中航期货：沪铜继续滞涨 追高风险加大

　　周三晚LME三月铜继续维持强势，利空的经济消息与美股的下挫仍无法浇灭铜市做多的热情，在基金买盘的推动下三月期铜报收于1678美元，创2002年7月1日以来最高的场内收盘价，较前一交易日收高19美金。

　　伦铜昨晚延续了近期的上涨势头，如果从图表形态来看，连续三天的中阳线堪称完美，市场处于极强的多头市场中，短期均线系统也处于标准的多头排列中，给予铜价以良好的 支撑。但是，短线技术指标连续处于严重超买的状态仍然需要引起我们的重视，同时昨晚LME铜库存增加四千余吨及近日公布经济指标的平淡更加大了市场随时出现调整的可能性，短线多头面临价格回调的风险。另外，基金在此次上涨中应当处于一个连续平空进多的状态，且市场的总持仓也处于21万手的较高水准，按照笔者的估算，目前其净多头寸应该在20000张左右，单边暴露的头寸较大，容易成为对方猎取的目标，而铜价在1680~1720美元附近应有较强的技术性阻力，一举跨越的可能性不大，因此基金有可能采取兑现部分多头获利的举动，这将会导致铜价的下跌，投资者应注意短期风险。

　　基本面方面，美国昨晚公布的经济数据表现平平，12月生产物价指数与上月持平，但核心物价指数却下跌0.3%；另外美国经济褐皮书的言论也趋于悲观，报告称美国经济的疲弱将延续至今年1月份，经济复苏的步伐相对滞后，这份报告对本月27日召开的美国货币政策委员会有较大的影响。虽然目前美国没有多少通胀压力，降息也还有空间，但市场普遍预期美联储继续减息的可能性不大，对铜市也不会有太大的影响。今晚美国将公布12月核心消费者物价指数与周处领失业救济人数，提请投资者给予关注。

　　国内市场方面，沪铜表现较伦铜疲弱，各合约小幅高开后随即走低，至收盘主力合约有40点左右的跌幅。沪铜主力0306早盘开于16900，全日波动区间为16830~16930，终盘收于16860。全日总成交34650手，较昨日有所萎缩；持仓也略有减少，为113870手。值得注意的事，主力合约在伦铜连收三阳的背景下，居然连续三天以小阴线报收，看来国内市场对伦铜的回调有较强的预期，一旦伦铜出现调整走势，沪铜应会紧紧跟随。

　　操作上，虽然铜的中期趋势向上的格局未发生改变，但为回避短线回调的风险，建议持多投资者可调整手中的头寸，落袋为安为上。

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