安泰每日理财0115

　　☆农产品快递：

　　随着价格下降，中国豆粕出口前景看好

　　ODJ芝加哥1月14日消息：北京交易商周二消息称，由于国内豆粕产量迅速增长，2002-03市场年中国豆粕将不得不自寻出路，导致业界对中国豆粕出口高持乐观估计。

　　在美国农业部周五发布的报告当中，中国2002-03年豆粕出口预期上调至100万吨，比12月份的预期高出30万吨，同时稍低于2001-02年的105万吨。美国农业部报告预计中国大豆进口将会创下新的记录，其中绝大部分进口大豆将会被用于压榨。报告称，在一段时间内，中国大豆压榨的速度将会超过国内豆粕需求的速度，这将会豆粕价格造成压力。

　　国家权威粮油分析机构的分析师认为，美国农业部可能在未来数月继续提高中国豆粕出口预期，这是因为中国豆粕产量目前正迅速增长，但国内需求却由于养殖业效益低迷而受到限制。因此出口可能会是一种解决办法。事实上，中国一直在向其邻国大量出口饲粮以及饲料原料，而提高豆粕出口也是计划的一部分。

　　据中国国家粮油信息中心预测，2002-03年中国豆粕出口预计将会达到120万吨。据中国国家粮油信息中心称，2002-03年中国豆粕产量预计将会比上年提高大约200万吨，这就确保了豆粕出口供应充裕。

　　据一位北京资深交易商称，由于国内豆粕供应充足，豆粕价格很可能在2003年第一季度就会跌至每吨1800元。大豆压榨商之间激烈的竞争是导致豆粕价格下降的主要原因。

　　交易商介绍，近周在江苏地区，由于当地两家大油厂之间的价格大战，江苏省豆粕价格已经大幅下跌。江苏南通的豆粕出厂价格为每吨1950元，比周一下降100元，比2003年1月3日下降270元。

　　另据中国国家粮油信息中心消息，2002-03年，中国的豆粕产量预计将会达到1724万吨，相比之下2001-02年为1520万吨。2002-03年国内豆粕用量预计将会达到1578万吨，仅比2001-02年高出70万吨。中国国家粮油信息中心还预测2002-03年中国豆粕出口预计将会达到120万吨，与12月份的预期持平。

　　巴西向中国提交GMO大豆草案，为出口扫清障碍

　　路透社巴西1月14日消息：周二，巴西向中国提交了一个关于巴西大豆和转基因生物(GMOS)的修正过的证书草案，巴西官员称这将为出口扫清障碍。

　　这份证书是巴西农业部部长罗伯特.普拉蒂尼提交给驻巴西的中国大使的，内容是如果装船的巴西大豆中含有GMO的话，这个GMO将对孟山度公司的Roundup Ready除草剂有抵抗力，不具有安全方面的风险。

　　作物安全会的主任Odilson Ribeiro告诉路透社称，新草案包括中国提出的一些小修正，他们认为中国很快就会通过这份草案。

　　尽管巴西禁止商业种植GMO大豆，但是巴西南部部分地区已经种植了大面积的转基因大豆，这些种子是从允许播种GM作物的阿根廷走私进来的。

　　中国已经从美国和阿根廷进口了GMO大豆，不过今年还没有正式从巴西进口GMO大豆。市场对中国这个世界上头号大豆进口国是否会限制来自巴西的大豆船货议论不休。巴西是中国主要的大豆进口国。

　　2002年前11个月里巴西对中国装运了410万吨大豆，今年希望对华装运量达到500万吨。中国预期在2002/03年度会进口创记录的1450万吨大豆。2003年巴西大豆产量预期将会达到创记录的4700万吨。本周由14个成员组成的中国代表团参观了巴西大豆农场和研究局，考察其产品工艺。

　　嘉吉公司扩大在巴西的大豆压榨能力

　　美国农业巨头嘉吉公司正投资1.95亿里亚尔(6000万美元)在巴西中西部地区建立一家新的大豆压榨工厂。

　　据称，嘉吉的巴西分公司将投资2000万美元在Goias省建立一个日加工能力1500吨的压榨厂，预计将于2004年上半年完工投产。另一个投资4000万美元的加工厂将在Mato Grosso建成，地址尚未确定，压榨能力预计将达到每日3000吨。新的投资将使嘉吉在巴西的大豆压榨能力达到每日11500吨。

