国际铜价还能再涨?

　　春节期间,国际铜价走势可谓跌宕起伏,假期早段,期价快速冲高并创出1760的2001年3月中旬以来的新高。但后段未能吸引跟进买盘,在获利盘打压下,期价又一步一个台阶的持续下滑,跌至1680附近的重要支撑,基本上将前期的涨幅悉数回吐,重新回到了节前的起点,可谓涨也匆匆,跌也匆匆。

　　基金买盘仍然是推动铜价上涨的主要动力。从COMEX铜公布的两期持仓报告中不难发现 ,基金净多持仓由节前1月20日的21843手增加至2月4日的28380手,净增6537手。导致基金大举介入铜市的原因主要由以下几个方面:其一,全球股市的大幅下跌使得一些避险资金从股市中分流进入基本金属市场。其二,LME铜技术走势形态良好,尤其是在1720上方堆积了大量的止损买盘为基金造势创造了条件。尽管1月底铜价在数次上试1720附近关键阻力位未能成功并出现回调整理行情,使得铜的走势无论是在日线还是在周线上技术指标均显示看好。更为关键的是,1720上方大量止损买盘的堆积成为基金搜猎的对象,也为基金向上攻击打下伏笔。从铜价向上突破1720上方关键阻力后成交量骤然放大的表现中可以看出,基金的目的基本上已经达到。其三,铜市场的一些利好消息也为铜价此次突破行情创造了条件。NORISK镍矿的罢工以及墨西哥铜矿的罢工为铜价的上涨推波助澜。

　　对于国际铜价的上涨,一些业内人士分析认为,铜价的快速上涨无论是在基本面还是在市场人气方面都难以持久,这就决定了铜价在高位不能站稳并吸引新的跟风买盘介入。而市场对战争的担忧程度的加剧又使得原来的买盘见好就收,获利盘压力十分沉重。因此铜价在大幅迅速冲高之后很快回落到起点是基本面和市场环境共同作用的结果。总的来看,铜价在近期面临的不利因素有如下几个方面:

　　一是铜市场消费难有大的起色,供求关系没有得到根本改善。尽管铜市场在西方传统圣诞节和新年长假结束之后进入一个相对消费旺季,但经济的低迷使得铜的消费水平短期不会出现明显改观。

　　二是美国经济仍处于低迷不振状态中,经济数据好坏参半。

　　三是地缘政治的风险加大使得投资者对经济的前景悲观,对铜价上涨起到拖累作用。由于布什政府对伊拉克动武的口气越来越强硬,加上美国不断派兵前往海湾地区,战争的氛围愈来愈浓,投资者对经济前景难以感到乐观,铜价上涨无疑将面临难以想象的沉重压力。

　　四是基金净多持仓达到一定程度的饱和,进一步扩仓的潜力有限。由于基金的净多持仓量接近3万手左右,基本上饱和,因此在高位继续扩仓的能力已经十分有限。

　　五是利好消息逐步转变为利空因素。Grupo墨西哥下属的一家铜矿经过劳资双方的努力达成协议,持续10余天的罢工结束,市场原来利用的利好因素不复存在。

　　铜价的巨幅震荡显示铜价经过前期的大幅上涨之后到了一个相当关键的价位,短期市场能否重新集聚力量向上攻击在很大程度上要看地缘政治的风险是否逐渐化解。尽管LME铜在沪铜开盘后出现强劲反弹,沪铜也紧随创出近期新高,但大盘进一步上涨的空间比较有限。估计一段时间内铜价将寻求区间盘整等待新的诱因,而一旦战争爆发,铜价短线的下跌风险也不容忽视。

　　(上海证券报 金牛期货 杨晓荣)