安泰每日理财0113

　　☆农产品快递：

　　中国质检总局已经发放更多转基因大豆进口许可证

　　文华财经据中国大豆业内人士周五称，中国质检总局已经向大豆压榨商发放更多大豆进口许可证，为更多的转基因大豆进口铺平道路。不过许可证的发放工作进展很慢，这预示 着，尽管质检总局没有阻止大豆进口，但仍然尽力控制大豆的进口步伐。

　　中国国家粮油信息中心的一份报告称，中国质检总局在周三发放更多的转基因大豆进口许可证，这使从2002年12月下旬以来发放的进口许可证总数达到近10个。每个许可证允许一船大豆进口。据供职某国际商品贸易公司的一位贸易商称，发放的许可证数量可能更高，达到15-20船，但还有部分贸易商们认为即便是20份许可证也不算多。一位北京的贸易商称，不然的的话，你如何解释目前会有这么多1月至2月份船期的大豆在装运中国呢？而且油厂一般对于自己收到的许可证数量都会守口如瓶。

　　据香港的一家国际商品贸易公司的一位贸易商称，属于Wilmar、ADM和Cofco的合资公司已经收到许可证，包括在内他们的1月船期。中国Cofco一位官员证实，中国检疫局已经发放更多的大豆进口许可证，但他并不清楚具体数量。

　　这位官员称，一些合资公司例如东海粮油和黄海粮油已经收到许可证。从任何大豆原产地的进口不会出现任何问题。但据贸易商称，由于中国已经定购1月-2月船期约250万吨，或者约50艘船只，中国质检总局已经放慢许可证的发放。一些非合资的油厂，例如中国大连华农集团公司也收到许可证，但其它的压榨商仍然在等待。本报没有在周五联系到大连华农的官员，中国质检局官员未作置评。

　　中国在去年初推出严格的转基因安全条例。该条例规定，在国外转基因大豆进入中国之前，出口商必须持有安全证书，进口商则需提供标识证书和质检许可。原于2002年12月20日到期的转基因暂时安全条例已经延长到今年9月20日。在这期间，中国政府将制订永久转基因进口条例，贸易商们和分析家认为这将使中国在转基因产品进口方面的态度变得缓和。

　　第一批美国大豆将于1月份抵达中国

　　芝加哥1月10日消息：周五北京方面的消息称，根据国家粮油信息中心的报告内容显示，按照新的转基因大豆进口条例要求进口的第一艘运载美国大豆的货轮大约于1月20日左右抵达中国口岸。这说明中国大豆进口贸易不会出现严重的中断现象。

　　自去年11月份以来，中国进口商已经订购了50-60货轮的美国大豆，船期都订在了2003年第一季度。

　　本周，国家检疫局向更多的大豆压榨商发放了进口许可证明。周三国家质检总局发放了更多的转基因大豆检疫许可。ODJ报道称，发放的许可证数量达到了10个，但一些国际性交易所表示这一数字已经达到了20。一份许可证只用于一艘货轮使用。

　　国家粮油信息中心的报告称，在订购的美国大豆货物中，已经有5艘货轮正在驶往中国的途中，总量大约在28-30万吨之间。其中最早抵达中国口岸的地点预计在中国东部港口。

　　CNGOIC预测，在2003年1-4月份期间，抵达中国的大豆总量有300万吨，其中一月份抵港的有20-30万吨，二月份进口量在80-100万吨之间，而三月份抵港数量更高，预计将在100-120万吨之间。另外的80-100万吨大豆将于4月份抵达中国。

　　如果中巴双方最后能够就转基因大豆进口检测条款达成协议，船期为3月份的巴西大豆产品将会于5月份抵达中国。

　　欧盟油籽联盟计划控诉美国的大豆补贴政策

　　芝加哥1月10日消息：周五在国外农业服务网站公布的一份农业调查报告称，欧洲油籽联盟组织打算向欧洲特别委员会提起控诉，控告美国实行的大豆补贴政策。

　　2002年12月18日，一个称作欧洲油籽联盟(EOA)的组织声称，他们计划向欧明特别委员会提交控告美国大豆补贴政策的材料，预计正式的材料将有法国、德国以及其他欧盟成员国家于1月6日完成。欧洲油籽压榨及加工协会(FEDIOL)没有参与此次的事件的整个过程。

