安泰每日理财0114

　　☆农产品快递：

　　中国农业部官员赴巴西考察大豆

　　圣保罗1月13日消息(ODJ)：据巴西农业部官员称，本周由中国政府官员组成的巴西大豆考察小组将对巴西大豆进行实地考察，而市场也在借此观望本次访问能否使中巴两国的大 豆贸易得以继续。

　　由14名中国农业部官员组成的考察小组已在上周末抵达巴西，本周他们将访问研究中心、农场及相关的合作机构，以考察巴西大豆的生产和技术。

　　本次访问使市场普遍感到迷惑不解，因为中国仍然没有同意进口巴西新豆，但却同意进口阿根廷的转基因大豆，因此人们猜测此次中国小组的到来主要是为了进一步了解巴西这个世界第二号大豆生产国的相关信息。

　　巴西政府对于此次访问并没在给予太多的重视。巴西农业部发言人说：“探讨巴西大豆的生产得需要相当长的时间，因此本次访问与出口巴西大豆问题无关。”

　　但当地新闻媒体认为，巴西农业部的官员的确会利用这次机会来游说中国接受巴西提交的有关生物安全的技术性评估材料，以保证双方的大豆贸易不会受到影响。

　　在2002年，巴西作为世界第二大大豆生产国，共向中国出口了450万吨大豆，远远高于2000年的170万吨，从而使中国成为巴西大豆的主要进口国，巴西政府预计今年向中国出口的大豆数量将达到500万吨。

　　根据中巴双方达成的临时协议，要保证在9月20日之前巴西大豆继续向中国出口，生物安全评估材料是至关重要的。然而分析家师们认为，中国不会承认巴西官方宣称的非转基因大豆，因为巴西南部地区种植了大量的非法转基因大豆。

　　巴西农业部卫生部门负责人odilsonRibeiro与中国小组进行了会谈。他说在安全证书方面不会有什么问题，因为此前的巴西出口大豆中也有转基因成份，而中国也接受了。

　　转基因问题将会被作为议题，但是Ribeiro说考察小组此行的目的主要是研究巴西大豆的生产方法。他说：“中国也存在干旱地区，这与巴西中西部地区很相似，但他们那里不种植大豆，他们主要是来学习种植技术的。”

　　本周一，中国小组人员访问了联邦农业研究公司——Embrapa，并将继续考察巴西大豆生产前2位的马托格罗索州和帕拉那州的田间。

　　外电说我国去年大豆产量1650万吨预测我新年度进口1450万吨

　　路透社1月10日电。中国农业部长杜青林声称，估计2002年中国大豆产量创新高为1650万吨，高于2001年产量1540万吨。他在本周召开的全国性会议中公布了最新的数据，但是他没有说出产量创新高的原因。业内分析家认为产量创最高记录是由于良好的气候以及单产提高。国家粮油信息中心一位分析家声称：“根据我们的分析，估计2002年单产比2001年增加了6%。”中国是全球最大的大豆消费国，是全球油籽最主要的进口国，计划2003年将高单产品种播种面积扩大到200万公顷。2002年中国计划高单产播种面积为66.7万公顷。周五官方媒体《中国日报》援引官方的讲话声称，高单产品种单产达到2.618吨/公顷，含油量为21.5%，均高于美国大豆。

　　USDA预测2002/03年度中国大豆进口量高达1450万吨美国农业部周五预计2002/03年度中国大豆进口量创新高为1450万吨，源于进口美国大豆增强。预期中国大豆进口量比上月增加50万吨，从而使得全球大豆出口量达到6140万吨。目前预计美国大豆出口量为2531万吨，高于上月政府预测数据2449万吨。美国农业部声称2002/03年度阿根廷大豆产量将创新高为3350万吨，由于播种面积高于预期并且单产略高于过去的估计数据。但是美国农业部依然预计阿根廷大豆出口量保持不变为970万吨。

　　AWB调低2002/03年度小麦产量预测

　　路透社悉尼1月13日消息：周一，据澳大利亚国家小麦出口商，澳大利亚小麦局(AWB)称，AWB调低了2002/03年度国内小麦产量预测，小麦产量在950万吨到1,050万吨之间。