　　周一总部位于美国的ADM公司宣布将扩大其在巴西Mato Grosso的大豆的压榨能力两倍，达到每日2000吨。

　　增值税问题明确阿根廷大豆交易将恢复正常

　　布宜诺斯艾利斯1月14日消息：阿根廷粮食市场的交易商预计，在为增值税问题困扰而瘫痪两个交易日后，今天将恢复正常。周二阿根廷政府公布正式文件，明确了增值税的新规则，从而，农民、贸易商和出口商能够恰当的运用新规则。

　　罗萨里奥港的贸易商说：“今天不存在任何市场恢复的阻力。”

　　2002年初，一场关于增值税折扣的争论使市场陷于瘫痪近两月之久。2002年2月，政府与出口商达成协议，粮食出口商继续通过出口增加国内美元数量，从而支持比索价格，市场由此恢复正常。

　　贸易商说，周二玉米和大豆价格可能跟随过去两日芝加哥期货交易所走低行情而下跌。小麦将持平。

　　☆金属快递：☆中国2002年铜铝进出口数据

　　中国证券报引用资料显示去年铜、铝及相关产品进出口数据如下：(单位为吨)

　　进口出口

　　12月1-12月累计同比% 12月1-12月累计同比%

　　铜95,180 1,330,000 +39.4 4,397 81,000 +50.3

　　废铜271,211 3,080,000 -7.6 -- -- --

　　铜精矿250,000 2,070,000 -8.4 -- -- --

　　原铝及合金76,515 581,757 +9.9 93,800 787,800 +92.3

　　氧化铝520,000 4,570,000 +36.6 -- -- --

　　废铝53,000 447,000 +21.1 -- -- --

　　铜陵有色公司2002年完成电解铜30.85万吨

　　2002年铜陵有色(集团)公司全年完成电解铜30.85万吨，比2001年增长27.20%。

　　据中国有色金属信息网1月14日报道，据统计，2002年铜陵有色(集团)公司全年完成铜精矿(含铜)3.01万吨，比2001年增长2.40%；粗铜24.80万吨，比2001年增长11.70%；完成电解铜30.85万吨，比2001年增长27.20%；完成铜加工材1.41万吨，比2001年增长25%。

　　澳大利亚西部矿业资源公司03年铜产量将减少

　　澳大利亚西部矿业资源公司(WMC Resources Ltd.)周二表示，由于Olympic Dam铜铀矿铜厂推迟三个月试运转，公司03年铜和铀的产量将因此减少。该铜厂使用湿法炼铜技术。

　　在呈交给澳大利亚证券交易所的报告中，该公司表示，03年铜产量可能比早前预期减少6,000吨，铀的产量将减少500吨。

　　西部矿业资源公司表示：“尽管奥林匹克丹铜铀矿的湿法炼铜厂推迟试运转影响了总产量，但是其他工厂的良好运转使得公司有望达到生产预期目标。”

　　☆安泰每日交易提示：☆连豆日评：近强远弱后市将窄幅整理

　　周三连豆继续震荡走低，但跌势有所趋缓，60MA和前期上涨起涨点一带暂时获得支撑；各合约呈现近强远弱格局，由于现货市场大豆价格仍处在高位，所以A303合约相对远期合约体现了一定的抗跌性；而A309以后合约盘中遭到空头发力打压，市场一度快速下跌，价格击穿2500大关，但下方放量换手，随后尾盘价格略有回升，技术图表上以带上下影线的中阴线收盘，仍表明短线为下跌抵抗形态。我们认为近期合约开始企稳回升将对大盘人气起到支撑作用，同时价格经过连续大幅下跌后技术指标处在超卖，所以我们认为后市期价将窄幅震荡，建议操作上可以少量买进！(姜兴春)

