三大因素牵动上市公司业绩

　　截至目前,尽管披露2002年年报的上市公司只有6家,但这些年报已经透露出不少重要信息,从中可以看出,三 大因素已成为影响上市公司业绩走向的重要力量。

　　行业冷暖成风向标

　　行业冷暖再度成为上市公司业绩的风向标。

　　如营口港2002年业绩大幅增长就缘于行业回暖。相关信息显示,2002年是我国港口行业快速发展的一年,受 世界经济复苏加快、政府对出口支持力度加大、外商投资企业和私营企业出口增加等宏观因素的影响,我国的外贸进出口形势 大大好于预期。年报显示,营口港2002年完成吞吐量1769.6万吨,较上年增长了132%；实现主营业务收入34 623.73万元,比上年增加69.81%；净利润6006.61万元,同比增长30.76%。应该看到,除了营口港 外,港口业的快速发展也将会给其他相关上市公司带来利好影响。

　　当然,行业因素的影响也是双向的,将对产业链上下游企业同时发生作用。如去年原煤、焦碳等主要原料价格上涨幅 度较大,这无疑会给煤炭生产企业去年业绩产生促进作用。然而对于下游企业皖维高新来说,情况就没那么乐观。由于上述原 材料价格的上升使该公司主营业务成本增加,导致其主营业务利润较上年减少1613万元。

　　募集资金见成效

　　虽然募集资金成效很难在上市公司当年收益中体现出来,但在募集资金全部投入之后的一年或全面达产的一年,上市 公司的业绩往往会有较大幅度的增长。

　　如兰州铝业,2002年,该公司主营业务利润较上年增加达89.85%,净利润较2001年增长86.83% 。值得注意的是,该公司上市募集资金8亿元完全按招股书的承诺进行了投资,也正是募资项目的全面见效才使得公司在去年 取得了较好的业绩。年报显示,该公司募资项目环境治理及节能降耗技改工程实际投入金额5.45亿元,产生效益达794 6万元；收购西北铝加工厂四个分厂的项目实际投入金额1680万元,产生收益金额为3408万元,另外三个募资项目也 在去年逐步投产,并产生效益。技改项目的投产不仅提高了公司产品产销量,初步达到规模效应,同时,也提升了产品毛利率 ,为该公司去年业绩大幅增长奠定了基础。

　　税收政策影响大

　　应当看到,税收对上市公司业绩的影响近两年来正逐渐增大,特别是根据财政部有关规定,上市公司所得税优惠政策 从2002年1月1日起取消,这无疑将对不少上市公司业绩产生直接的负面影响。虽然,到目前为止,仅有6家上市公司披 露年报,但这种影响却已在一些上市公司年报中显现出来。

　　如皖维高新2002年的业绩出现了较大的滑坡,净利润从2001年的7715万元下降到2002年的4441 万元,每股收益也从2001年的0.30元下降到2002年的0.17元。在主营业务利润下降的同时,该公司的净利润 的滑坡相当惊人,降幅竟达42%>,而造成公司净利润滑坡的主要原因在于税收优惠政策的调整。年报显示,200 2年,根据有关政策规定,皖维高新不再享有所得税的优惠,所得税税率从往年的15%上升到2002年的33%,造成公 司利润所得税的大幅上升,从而影响了当期净利润。

　　不过,需要指出的是,税收优惠只是会殃及部分上市公司,还是有不少公司利用所在地区优势或所处产业优势在20 02年继续享受所得税优惠。如兰州铝业,由于其位于西部地区,享受15%的税收优惠,而且因享受技术改造国产设备投资 抵免所得税优惠政策,公司的实际所得税税率仅为8%,较上年约低2个百分点,也为其今年业绩的大幅增长发挥了一定的推 动作用。