　　AWB将产量预测从上次预估的1,100万吨到1, 200万吨向下调低，由于全国范围内的干旱，小麦产量较去年收割的2,450万吨减少了一半。AWB在一份报告中说，现在收割已经基本结束，AWB提供的数据充分显示了旱灾对产量造成的影响，各种谷物产量仅为2001/02年度的三分之一。AWB将产量预测调低后，其数据接近澳大利亚官方商品预测机构ABARE的预估值，ABARE预期澳大利亚小麦产量为1,000万吨。尽管产量预测下调，但严重的干旱没有对小麦质量造成影响，蛋白含量高于平均。AWB称，2001/02年度的结转库存为400万吨。AWB11月份曾警告称，干旱将使AWB2002/03年度的净利润减少一半，从2001/02年度的1.0702亿澳元下降到3,000万澳元(合1，74万美元)到4,000万澳元。

　　☆金属快递：☆Codelco铜业Gaby计划得到环保部门批准

　　智利国有Codelco铜业称，公司投资6亿美元的Gaby计划得到了环境部门的批准。

　　Gaby是坐落在智利北部Chuquicamata铜矿南部的一个铜矿沉积带，从2005年开始该矿将每年生产170000吨阴极铜。该项目投资6亿美元，从2005-2008年该矿年处理矿石能力为3060万吨，2009-2011年年处理能力将达4030万吨，2012-2017年年处理能力将达5100万吨。

　　美国铝业称：重整期间将不会减少其金属产量

　　全球最大的铝制品制造商(Alcoa Inc)表示，其将裁员8,000名员工并出售部分亏损业务，在此重整期间将不会减少其金属产量。

　　据报道，该公司表示，由于铝供过于求加之市场需求减少，该产品价格受压。公司正在努力削减成本并检查旗下业务情况。公司发言人在路透社的采访中表示，如果公司宣布减少产量，一定就清楚的给出详细减产量情况。总部位于匹兹堡的这家铝业公司表示，此次重整包括裁员其员工总数的6%。其中8,000人的裁减将于2003年完成，主要为其美国的熔炼工以及航空、发动机和汽车服务部门的员工。

　　英国一金属公司勘探出秘鲁北部高品位铜矿

　　英国Monterrico金属公司最新勘探结果，位于秘鲁北部的Rio Blanco铜矿，蕴藏着大量高品位铜资源。据估计，Rio Blanco铜储量将超过500万吨，铜品位大于1%。

　　据路透社1月13日报道，根据英国Monterrico金属公司最新勘探结果，位于秘鲁北部的Rio Blanco铜矿，蕴藏着大量高品位铜资源。

　　与此同时，Monterrico公司还将在秘鲁北部另外一块具有勘探前景的矿区进行新的勘探。

　　Monterrico希望能够勘探新的露天矿，并将采用堆浸技术，以实现低运行成本生产阴铜的最终目的。

　　据估计，Rio Blanco铜储量超过500万吨，铜品位大于1%。初步可行性研究将在2003年中期完成，2004年完成可行性研究。

　　☆安泰每日交易提示：☆连豆日评：市场仍处在惯性下跌之中

　　屋漏偏逢连阴雨，CBOT大豆昨夜继续大幅走低，加剧了国内市场的恐慌气氛；继昨日全线跌停后，国内早盘惯性跌停开盘，盘中一度在多头护盘下展开反弹，但空头封杀意愿增强，同时中小散户多头止损对盘面构成沉重压力，下午连豆在巨量换手后价格再次以跌停收盘，主力合约A309日最高2550，收盘2526，成交383324手，持仓大幅增加35048手至279412手。从各合约的K线图表看价格在反弹过程遭遇20MA反压，明日将测试30MA一带支撑；市场经过直线下跌后，进入到前期突破的箱体上沿，指标已经到20以下低位。短线将会有所反复。从目前连豆的现货情况看，豆粕价格在走低，但对油用大豆的消费有增无减，所以现货大豆价格大幅下跌的可能性不大。我们认为价格短期的震荡是市场进行宽幅整理的要求，价格短线过分杀跌的动能略显不足，市场的人气加剧了盘中的震荡，市场将以平衡市况运行；所以建议操作上价格在下探后可以少量买进！(姜兴春)