　　EOA提起控诉的依据是称作《贸易壁垒规则》的一份欧盟条例。规则指出，如果公民或组织提出他们的利益受到了贸易壁垒的影响，欧盟委员会有义务就控诉的内容采取合理的措施，但同时要求提起控诉的组织必须代表受到影响的行业。特别委员会接到控诉材料之后，将通过公开的检查程序在45天之内确定是否接受。该检检查程序的整个过程必须在官方杂志的5-7个月的声明中公布出来。如果检查结果认为事实成立，则必须采取更进一步的措施，包括双边贸易谈判或者世界贸易组织咨询过程。

　　EOA断定美国方面的作物已经违背了乌拉圭回合中的协议款项。乌拉圭回合要求，美国的大豆补贴额已经超过了1992年规定的基线水平，因此不属于和平条款的内容。他们指出，美国的做法已经造成了价格的严重下跌，并且损害到了他们的利益。目前无法确定欧洲特别委员会是否会接受该组织了控诉材料，第一次正式的提示时间将在材料提交后的45天之后，届时特别委员会将公布是否就整个事件展开调查。

　　☆金属快递：☆预期03年中国铝需求量将同比增长11-15%

　　业内消息称，为满足国内与国外市场需求的不断增长，中国一些铝生产商纷纷实施扩产计划，努力提高产量。位于山东省的信发希望铝业有限公司一位官员表示，该公司投资兴建的两座铝厂将分别于7月份与8月份开工生产，预计每座铝厂的年产量将为16万吨。届时，该公司铝产能将提高至40万吨。预计03年公司铝产量将增长到30万吨，较02年8万吨的产量大幅提高。座落于陕西省的铜川鑫光铝业公司新安装原铝生产线的工程也已经开始启动，每条生产线的设计产能为6万吨／年，预计可在未来两年内实现全能生产。此外，公司对旧有生产设备的升级改造工程也正在进行，预计在03年年底完成后产量将提高2万吨到8万吨。公司表示，02年铝产量为6万吨，预计到2005年铝产能将达到20万吨。随着国内铝厂不断提高铝产能，中国02年铝产量总计为420万吨，较01年340万吨的产量大幅增长。分析家预期03年中国铝需求量将达到450万吨，同比增长11-15%。02年前11个月，中国铝出口总计为544,500吨，同比增长103%。

　　美国Olin公司已决定关闭其下属一家黄铜加工厂

　　印第安纳波利斯工厂主要产品包括铜、铜合金板材与条材等，雇用有约200名工人。Olin公司解释称，市场需求低迷是公司关闭该工厂的主要原因；此外，公司在East Alton的工厂的产量提高也是促使印第安纳波利斯工厂关闭的原因。

　　Olin公司曾在去年12月份宣布可能关闭印第安纳波利斯工厂。该工厂从2001年年底起一度处于闲置状态，之后在2002年恢复了部分生产。

　　Olin公司在1988年购得该工厂，但收购之后市场需求连续疲软使得Olin公司对此交易颇为后悔。

　　智利政府称2003年平均铜价为74-78美分

　　世界最大铜产国---智利政府预测，随着消费增长超出产量增长，2003年的平均铜价将略微提高至74-78美分区间内。

　　该国铜市研究机构Cochilco估计，2002年智利铜产量为456.5万吨，2003年将增长10%至503.2万吨。

　　国际铜业小组(ICSG)专家在最近的会议上预测，世界精炼铜产量将增长2.6%至1,506.7万吨，而消费料将攀升3.7%。

　　该预测是在BHP Billiton宣布延长减产期及Codelco宣布减少海外销量前作出的。

　　“关于今年的市场平衡，我们估计世界精炼铜产量将仅增加39万吨至1,506.7万吨。”该机构对于价格的预测则与数月前一致。

　　近来全球经济逐渐回暖，加上主要生产商的减产举动，料将支持今年的铜价走势。

　　世界精炼铜市场2002年1至10月过剩量缩减至6000

　　国际铜业研究小组(ICSG)称，2002年1--10月世界精炼铜市场的过剩量由一年前的431,000缩减至6,000。

　　据路透社1月10日报道，国际铜业研究小组称，2002年1--10月世界精炼铜市场的过剩量由一年前的431,000缩减至6,000。ICSG在供需月报中称，初步数据显示，仅10月份出现供应缺口62,000。