　　期铜日评：云里雾间

　　昨日伦敦铜期价再度走高，在向上越过短期高点的同时进一步逼近去年12月初的高点；日K线表现为一小阳线，从K线组合来看期价再度冲击上方阻力，同时由于中短期均线继续向上运行并保持多头排列，摆动指标也在强势区域内继续走高，因而从技术上看铜价仍处于向上试探的过程之中，只是部分指标呈现明显偏高，价格的内在调整要求也日益突出。在基本面未发生变化的前提下，价格的进一步大幅上升可能性并不大，短期价格仍在向上试探，并且有可能创出新高，但中长期宽幅震荡的格局并没有发生改变。今日沪铜期价跳高开盘，盘中价格虽一度受到压制，但最终出现向上转折，价格在买盘推动下出现强劲走高；高涨的买盘使铜价创出价近期新高，从盘面的成交量和持仓量来看，量价配合较为理想，预计后市短期仍将会继续维持上攻态势。操作上：多单可逢高减仓。(韩月)

　　天胶--强势整理

　　今日沪胶的走势为一个强势整理的格局，各主力合约收涨20-270点，盘中亦无太大的变化。主力合约RU304今日减仓550手，成交量较上一交易日稍有萎缩，成交了13190手，终盘以12485收。RU305增仓226手，成交量67794手，以12480报收。在现货市场上，琼胶继续回落，0304已跌至11945元/吨，0305跌至11850元/吨，胶价已大大接近产区价。笔者认为，由于前期琼胶市场上涨的势头过快，涨幅过高，而东京胶价的回落亦对琼胶影响较大，因此引导国内盘的下跌也是不足为奇的，从技术图形上看，短期均线指标已被破坏，但中长期仍为强势，因此预计琼胶在后市仍将是一个震荡整理的格局。而两个市场的回调连动着期货市场胶价的回落也是正常的，而且天然橡胶的基本面依旧维持着涨声依旧，技术面上琼胶市场和东京市场仍未走坏，依然是一个强势过程，因此沪胶目前的高位整理以静观两市的变化是可以理解的。东京市场：周二，因日本的黄金、白金和原油市场价格的普遍下调使东京胶价受压，至收盘时，各合约跌幅为1.4-1.8日元不等。6月合约报收在119.8日元/公斤，跌1.0日元，现货1月报收110.6日元，跌1.4日元。总成交量为11125手。(王博)

　　郑州小麦近弱远强

　　周三，郑州小麦全日维持中幅振荡的走势。近月合约表现较弱，反弹力度较为薄弱，wt305合约仍然在1280以下弱势整理；但远期合约在技术性买盘的推动下期价比前日继续抬高，随后在上方较大卖压的阻拦下，期价有所回落，WT309合约冲高回落的表现显示该合约上方1410的压力得到了确认。另外，由于日均线有缠绕的现象，预示小麦仍将有一段时间的振荡整理，因此投资者继续维持少量进出的思维或离场观望。(袁松)

　　☆机构看市：☆海通期货:大豆--金沙水拍云崖暖,大渡桥横铁索寒

　　周三连豆涨跌互现，成交较昨天稍稍缩量，持仓上A307和A309增仓较多，其它合约略有增减。主力合约A309早盘以2525开盘，期价迅速上冲至日高2540后，很快下滑，盘中维持窄幅震荡的走势，午盘后期价进一步下滑，尾市触底反弹，最终以2503报收，下跌32点，成交368978手，持仓增加16408手至295820手。其它合约下跌15点到上扬13点不等。

　　周二美豆探低回升，有交易商称，市场空头回补增加也给大豆和豆粕的尾市反弹提供了支持。另外，关于中国买进美国大豆的传言也给市场提供了轻微的支持。交易商们预期,周三如果没有新的利多消息的支持，基金抛盘很可能重返市场。3月合约最终以550美分报收，上扬2美分。

　　今日连豆宽幅震荡，由于隔夜美豆有止跌企稳的迹象，因此连豆虽然在连续两个跌停板的影响下仍能平开或小幅高开，盘中持仓一度呈小幅减少状态，期价运行也相对平稳，但是午盘后期价特别是主力合约A309却在新空大量入市打压下，迅速走低，尾市出现部分多头买盘护盘，期价稍稍反弹，主力合约A309仍以弱势报收，说明目前尚无法断定连豆回调是否结束，近期基本面由于春节的临近，大豆消费接近饱和，因此现货价格小幅回落，相关产品价格回落幅度较大，是故，建议交易者暂时仍以短线交易或者观望为宜，等待趋势给出比较明确的入场信号，再进不迟。