　　郑州小麦微幅振荡

　　周二，郑州小麦全日维持微幅振荡的走势。远期合约受到增量资金的关照表现较为坚挺，WT309最高触及1401，持仓量增加3776手，成交39826手，尾市收于1390，1410一线的技术性压盘为短期的反弹阻力；WT311围绕在1400一带振荡，短线还应有反复。投资者近期仍以少量资金进出或观望。(袁松)

　　天胶--普遍下挫

　　今日沪胶各合约普遍下挫，至尾市除RU303，RU304涨5--55点外，其他各合约跌10--285点，而且今日成交量，持仓量均有所放大，RU304今日增仓5430手，达23418手，成交量20772手。RU305增12100手，总持仓为56682手，成交量103670手。

　　近几日，在琼胶市场上现货胶价也有所下调，RU304跌至12085元/吨，RU305跌至12050元/吨，为何在基本面及消息面均为利好的前提下反而有所下跌呢？笔者认为由于前期胶价上涨过快，市场应有个吸收消化过程，而且这几日其他各商品也在下调，在市场心理作用下胶价的回收应是再所难免的。

　　因此此种情况反映在沪胶市场也就不足为奇，目前，沪胶走势依然是个强势过程，因为从基本面上看，国际产胶区的天气灾害，胶商的惜售，国际胶价的持续上涨，东京胶市的强势等等均支持沪胶的上涨。而且从今日沪胶的走势看，曾一度封至跌停板，但不久即被打开，以震荡上行而收盘，显示出沪胶的上涨潜力。

　　从技术面看，这两个交易日的K图均带了上影线，显露了上档阻力，因此后市还要维持一段整理震荡的局面。(王博)

　　沪铜日评：不守不猎

　　在连续两个交易日冲高回调的基础上昨晚伦敦铜在1630美元附近获得支撑，期价再度呈现出向上攻击态势，尾盘报收于1650美元上方,日K线表现为一中阳线，从K线组合来看期价呈现震荡格局，价格再度回升到5日均线上方，同时中短期均线呈现多头排列，摆动指标则继续保持强势，因而从技术上看铜价仍有向上试探的要求。金属价格主要跟随美股走势变化。但道琼斯指数受戴尔投资评级下调影响，盘中滞涨转跌。从技术图形分析，伦敦铜日K线受到5日均线的依托继续走高，周K线和月K线显示铜价处于多头市场，趋势没有改变。各项指标分析，铜价短期内还有上升余地。总体来看，短期伦敦铜1660-1680美元区域压力较大。今日沪铜受到伦敦敦铜上涨的影响高开，但是随着抛压盘的出现价格一度低走，沪铜明显上涨的欲望不强，多空双方争夺较为激烈。同时市场也逐渐趋于平静，成交并不活跃。近日在基本面不确定的情况下，价格的大幅波动还将延续，铜价整体趋势上涨暂没有改变，操作上要把握好区间振荡，短线逢压力位和支撑位高抛低吸，短线交易不宜留仓。建议中线多头减持离场。笔者认为：追高仍需相当谨慎。(韩月)

　　☆机构看市：☆三隆期货：大豆--再告跌停

　　本日大连大豆缺乏热点可陈。早盘在美盘连续大幅下挫行情影响下，各期合约纷纷以跌停板价位开盘。其间有短线空头获利盘支撑，尤其9月出现新多入市抄底，在两种多头力量摧动下期价上升20余点，尾市在多头砍仓盘中再封杀跌停。　　纵观今日行情，除9月在多头抄底盘介入，全场仍笼罩在浓浓遥空头气氛中，相信该波行情的支撑究竟在哪里，是广大投资者所关注的首要问题。目前看，影响期价的基本面出现如下变化：支持CBOT期价上升的南美天气因素发生变化，从10日起南美产区风调雨顺，给炒做天气的基金以重创，大量减持多单，另外次要因素是上年度产量和库存的调高，但从全球未来供求关系展望，供应相对短缺和需求的旺盛应是主流，可以让人们大胆相信：牛市远没有结束，这就给投资者以信心。另外，困扰东北产区多日的铁路动力紧张状况将得到缓解，大量前期运输受阻的大豆将涌入销区，对关内大豆价格造成冲击。　

