盘17060。成交2848手，持仓60182手。6月合约今日也下跌20元，开盘17060，最高17180，最低17060，收盘17130，成交25346手，持仓104908手。

　　伦敦市场场内开盘1705美圆/吨，最高1709美圆/吨，以1695美圆/吨收盘。呈现调整中震荡走低的格局。外部因素显露困扰金属市场。

　　目前国内铜的持仓结构从盘面上观察主要是多头中长线资金持仓对应套利及短空资金，从该持仓的对应结构上说，沪铜将继续表现为抗跌特点。从图表上分析，场内多头资金持仓显然先期调整好了比例一直蛰伏等待伦敦盘吹起春节假期中错过的东风。周线上判断伦敦盘如无战争消息的强烈干扰，倾向于继续调整后展开3浪上升。伦敦库存判断可能85万吨为中期的库存拐点，但需要继续观察。另外，国外股票市场中利奥-廷托铜厂的股票在回调后连续4周有大量买盘出现购进其股票。虽然市场做多人气略显旺盛，但我们仍认为中线重仓进场盈亏比例不应强行设计，建议等待好的买点。而建立短线追高盘的依据是必须明确判断市场进入非常态上涨才可轻量顺应。

　　沪铝4月合约报14240元/吨，涨40元。5月收报14260，涨60元。

　　(万汇期货禹卫)