从新钢钒可转债条款看 可转债发行出现重大突破

　　新钢钒将于22日发行规模为16亿的可转换公司债券,这是本年度首次发行的可转债,也是迄今为止发行规模最大 的可转债。从新钢钒推出的递增利率、利息补偿、转股价强制修正等条款来看,可转债发行出现重大创新和突破。

　　新钢钒此次发行的可转债期限设定为5年,转股时间为可转债发行后6个月,即2003年7月22日起至可转债到 期日2008年1月22日。新钢钒可转债票面年利率采用了创新的递增方式: 第一年为1.5%,第二年为1.8%,第三 年为2.1%,第四年为2.4%,第五年为2.7%。此外,利息补偿条款明确:在公司可转债到期日之后的5个工作日内 ,公司除支付第五年利息外,还将按每年2.7%的利率,补偿支付到期未转股的可转债持有人相应利息。

　　新钢钒可转债的初始转股价格为5.80元,是根据募集说明书公布日前30个交易日公司股票的平均收盘价格为基 础上浮0.2%而确定的。据悉,这样的转股溢价比例较目前已发行的可转债低了很多。更重要的是,新钢钒可转债开创了转 股价强制修正的先例,其有关条款规定:如果股价连续30个交易日内有20个交易日收盘低于当期转股价的90%,董事会 必须对转股价进行修正,且修正幅度不得低于10%。

　　根据此次发行的一般性回售条款规定,在新钢钒可转债存续期内的最后12个月内,可转债持有人有权将其持有的全 部或部分可转债以面值103%(含当期利息)的价格回售予公司。这项无条件回售条款的设定,也是新钢钒可转债的一大特 色。

　　新钢钒可转债此次发行采用向所有原股东优先配售,以及优先配售后的余额部分以网下对机构投资者发售和网上向普 通投资者定价发行相结合的方式进行。