新豆粕出手不凡

　　□本报记者蒋秀娟

　　大商所自1月2日推出新修订的豆粕期货合约以来，豆粕期货交易日趋活跃，成交量与持仓量快速增长，双双创出历史新高。1月13至17日，豆粕成交量达63.1万手，是当周大豆成交量的26%，呈现出大豆、豆粕期货品种共同活跃的市场新格局。

　　1月15日，豆粕合约日成交量达到137426手，创出上市以来的新高，1月21日，这一历史纪录又被改写为139546手；1月13日，豆粕合约的持仓量也创出上市以后的最高纪录，达113592手。从1月2日至21日，豆粕合约的日均成交量超过10万手(2002年仅为36548手)，日均持仓量达到93017.7手。在14个交易日里，豆粕期货总成交量为149万手，总成交额为289.87亿元。其中，新豆粕合约(m0308、m0309、m0311)的成交量占豆粕总成交量的30%，持仓量约占豆粕总持仓的52%。

　　业内人士普遍认为，新豆粕合约根据市场的需要，对交易规则做了相应的修改，特别是交割地从大连移至江、浙、沪，并实行滚动交割、跨月交割制度后，给南方大量的套保商提供了避险渠道，为豆粕合约的活跃奠定了基础。世华财经的一项最新调查则显示，豆粕合约有望成为今年期货市场的新亮点。

　　该公司近日对上海、江苏、浙江、江西、湖南以及成都的饲料加工企业及一些油脂加工企业等进行了调研，调查显示，由于新豆粕合约较为贴近市场，开始受到投资者越来越多的关注，而大型油脂加工企业的介入更是增加了新豆粕合约的权威性，从而为豆粕合约的活跃打下了坚实的基础。据他们分析，由于我国豆粕年生产和消费量巨大，各油脂厂豆粕报价与其进口大豆成本直接相关，大豆与豆粕为投资者参与跨品种套利创造了空间，豆粕运作蕴含着丰富的题材。

　　来自大商所的统计数字也表明，自新豆粕合约推出以来，参与交易的投资者数量明显增加，2003年1月1-21日，参与豆粕期货交易的机构客户155个，自然人客户3965个，客户总数为4120个，分别较上月增长了46.2%、33.9%、和34.3%。

　　而来自期货公司方面的信息也显示，新豆粕合约开始受到投资者的青睐。据深圳中期常务副总裁陈冬华介绍，新豆粕合约推出后，公司的客户参与的积极性很高，一些粮油企业觉得豆粕合约修改后交易便利，开始投入大量资金参与交易；公司原有的一些投机客户，看到豆粕期货开始活跃，也广泛地参与其中。他认为，新豆粕合约是一个潜力很大的大品种，甚至有望超过大豆期货。因为，我国大豆每年的产量是1600万吨左右，豆粕的产量也有1600万吨左右；黄大豆一号合约代表的是国产非转基因大豆，而豆粕则不涉及这个问题，因此可以和国际市场联动；新合约允许循环交割，对套利很方便；豆粕的季节性因素很强，价格波动很大，这些特性决定了豆粕合约的潜力巨大。

　　沈阳中期副总经理刘德峰也认为，大连豆粕新合约的适时推出，具备天时、地利与人和，其发展前景无限。两周多来的市场交易情况证明了大商所推出的豆粕新合约对投资者具有极大的吸引力。目前，正值世界豆粕市场从26年的历史大底部反转走入牛市的时候，因此，无论是产销商还是期市投资者，各方参与交易的热情非常高，为豆粕交易的活跃提供了较好的机遇。

　　外高桥期货的施海则认为，新豆粕合约允许跨月交割，对扩大交易规模大有益处。投资者不仅可以进行跨期套利，跨品种套利，而且进出也非常方便，的确是一个相当不错的期货品种。目前豆粕期货的市场参与面、交易规模等都尚有很大的提高空间，广泛持续地开展市场推广活动，进一步提高市场对其的关注程度，在吸引企业进行套期保值的同时，注意吸引投机资金介入，不失为提高豆粕市场流动性的最佳策略。