　　　综合看来，短期连豆市场在基本呼应下应接续整理，目前看未出现。

　　万汇期货：铜--小区间震荡,时间换取空间

　　沪铜受昨日伦敦盘上涨影响，主力合约5月以16800开盘，最高18000，最低16640，收盘16650。成交13714手，持仓97586手。减仓约4000手，6月开盘16850，最高16850，最低16730，收盘16750，成交38356手，持仓111936手。增仓约4100手。国内沪铜今日整体出现高开低走的局面，成交较昨日均有所放大，技术上仍受10日均线与20日均线金叉向上支撑。

　　LME昨晚未受道指横盘影响，走出上涨走势。但能量在1650位置有较大消耗迹象，判断LME价格价格仍有在最近回试1600-1610区间的可能存在。整体而言仍呈现震荡向上的中期走势不变。

　　有传闻美国的对冲基金离开石油及黄金市场，进入基本金属市场，但由于我们通过计算，黄金与伦敦铜的价格长期价格相关系数在0.8，黄金昨日收盘354美圆/盎司，仍在牛市中运行。所以就目前走势而言，并不代表国外对冲基金中长期看空基本金属后市。只有伦敦铜价格打破1585美圆，从技术上说，基金属价格中期见顶才有可能。

　　从CFTC公布的非商业持仓上，没有基金的大幅增仓。事实上，上周CFTC公布的非商业持仓上多空共减仓7400手，目前持仓仅有历史上大举入市时的1/3的仓量，所以从国外基金持仓轻重的角度而言，目前可定位伦敦走势为震荡偏多的格局。

　　操作建议：未来逢低于参考伦敦铜价格于1600-1610测试性多单少量买入，伦敦盘收盘在1585以下时国内考虑止损多单离场.

　　南都期货：小麦--振荡整理

　　郑麦今日仍呈现振荡整理走势，成交量有所萎缩。昨日CBOT小麦继续大幅下挫，但似乎郑麦上周的大幅下跌使得市场对利空已反应麻木。在市场利空出台期价反涨的情况下，表明做空的能量已非常脆弱。短期看，主力合约WT309有望继续反弹，但1400以上压力明显较重，而WT305连续减仓，表明老多在近期合约已经放弃。

　　操作上，仍保持振荡思维，短线进出，期价中期运行方向尚不明朗，还有待基本面的配合。

　　☆市场传闻：☆广东豆粕有恐慌性抛售迹象

　　中国饲料信息网华南信息部随着美盘、大连期货的连跌，广东豆粕从昨天开始市场终于有反映，油脂厂不报价，市面报2300元/吨；今天(1月14日)油脂厂继续不报价，市面报2200元/吨，码头报2200元/吨，顺德有消息反馈，已有经销商报送到顺德2200元/吨，甚至有报2150元/吨。尽管价格一降再降，但现时市面交易仍显平添。

　　☆期货天地:☆元月以来国内大豆及油脂油料市场异常疲软

　　进入元月份以来，国内大豆及油脂油料市场表现出异常疲软的态势。

　　目前，国内市场油粕产品成交量普遍较少，市场价格随之出现稳中趋跌的行情，以最具代表性的山东省为例，由于销售不畅，各地油厂豆粕报价虽然在2200-2220元/吨，但实际成交价在2160-2180元/吨，一些中小油厂成交价格比较低，在2100-2160元/吨左右；油厂豆油报价5900-6000元/吨左右，但实际成交价格在5850-5900元/吨，即使如此，各地成交量依然不太理想。

　　由于销售不顺，各油厂的经营面临困境，现在已有不少厂家开始观望，笔者认为后期各油厂将逐渐以观望为主，主要理由如下：

　　一、国内外大豆价格倒挂，风险系数加大。目前中国主产区大豆价格仍在2300-2400元/吨之间徘徊，运至南方港口价格将高达2550-2600元/吨，每吨高于进口大豆实际成本价格150-200元，就是比即日进口报价也高出50-100元/吨不等。我们知道，进口大豆由于含油率、质量控制和批量上都优于国产大豆，按目前油价初步计算，一般要高出1000-1200元/吨。这样上述两项国产大豆与进口大豆价值之差就为250-320元/吨。然而，造成国产大豆与进口大豆价格出现倒挂的原因并非消费需求的推动，多是人为炒作而形成的。随着后期国内大豆运输得到缓解、进口大豆“真空期”的结束，国内大豆价格必然面临回落，对于各油厂而言，如果继续采购国产大豆风险系数将会逐渐加大，为安全起见各油厂采购国产大豆的积极性必然会减弱，多会停产或限产观望。

