□东华期货王诚德
新海湾战争的阴云导致石油和黄金价格大涨，美元持续走弱，投资者信心衰竭，美国股市连绵阴跌。在世界经济充满不确定因素的今天，作为工业原材料中重要有色金属的铜，其未来的走势将何去何从？
就商家而言，铜产商追求的是出售产品所带来的利润。一旦期铜价格运行到成本线USD1400/MT以下时，铜产商不得不采用减产、限产方式来保本经营，但如果使其价格恢复到正常水平后，铜产商就有可能从新恢复正常的生产甚至扩产。这样，我们可以总结出一个规律：铜价在1400美元以上是正常的、有基础的，而在1400美元以下则是短暂的、失衡的。成本价支撑了铜价，铜价每次跌破或触及到成本价，通常会引发大级别的反弹。
而作为投机基金，其造势运动又加剧了铜价的大幅震荡。2002年可以说是基金投资思路的忧虑年，其对美国经济前景判断的把握不定，使得基金的持仓经历了多达3次的大翻仓过程。作为投机市场主力的代表，其对后势判断的摇摆不定，追涨杀跌的行为又加剧了铜价的宽幅震荡。
目前美国经济处在周期性调整之中，相对于长达10年的繁荣期，两年的调整期显然是不充分的，投资和消费信心的下降不可能在短期内得到迅速恢复。美国经济是刚从低谷中爬起，复苏还存在着很大阻力和不确定因素，但以目前的总体经济形势判断，美国经济复苏只是时间和速度的问题，其复苏的实质是不容置疑的。
2002年LME铜市上值得一提的就是中国力量。特别是在年末，我们可以看到几乎每次铜价的上涨，中国买盘都起了推波助澜的作用。2002年真是值得中国人骄傲的一年，在世界经济低迷，拉丁美洲经济严重衰退的年代，中国经济却是一枝独秀，让国人自豪，让世界瞩目。并且预计未来20年内中国将保持GDP年均增长7.2%以上，而铜的消费量也将会相应提高8%以上，达到250万吨左右，成为推动全球铜市消费增长的主要动力。2003年中国对铜消费需求旺盛，继电网改造后，西部开发，对于基建项目投入的不断扩大也将成为推动铜消费的重要力量。
因此笔者认为，随着美国经济持续缓慢的复苏，及来自东亚特别是中国和印度经济的持续高速增长，期铜未来向上的趋势将不容置疑，但期间的曲折反复也在所难免。有此可见，2003年铜平均价将在今年基础上有所提高，铜年平均价预测将在1680一线，全年波动区间在1530-1830之间，投资者应该保持谨慎乐观的态度，采取围绕着铜价波动箱体做高抛低吸的策略操作。
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