　　金鹏期货：铜--震荡走高

　　尽管美国12月零售销售数据略弱于预期，但市场人气影响不大，基本金属收高。三个月期铜收于一个月高点每吨1667美元，远高于周一收盘价1648美元，电子盘今日上午最低下探至1665美元。美股的温和走高也支持了铜价的上扬。

　　受外盘影响，国内铜跳空高开，小幅下跌后震荡走高，尾盘期价有所回落，各合约收涨90至160点。主力合约CU306收盘报16880元/吨，较上日上涨90元，成交量有所放大，报53248手，空盘量增加3848手至115784手。现货面依然较好，近月合约走势较强，1月铜收于当日次高点17000元。今日总空盘量减少5754手，5月铜持仓减少较多，部分投机多头以及套利盘平仓获利了结。

　　目前伦铜技术上呈现强势上涨态势，今晚有望挑战前期1684高点。据路透调查显示,今明两年基本金属价格将因需求成长而上扬。预计国内铜短期内延续震荡盘升格局，6月铜将测试17000整数关。

　　南都期货：小麦--大幅振荡

　　郑州小麦周三大幅振荡，成交量较上一交易日有所放大。早盘期价在上冲过程中，近期合约减仓明显，从而引发短线多头在远期合约纷纷平仓离场。期价自高点迅速回落，尾市期价仍收在开盘价之下。从今日盘面分析，主力合约WT309在1400上方明显压力较重，且期价自反弹以来，已达到其跌幅的50%。后市期价需经过整理再决定中期走向。操作上仍保持振荡思维，短线进出。

　　☆市场传闻：☆国内部分大豆加工企业正计划停产或调减加工量

　　据国家粮油信息中心分析预测部了解，鉴于当前豆油及豆粕市场需求低迷，价格处于下跌状态，东北大豆外运状况在春运期间继续受到制约，而大豆进厂价格依然坚挺，加之一些沿海加工厂原料存量不足，国内部分大豆加工企业正计划于近期停产或调减加工量。

　　在山东地区，由于近期国产大豆进厂价格居高不下，加之国产大豆含水量较高，相对于该地区目前2150元/吨的豆粕集中出厂价格和5900元/吨的二级豆油集中出厂价格，加工国产大豆基本无利可图，因此该地区多数加工厂近期已开始陆续停产。

　　在江苏南部地区，一大型大豆加工厂计划于2月初调减加工量，同时展开生产线加长及填加膨化设备工作。虽然该企业当前原料存量充足，后期供应也不会出现断档，但考虑到原料消耗已涉及春节期间的存货，因此选择对部分加工线进行检修。

　　在广东地区，目前除湛江地区一加工厂原料存货充足外，珠三角地区加工厂原料备货均未满足2月中下旬加工需求，因此也计划于1月底至2月初期停产。

　　☆期货天地:☆国家粮油信息中心：1月上旬大豆产品市场监测报告

　　曹智

　　国内市场

　　大连大豆期货价格出现暴涨行情

　　自进入2003年以来，随着证券投机资金大量流入期货市场，加之巴西转基因大豆进口问题尚未完全解决，大连大豆期货价格在多头的强力拉动下，呈现出大幅上涨态势。虽然在此期间，期价出现了一定幅度的回调，但各月合约价格依然较前期大幅提高。

　　大连大豆期价出现大幅上涨的一个重要原因是证券资金的大量流入，从而造成投机势力明显增强。由于近期证券市场持续低迷，大量流动投机资金流入期货市场，致使大连期货市场投机色彩浓厚。在1月2日至7日的四个交易日内，投机资金在2550元/吨的价位以上大量建立多单，进而推动期价快速抬高。

　　巴西大豆进口问题尚未完全解决是大连大豆期价大幅波动的又一重要原因。在正常年份，进入3、4月份以后，美国大豆在世界大豆出口市场中份额的降低，导致我国进口大豆的采购重点倾向于南美。但由于当前巴西大豆进口问题依然未得到实质性解决，对后期大豆进出口方面的影响也依然未知，因此，政策面的细小变化均会被期货市场放大化，并造成期价的剧烈波动。