　　二、豆油、豆粕消费逐渐步入淡季。随着春节日益临近，畜禽产品面临大量上市，养殖场存栏量将会骤减，国内市场对豆粕等饲料原料的需求也将日渐减少，并且春节过后，后期养殖需求还要经历较长时间的淡季，国内豆粕价格因销售减少会逐渐下跌；目前国内市场小包装和散装零售用油的筹备已基本结束，今后经销商大量购进豆油的现象将会减少，由于市场需求饱和，销售锐减，国内豆油价格也将会日渐下跌；然而由于近期进口大豆存在15-20天断档期、东北大豆运输一时无法缓解，国内大豆原料供应相对依然紧张，价格下跌空间有限，有望继续保持坚挺，各油厂后期压榨利润继续面临缩水，经营风险会日益增大，一些油厂不得不选择退场，进入观望状态。

　　三、近期大豆供应依然紧张。根据前期预计，东北大豆运输紧张的状况有望在元月份得到缓解，但由于今年春运提前，据预测今年元月17日即进入春运高峰期，客流运载量巨大，国内总体的铁路运输会比较紧张，预计在春节前黑龙江地区的铁路运输状况也不会出现根本改善，国产大豆供应依然会紧张；而进口大豆由于转基因政策的变故，预计新的许可证将在1月20日之后生效，进口大豆的到货至少存在15-20天的断档期，并且虽然说总体上进口大豆供应量较为充足，但由于国家质检总局对进口许可证的管理约束更为严格，不允许正常流通，进口大豆将被大型油厂垄断，中小油厂采购进口大豆原料无望。可见，近期国内大豆供应会依然紧张，大数油厂因无料加工，也不得不停产观望。

　　四、后期大豆价格面临下跌。一方面，春运过后，东北大豆运输将得到缓解，大量积压的国产大豆有望集中进入销区油厂，受免除“铁路建设基金”政策影响，东北豆粕也将大量涌入内地，对内地市场形成冲击；另一方面，据来自国家质检总局的消息，目前已向一些大型油脂企业发放了大豆检疫许可证，意味着后续大豆的进口畅通将得到保障，进口大豆在经过15-20天断档后依然会大量到货，由于中国进口商大豆采购步伐一直以来没有退减的意思，新的许可证将在1月20日之后有效，后期进口大豆到货量依然巨大，最近至少还有127万吨美国大豆将会抵达国内港口；加之后期豆粕、豆油消费进入淡季，市场价格必然低迷，将迫使后期国内大豆价格出现大幅下滑的行情，由于预期不好，各油厂将会陆续进入观望期。

　　此外，春节是我国人民最为注重的节日，全国各企事业单位节日期间将放长假欢度节日，各油厂也不例外，到时也将停工停产。按惯例，在春节期间一些油厂会利用节日期间各油厂多数停工豆粕、豆油供应断档，市场价格飙升的机会，追加负荷增大产量，大大赚上一笔，但由于今年后期市场行情不被看好，加之一些大型油厂尚有足够的豆粕、豆油存货，这种机会将不可能再存在，油厂开工的机率也将非常低。即使春节过后，由于各油厂对后市还不明朗，也不会急于马上入市，他们会休整一段时间，继续观望，以等待最佳时期。

　　总之，由于后期市场变化形势日益严峻，国内各油厂的经营活动将面临较大的困境，他们将不得不逐步限产，甚至停产，进入观望状态。今年国内大豆后市非常不被看好，对于国内油厂而言，几乎没有机会可谈，但笔者依然认为：任何事物的变化都是相辅相成的，有弊必有利，国内大豆市场后期依然存在机遇，希望有胆识的业主一定要密切关注市场变化，待机而动。