沪铜1月23日评述: 潜移默化消磨空头意志

　　昨晚伦敦市场场内开盘1706美圆/吨，最高1709，最低1685.5，收1698的小阴线。与前日阴线最高点1709一致，目前LEM市场图形上呈乌云盖顶的小型K线组合。LME摆动类指标日KDJ在强势区域修复后死叉短期有效。今日上海期交所沪铜早盘承接昨日收盘强势，主力合约5月以17050元/吨开盘，逐步推高至最高17090后小幅回落震荡并维持至下午收盘前半小时前，之后开始有多头减仓盘出现价格走低，最低16990，收盘17000。成交10800手，持仓72490手。减仓约1700手，价格与昨日结算价比较上涨70元。6月开盘17110，最高17170，最低1705 0，收盘17050，成交35190手，持仓114352手。减仓约3300手。成交量较前日变化不大，涨50元。持仓量连续2天减少。最近从盘面上看国内市场多头显然有备而来，在突破前期国内阻力位17000后，不肯轻易展开回档并放弃短期上攻，以时间来消磨空头意志，盘中显示主动权操控在多头一方。

　　消息方面，俄罗斯诺里尔斯克镍业公司(Norilsk)的工会表示，工人仍有可能坚持罢工。诺里尔斯克镍业公司在当天表示，公司仅愿意就工资问题与工人举行谈判。该消息曾在上周五提振LME基本金属的价格走势。估计短期已被市场消化。

　　其他金融市场方面，美国股市继续承接周一走势，连续第五天大幅凌厉下跌，收盘8333.6点，跌幅1.5%。美圆受战争消息影响继续走软。东京市场欧圆兑美圆报1.0729。原油小幅回落报32.87美圆/桶。黄金承接昨日新高再次走出新高收盘报362美圆/盎司。早前我们曾分析：相对于美圆的走软，黄金的飚升，对基本金属长期来说都可以提供底部价格利好支撑。

　　但基本面上还要看到美国经济持续的不振，及伦敦方面库存的持续高位不减这两点。目前伦敦库存依旧是85万吨左右，未有大幅减少的迹象。这对LME价格长线上冲1800构成实质威胁。我们可以揣摩85万吨库存也许就是长期的库存拐点位置，但猜测毕竟是猜测。时间上供求缺口可能要在4-5月间才能有效体现。

　　目前操作上，长线多单应明确控制资金开仓量，保持持仓适量。关于道指8400点的破位影响应在金属市场上多加观察。因为其最近一年一直被国外基金做为风向参考。短期也呈现正相关的关系。但铜长线看多的思维未变。做多只是持有底仓等待适当的价格回调加码。

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　　2003年1月23日大豆评述：震荡在收敛中寻找方向

　　2003年1月23日大连黄豆5月合约受CBOT上涨3点的影响，以2530元/吨高开，全天震荡，收盘2527。持仓251816，涨点。持仓变化不大。成交较前日变化不大为100230手。9月开盘2520，最高2529，最低2515，收盘2517。持仓263814手，涨5点。减仓约6000手，成交量变化较前几日不明显。连续2日出现减仓。11月合约涨3点，盘中回落较其他合约明显，增仓不明显。盘中显示多头暂时没有兴趣发动象样的上攻。

　　消息面今日相对真空。周三北京贸易界人士援引中国国家粮油食品进出口公司的最新报告称，三月份南美大豆上市之前，预计未来六周将有230万吨美国大豆运抵中国口岸。目前除春运可能构成国内运输紧张价格小幅上涨，其他方面相对价格较利空。

　　CBOT的大豆图表分析美豆价格将可能继续反弹受阻于566一线。

　　技术角度上看，黄豆价格短期上方抛压会不小。目前短暂趋势中可视最近为反弹走势，春节前后一段时间应观察主力合约的下方支撑位置表现。

　　豆粕如前几日的趋势判断，价格走势可定性为短期反弹。测试性小单逢高放空未尝不可，注意止损设计。

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　　2003年1月23日小麦评述：继续横盘，顺势为上

　　2003年1月23日郑州小麦主力合约9月以1404点开盘，全天维持震荡小幅走高，最高1409，最低1399，收盘1405点。涨2点。7月合约开盘1270点，最高1278，最低1268，收盘1275。涨5点。

　　目前虽然存在着对小麦全球减产的预期，但国内主力1450以上再增仓做多，存在不小阻力。7月合约目前存在反弹要求，但9月却处于价格高位震荡。两者价差为130元。

　　操作上建议9，11月小麦目前仍可设好止损少量谨慎持多，顺势相对安全。注意将来9月1380的回调支撑力度。7月观察最近的反弹是否有效。图表上观察，不宜大量沽空7月合约。

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　　万汇期货：天胶--天量震荡头部初现

　　本日天胶走势可谓惊人，无论是主力月份还是各远月合约，均出现巨大的成交量，价格振幅基本上都达到了3%以上，并且持仓量猛增，多空双方的搏弈异常惨烈。等待多日的头部特征已经显现出来。空头气息浓重。

　　早盘个合约走势基本上没有格局上的变化，近强远弱。但是临近午盘，局势发生了惊人的变化。以远月合约为首的空头首先发难，以每分钟下跌百点的速度下探。强势的五月合约也耐不住突然的打压，在十分钟内达到跌停的位置。这种走势近期十分罕见。在此后很短的时间内，五月合约价格拉回到13000附近，图形上的形态显示下影线极长的阴十字星。而远月合约纷纷封在跌停位置，没有再多的波澜。突如其来的打击使五月多头狼狈不堪。成交量一再放大，持仓数量也暴增到71000余手。但是目前可以看到五月合约的主力多头尚有绝对控盘能力，尾市依然把价格维护在12970，维持在主力多头有序的500元一盘整的范围之内。但是最为近期一直疲软的远月合约却一直徘徊在跌停附近。价位差异异常显著。

　　从技术走势上看，五月的整体走势没有被完全破坏掉，尚有继续走好的可能，维持原有轨道并不困难，但是被空头偷袭以后头部特征已经显现出来，大部分的技术指标收盘后预示价位拐点将要出现，尤其以六十分钟线最为显著。目前又处于高位敏感区，再加上近出口总量，关税未定，战争风险，天气因素等等诸多未定因素影响，建议投资者不要轻易参与，身在其中要顺势而为。

　　本日五月合约持仓量增加到71000余手，从交易所信息看到多头增仓幅度要超过空头，尤其是排行前几位的多单增幅惊人。成交量更是暴增到142102手，创出天量。

　　六月合约的持仓量不增反降，短线空单逃跑明显。但是成交量也是大幅增长达到62762手。

　　目前现货价格没有过多变化，海南现货依然保持在12200附近。

　　万汇期货翟英军