上证所副总经理方星海认为证券市场投资价值凸现 | ||
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http://finance.sina.com.cn 2003年01月20日 08:09 全景网络证券时报 | ||
记者段春华 在“中国证券市场与金融体制改革理论研讨会”,上海证券交易所副总经理方星海认为,证券市场已经进入有投资价值的区域。如果银行、保险、证券等资金链能够正常融通,循环周转,就会降低资金在证券市场的使用成本,凸显证券市场的投资价值。
他估算,从上证成份指数看,上证180指数去年的市盈率是25倍左右。按照4%的收益,加上配售收益2.5%—3%,即便不算投机收益,整个资金投资收益应该有6.5%。我国证券市场上资金的使用成本在8%—10%之间,如果今后对进入证券市场的资金出台更多的办法,使资金在银行、保险、证券之间能够融通起来,让进入证券市场的资金合法化,那么,将证券市场资金成本下降到8%以下是完全可能的。因此,证券市场现有的6.5%收益的投资价值凸显出来。 关于股市与国民经济晴雨表关系问题,方星海认为,股票市场成为国民经济晴雨表的前提条件,是上市公司的构成与国民经济构成必须一致。根据统计,到2002年底,上海交易所上市的公司中,国有股东绝对控股的公司占到总数的63%,市值大约占到90%以上。而我国50%以上的GDP来源于非国有控股企业,每年对GDP增长贡献比重越来越大的也是非国有企业。因此,目前证券市场与国民经济两者之间难免是脱节的。
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