　　ICSG指出，中国进口量和消费量急增的局面逐渐冷却，但欧盟的消费量增加。

　　截止2002年12月底LME、COMEX和SHFE三地交易所的总库存为1,292,988，较11月底减少14,229。2002年12月LME现货平均价为1,595.7美元，高于11月份的1,582.3美元。

　　☆安泰每日交易提示：☆冷静分析美国农业部报告

　　周一连豆受到CBOT大豆重挫全线跌停，成交异常清淡，持仓大幅减少。1月10日晚美国农业部报告出台，调高美国大豆产量到27.30亿蒲式耳，结转库存也相应增加，基金大量平仓导致期价大幅回落。我们认为报告其实本身没有更多的利空色彩，也在市场普遍预测的上限27.60亿蒲式耳之下，但由于CBOT大豆维持半年的高位整理，市场需要选择方向，那么在这种格局下，市场的信心就尤为重要，基金的平仓加剧短线震荡的风险。但从长期图表看，市场的强势没有改变，盲目预期价格将深幅下搓理由不是太充分。强势中的连豆也是借CBOT大豆大跌降降稳，对过分超买的市场进行技术性修正，也是对豆粕价格大幅走低的回应。由于连豆短线击穿10MA后市场的技术指标高位向下，价格在上周创新高过程中累计巨大的成交量，预计短期内市场步入宽幅调整走势，建议操作上多单逢反弹逐步离场，急挫后适量低吸！(姜兴春)

　　小麦--小幅反弹

　　周一，郑州小麦全线呈现小幅反弹的走势。WT305合约因持仓量的减少而显得较为疲软，期价最低调至1254，但随后受到少量买盘支撑而有所回升，大多数时间围绕在1280一线振荡；WT307、WT309合约当日的表现较为坚挺，持仓量的增加给予了两个合约的很强支持。从技术面分析，小麦短线有企稳迹象，有望出现20-30点左右的反弹，但上方的技术性卖压仍不可忽视。投资者近期以轻仓少量进出为宜或离场观望。(袁松)

　　金属市场：上升中的调整

　　周一由于外盘金属市场受到美国失业人数增加的影响而走低，早盘国内金属市场也连动走出跳空低开的行情。全天价格震荡走低，成交量继续萎缩，从技术图形看，金属市场上升的形态没有被打破，虽然美国最新的经济数据显示经济形势并没有预期的乐观，但是一些金属人士都普遍看好未来金属价格走势，尤其是金属供求之间的差异正在逐步减少，市场的需求仍较强劲，尤其是中国市场，所以建议投资者短线可以适量逢低吸纳。(许琦)

　　天胶--宽幅震荡，调整在即

　　今日沪胶震荡剧烈，震幅达600余点，合约304在12430开盘后期价既下探至12000，后随着多方的增仓期价又创近期最高价12600，至尾盘期价一直在12500左右震荡整理，至终盘以12450收，持仓也增2200余手，达17988手，成交量比上一交易日有所放大，达25422手。

　　近观2003年元旦过后，国际方面，东南亚产胶区的天灾影响，使国际胶价连连上涨，因此国际经销商普遍惜售，已不大愿意出售远期合同，致使国际报价已达890美圆/吨，而且因美伊战争的一触即发，刺激了原油的上涨，因此连动着在反映国际胶价的东京胶市的期胶也连连上涨。

　　国内方面，中国另世人瞩目的经济增长，刺激了汽车工业的飞速发展，相映着轮胎工业也有长足的发展，国际轮胎商已纷纷在中国设立了工厂，因此中国国内的胶源已大为短缺，琼，滇现货市场的胶价也连连攀升，胶价达12000元/吨。比之沪胶市场，两市的价差达800--1000元/吨。

　　而元旦过后琼胶现货市场的几天停市，因此短短的几天内，沪胶的连续涨停，使价格首次超越了琼胶市场，已使跨市套利提供了机会和市场。(王博)