　　黄大豆新合约的推出是大连大豆期价大幅波动的第三个原因。2002年为配合我国宏观转基因政策的出台，进一步规范期货市场，大连商品交易所推出了黄大豆合约(非转基因大豆合约)，由于新合约规定进口大豆无法进行交割，这意味着大连期货交易所对资金的包容量已明显缩小，资金量的巨额流动极易形成期价的波动。

　　国内豆粕价格整体出现小幅下跌

　　自2003年年初以来，国内市场豆粕价格呈现稳步下跌的态势。由于大豆原料存量在区域间存在一定的差距，豆粕价格的下跌幅度也因此出现不同的变化趋势。

　　在山东地区本旬豆粕出厂报价2180-2200元/吨，集中出厂价格为2150-2160元/吨，与去年年底价位相比降低30-50元/吨，虽然目前山东北部地区国产大豆到厂价格已达到2520-2560元/吨，但上述国产大豆含水量普遍高达16-17%，在没有进口大豆混配的情况下，加工难度趋于增加。因此，多数加工厂在此价位暂停采购，并已导致加工厂大豆存量下降，但即使如此，由于养殖及饲料企业均已完成春节的备货工作，豆粕的需求量不足，仍使得价格出现下跌。

　　在江苏南部地区，本旬豆粕出厂报价2100-2140元/吨，集中出厂价格为2100-2120元/吨，与去年年底价位相比下降100-120元/吨。由于该地区一大型加工厂近日恢复开工，豆粕产量随之出现增长，加之当地另一大型加工厂大豆原料供应充足，该地区豆粕产量整体保持在较高水平。因此，带动了江浙地区调低豆粕出厂价格。

　　国内大豆色拉油和豆油价格走势分化

　　在国内豆粕价格出现小幅回落过程的同时，山东地区散装大豆色拉油出厂价格基本保持稳定。在山东北部地区，1月10日散装大豆色拉油出厂价格已回升至6100-6150元/吨，较1月初6050-6100元/吨回升了50元/吨。在山东中部，本旬散装大豆色拉油出厂报价已回升至6100-6150元/吨；南部地区出厂价格已回升至6100-6150元/吨。

　　山东市场大豆色拉油价格的上扬，主要是由于近期该地区散装油供给量出现了降低，同时加工厂当前精炼油存量相对较少。在散装大豆色拉油出厂报价出现回升的同时，山东地区当前二级豆油出厂报价也出现了小幅上涨。目前北部地区出厂报价为5850-5880元/吨，中部地区出厂报价为5880-5900元/吨，南部地区出厂报价为5900-5950元/吨。

　　与山东地区油价走势不同的是，在南方地区由于大豆原料较为充足，需求量出现季节性下降，二级豆油和散装色拉油价格呈现下降趋势。本旬，苏南地区二级豆油出厂和进口豆油交货价为5700-5750元/吨，较低报价5680元/吨，散装色拉油出厂价600-6050元/吨，较低报价为6000元/吨，与上旬价位相比下降50-100元/吨。

　　国际市场

　　美国农业部调高大豆预产导致CBOT期价下跌

　　1月11日，美国农业部公布了2003年1月份世界农产品供需报告。报告中，美国农业部提高了2002年大豆产量，将12月份报告中的大豆产量从26.90亿蒲式耳(合7321万吨)提高至27.30亿蒲式耳(合7430万吨)，同时，大豆出口量从9.00亿蒲式耳(合2449万吨)提高至9.30亿蒲式耳(合2531万吨)，而压榨量从16.60亿蒲式耳(合4518万吨)降低至16.55亿蒲式耳(合4504万吨)，最终结转库存从1.75亿蒲式耳(合476万吨)提高至1.90亿蒲式耳(合517万吨)。在世界大豆产量方面，巴西的大豆产量仍旧保持4900万吨，但阿根廷大豆产量从3250万吨提高至3350万吨，全球范围总计大豆结转库存从2935万吨提高至3065万吨。

　　由于美国农业部公布的供需报告远远超出了市场的预期，当日CBOT各月大豆期价均出现了大幅下挫。