期货公司吸引力难再 券商慎对证监会通知

　　记者安明静 发自北京

　　1月14日，中国证监会一纸《关于期货经纪公司接受出资有关问题的通知》，重新打开了关闭6年之久的金融企业以及外资机构投资期货公司的大门。但由于期货公司面临着大面积的亏损，一些证券公司已对投资期货公司变得谨慎。

　　先知者先行

　　政策相对于市场来说，还是慢了一步。早在禁令解除的一年以前，有媒体引述中国期货业协会的统计：期货公司中有上市公司以及证券公司背景的企业多达60家，占总数30%。除去早有报道的大鹏证券、闽发证券、广发证券、长城证券、申银万国证券公司外，前些天泰阳证券入主期货公司的消息，华夏证券与北京一家期货公司的股权转让谈判也已经进入尾声；除此之外，世纪证券、山西证券等更多的证券公司还在秘密猎巡着合适的目标。

　　“不同的是，以前证券公司投资期货公司，总是采取迂回作战方式，先设立一家投资公司，再以投资公司名义收购或参股期货公司，现在不必再绕这个弯了。”一位证券公司人士坦言。

　　收购热情随风逝

　　证券公司收购期货公司的第一次高潮从2001年起至2002年中旬。目标直指股指期货。

　　2001年是期货市场经历6年萧条萎缩后实现恢复性增长的第一年，“期货春天”成为被各个媒体引用泛滥的词汇。

　　更吸引证券公司收购兴趣的是对上市股指期货的讨论，众多证券公司以及上市公司把收购期货公司列入工作计划。

　　两种因素相加，2001年一家期货公司的壳价格，从年初的100万涨之年末的1000万。

　　随着证监会对于开展股指期货业务的公司门槛设立，打击了收购期货公司热潮。虽然没有明确的文件以及明确的条件，但有关负责人露口风，不会给所有期货公司都发放从事金融期货的牌照，并由此出现了综合类期货公司的概念。

　　期货公司开始出现分化，小的公司认为无缘综合类公司牌照后，试图将壳卖出，一些大的公司为争取牌照，主动寻求参股股东，期货公司在2002年完成了一轮增资扩股的运动。

　　但由于综合类期货公司的部分业务范围与国务院《期货交易管理暂行条例》有冲突，一直未能落实。期货公司仅仅靠单一的手续费收入，还要面临激烈的行业竞争，使期货公司在迎来交易量的同时，面临着大面积的亏损。2002年，便有几家上市公司披露出因期货投资亏损拖累公司利润大幅下降的消息。虽然证监会下发了为投资期货公司政策松绑的通知，但证券公司已经开始对收购行为变得非常审慎。

　　从收购到强强合作

　　证券公司在收购或参股期货公司中，更加关注的是期货公司的盈利点、风险点。在已发生的证券公司与期货公司股权合作方面，一般都是前者收购或者控股期货公司，参股的较少。

　　老牌期货公司金鹏期货的总经理郭智勇认为，引入有实力的股东将会对整个期货行业带来巨大的变化，如果强势证券公司与强势期货公司合作，将加速期货公司的优胜劣汰与集中化趋势。

　　首家增资扩股上亿元的格林期货董事长王拴红肯定地告诉记者：“我们现在不缺钱了。”

　　考虑到股东入资后的分红压力，虽然自去年以来有四五家证券公司与格林有接触，格林的热情并不高。“当然，主要还是价格问题，如果他们愿意溢价，我们还是会考虑的，甚至出让控股权也可以。”王坦言。

　　据了解，大多数期货公司都与证券公司有业务合作关系，双方在共享客户资源，以及为对方客户提供相应服务上有密切的合作关系。