外高桥期货经纪公司施海
近期郑麦大盘受制于国际国内小麦市场基本面诸多因素影响而剧烈波动。1月3日、6日向上突破过渡至全线涨停，7日、8日逆转为全线跌停，继而探低遇撑而回升，随即展开技术性反弹。伴随期价波动走势渐趋剧烈，大盘总成交量迭创天量，持仓量先增后减，反映郑麦利多利空因素矛盾激化，引发多空双方分歧加剧，争夺渐趋激烈。
目前郑麦多空矛盾主要集中于：国际小麦市场价格大幅上涨继而大幅下挫，未来产量与需求消费量之间的供需对比将如何变化？国内小麦市场供需关系中整体库存不断减少利多与局部气候适宜、产量可能增加利空孰强孰弱？国内小麦季节性需求消费旺季与小麦现货价格平稳波动、现货库存减少与期市仓单迭创新高、粮企抛售陈粮与储备企业收储等等方面。
由此可见，郑麦基本面利多利空因素错综复杂，这是引发多空扩仓激烈争夺的主要因素。其中利多因素多偏于宏观，而利空更多则作用于短期。
郑麦大盘总持仓量先增后减，源于注册仓单压力不断加重所致。郑麦注册仓单逐周递增，并迭创新高，于1月10日达到5495张近期最大值，而郑麦大盘总持仓量于1月3日达到301168手近期最大值后，随即由于涨停引发空头主动回补、跌停引发多头回吐而缩减，21日已缩减至221378手近期最低值。这其中，近期合约减仓幅度较大，远期合约增仓幅度较小。由此而导致大盘总持仓量呈现净减态势，场内沉淀资金流失。这也反映出期价走势与持仓量增减变化的一般规律，即期价温和波动，多空扩仓争夺，持仓量逐渐扩增；期价单边涨跌，多空撤资平仓，持仓量逐渐缩减。
郑麦大盘总成交量随着期价波幅扩张而拓展。由于期价演绎大涨大跌剧烈走势，致使多空争夺渐趋激烈，成交量显著扩增。由于期价高点、低点波动范围逐渐拓宽，无论是短线投机机会抑或是中线投资机会均明显增加，吸引郑麦多空双方主力资金展开激烈争夺，导致大盘总成交量迭创新高，资金流动性不断增强。
郑麦近远期合约期价价差对比依然显示强势。合约期价基本呈现近低远高正基差排列态势，局部划分为近期板块WT301合约-WT307合约、远期板块WT309合约-WT403合约两大板块，其中近期板块合约期价之间的价差较大，为20-30元/吨，远期板块合约期价之间的价差较小，为10-20元/吨。近期合约受注册仓单压力加重这一利空因素的作用，远期合约受未来国际国内小麦市场供需关系好转利多因素的作用。整体而言，各合约期价价差正向排列反映大盘整体走势依然处于中长期强势之中，短期内正向价差缩小则显示大盘短线处于弱势波动走势。
展望后市，郑麦大盘出现短线低位波动并小幅反弹，中线振荡上攻走势的可能较大。局部仍将维持近弱远强对比态势，对此投资者操作上宜以逢低吸纳为主。
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