2月10日国内期货市场收市评述

　　天胶水涨船高节后天胶市场浅析

　　春节期间，国内市场随长假一起休市，而节后能起到关键方向性指导的外盘却一直在开市状态，这让人不由得把目光转向外盘。也就是在这短短一周的时间里，前期一直处于相对温和盘整状态的国际天胶市场行情出现了大幅上扬的走势，日本东京工业品交易所(TOCOM)与泰国进口三号烟片胶(RSS3)现货报价在期现两市联动的作用下，相继突破前期的重要阻力 位而大幅走高。期间，东京期胶(TOCOM)主要基准合约0307向上成功地突破120日元/公斤大关，最高升至127.6日元/公斤，这一价位突破了2002年6月20日所创下的125.6日元/公斤的报价并创历史新高，而国际天胶市场产区泰国的RSS3报价，也由前期的一直处于整理区间的900美元/吨位置向上突破，相继突破930、950美元/吨等重要阻力位而最高升至980美元/吨，上涨幅度高达80美元/吨，离国际三大产胶国所希望达到的目标位1000美元/吨大关仅有20美元的距离。作为国际参考价格的大幅上扬也基本为我们预示了节后国内橡胶市场的一个趋势。目前主要产胶国的到岸价已经到达980美元每吨，向下浮动的可能性很小。另外传统的春节过后，各主要国企又开始了新一年的采购计划，再次产生的采购量将抹杀到岸货物量的增加量。供不应求的局面将持续到产胶旺季。另外，国际的政治经济局势也将影响到橡胶价格的走势，目前比较紧张的海湾地区也是价格上升的导火索之一。开展的必然结果就是原油价格上涨，在1991年海湾战争期间原油价格曾达到40美元一桶的水平。那么此次美伊战争也将带来同样结果，甚至更高。同时影响到的就有天然橡胶。作为产胶国的泰国大量用油作为燃料炼胶，其成本价格也会大幅上涨，本身作为战略物资的橡胶也就不可避免的水涨船高。节前，国内市场出现了截然相反的走势，沪胶期货市场的价格坚挺和琼胶现货市场的冲高走低引人关注。可以看到前一段时间国内现货的匮乏，以及进口货物并未到岸是国内橡胶市场在短短的一个月内上涨幅度达到了2000元每吨的根本原因。价位的高启使得投机者大批进入市场，无论现货还是期货市场成交量和持仓量屡创新高都表明出新市场热点的形成。主力机构的守仓行为也说明胶价后续空间将近一步加大。如果国际进口胶价格高启不下，那么国内橡胶经销商加上关税合理利润以及运费等等，成交价格将达到13000-14000元每吨。作为现货市场价格的发现者，期货市场的价格将更上一层楼。今日天胶走势与节前截然相反，近月合约基本走出跌势，而远月合约却全部翻红。这恰恰也说明了盘面的调整是为了后市的走高。作为跟风者甚多的主力五月合约在多头的调控之下进行了当日深幅调整，带领全部合约走出V字走势，并且增仓量惊人，已经达到了130000手。当日增仓达到20000余手。成交量再次超过十万手。相信节后行情更加激烈，那么作为投资者首先应该顺势而为，对于市场的短期变化应该有一定心理准备，另外在一个整体的大牛市当中，顶部特征并未显现，所以，不要轻易作空，避免与市场整体趋势做反。今日海南胶成交价格为12930元每吨。

　　万汇期货翟英军

　　沪铜2月10日评述:横盘等待外盘调整企稳

　　今日上海期交所沪铜5月合约价格与前一交易日结算价比较上涨60元。早盘以16850元/吨开盘，全天先下跌后逐步震荡走高。最高16910，最低16740，收盘16900。成交7622手，持仓62636手。6月合约今日上涨80元，开盘16880，最高16960，最低16780，收盘16950，成交20170手，持仓96994手。增仓约1500手。成交量较前一交易日开始放大，6月合约持仓量经过连续第5天减少后，开始增加。盘中判断有少量中长期多头主动性重新开仓迹象，但亦受部分投机多头平仓盘的影响，整体持仓变化不很明显。

　　伦敦市场场内从节前的1674美圆/吨经过4天冲高至2月3日1749美圆/吨后在春节的后半程回落整理至国内开盘前1684美圆/吨，10天前后共涨10点。图表上显示仍为回调走势，周线走势为上涨市中的回调，回调所需时间可能仍要1-2周，回调目标位在1660-1640区间。

　　其他金融市场方面，美国纽约股市道-琼斯指数受美伊即将开战影响继续下挫。目前报7881点，东京市场欧圆兑美圆报1.0821。原油报34.87美圆/桶。黄金报373.3美圆/盎司。原油及黄金较节前均有上涨。

　　技术上我们倾向伦敦铜回调在1660-1640区间触短期底。重新开仓多单应耐心等待观察最近一周的走势。考虑逐步测试性的多单进场低吸。目前心态上不应转为长期空头心态。已有的长线多单目前仍可继续观察持有。

　　沪铝3月收报14060，涨100元。4月报14050，涨80元。5月收报14060，涨90元。沪铝4月如向上破震荡箱体上沿14100元/吨，应短空单离场，并重新设计短线多头策略。

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　　2003年2月10日大豆评述：测试价格支撑开始有效反弹

　　2003年2月10日大连黄豆5月合约涨29点，以2502元/吨开盘，全天大幅走高，最高至2563点，最低2502，收盘2561结束。持仓250428手。总持仓较上一交易日上升2万手左右。成交也较前日有效放大，共成交107008手。9月合约涨16点，开盘2488，最高2531，最低2486，收盘2527。持仓253932手，扩大约7000手。成交量放大为79638手。11月合约较前一交易日涨9点。

　　CBOT黄大豆连续价格春节期间围绕568美分/蒲氏耳波动，国内春节后开市前价格收为556.7美分/蒲氏耳。较节前下跌17美分，目前判断CBOT走势为短期震荡行情，价格趋势上受南美收获情况的发展开始寻找中期方向。目前可对CBOT黄大豆566一线适当做行情观察以形成大豆整体的后期判断。

　　从技术角度上看国内黄豆，该价格经一段时间下跌震荡后今日开始测试中期价格支撑，且有效触及并展开日间反弹，估计短期价格中等幅度震荡难免，短期反弹上行可能受压位置为前期第一个跌停位置，分别为5月合约2608，9月合约2604。在后期价格到达该位置后应做仔细观察。操作上国内技术盘短线放空可在上述受压位置附近设好止损构筑。长空应注意在9月合约价格下破2480点确认有效后才能展开。而目前已持多单者可做短期震荡市的观察处理，且相对安全。

　　豆粕5月收报1950元/吨，7月1945元/吨。总体略有下跌。从技术角度上看，前期空单可设好止损继续持有。

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　　2003年2月10日小麦评述：区间波动注意箱顶压力

　　2003年2月10日郑州小麦主力合约9月合约涨5点，以1418元/吨开盘，全天温和震荡，最高1424，最低1415，收盘1421点。总持仓71974手。7月合约涨4点，开盘1299点，最高1302，最低1295，收盘1299，以十字星报收。总持仓35702手。

　　整体上判断，估计9月合约将在1390-1425间波动。价格上，今日9月合约也恰好最高冲至1424元/吨回落。

　　操作上建议：9，11月小麦合约目前仍可设好止损谨慎持多，但要注意箱顶压力。7月合约观察1300点一线的技术性阻挡。

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