　　☆机构看市：☆四度空间看大豆：市场发生突变

　　市场综述周一，上周五晚CBOT大豆爆跌，各期合约的平均涨幅在-22美分左右，今日大连大豆各期合约以跌仃板价开盘，随后被封仃，市场整体的交易量仅有5万余手，各期合约的持仓量略有减少，整个市场处于明显的恐慌之中，多头的斩仓盘口的挂单达10万余手，交易者完全丧失理性。

　　交易日型态　9月合约的四度空间结构图为强势单边市。市场短期方向向下并有一定的力度。

　　市场控制力量分析1、今日9月合约为跳低开市型态，空头主力开盘就强势介入市场。

　　2、从盘中交易情况看，空头主力的大举入市和多头阵营的斩仓盘口，迫使市场出现强大的下跌力量，原有的多头控盘结构已被否决，盘中交易以主动性买卖盘口为主，目前决定市场方向的关键在于CBOT大豆的运作方向，而CBOT大豆在556美分一线还有较强支持，交易者应当注意到。

　　3、市场中级方向待定。

　　操作建议离场观望。

　　一德期货：铜--调整开始,上涨趋势不变

　　周一沪铜在国际市场铜价回调影响下，跳空低开走低，CU0304、CU0305合约分别收盘在16490、16560，都较上周一跌了100-200点。

　　从基本面看，上周五美国公布的12月就业数据实在令人沮丧。美国劳工部的报告指出，和2002年11月一样，美国2002年12月的6%的失业率是过去8年以来的最高纪录。同时，该报告也显示，2002年12月是当年2月以来职位数目被削减最厉害的一个月，与一些经济学家做出的就业机会将适当增加的预测完全相反。美国经济从2001年底开始复苏以来，复苏速度一直不稳，失业率不断攀升。2002年1月，美国的失业率为5.6%，此后一路高涨。而且裁员已经从航空、电信、证券行业蔓延到零售业和制造业。

　　除了来自基本面的利空消息，从技术角度来说，铜市场短期也有回调的要求，因为上周的大幅上涨，需要回调以消化获利盘和较高的技术指标。但铜市场的中期趋势仍然看涨，均线多头排列将支撑铜价继续振荡上行。COMEX市场基金净多头的增加也支持铜价的上行。虽然这种上涨还未呈现出牛市的典型特征，但我们判断铜市场的总体上涨趋势依旧，目前的行情是2002年10月以来的继续。预计近期铜市场短线还会有所调整，但大的方向还是向上前进，近期目标应在17000之上。

　　南都期货：小麦--近跌远涨

　　郑州小麦周一走出近跌远涨振荡走势。早盘受大豆市场开盘跌停影响，期价大幅跳空低开，但市场抄底盘踊跃，期价走出中幅上涨行情，其中近期合约WT305大幅减仓近8千手，而远期合约WT309增仓3千手，显示多空均有意向远期转移。今日主力合约WT309以1366开盘，最高上涨至1397，尾市以次高价1395报收，日K线收一光脚中阳线。上周五，由于美国农业部报告的出台，CBOT小麦也呈现近跌远涨走势，其原因在于小麦年末库存提高，播种面积首次出现增长，但由于部分地区天气干燥，使得远期合约价格坚挺。对于国内小麦来讲，后期天气变化对小麦最终产量直至价格影响很大，投资者应予以关注，短期操作仍以振荡行情对待。

　　☆市场传闻：☆USDA大豆数据震惊芝加哥期市

　　美国数据传输网络1月10日消息：周五，芝加哥大豆以及豆制品期货大幅下跌，原因在于美国农业部(USDA)发布了出人意料的利空数据。3月大豆低开20美分后，截止到发稿时，交易价格逼近5.60美元，3月豆粕也下跌了5.60美元，接近164.70美元，3月豆油下跌3

　　8点，报20.83美分。由于美国农业部调高了产量，加上12月1日的库存高于预期，因此开盘前，交易商就挂出了比前收盘价格低了15美分的卖单。

　　一些交易员很可能对美国农业部的数据再三玩味，例如美国农业部调高了大豆出口预测，幅度达到3000万蒲式耳，但根据堪萨斯州立大学农经学家威廉.蒂厄尼的研究发现，这一调幅可能太低了。

　　☆期货天地:☆美大豆出口拐点有悬念

　　作者：李磊工作室

　　由于美国大豆减产，比起风云变幻的南美天气来说，一个更大的悬念也在悄无声息中演变，那就是美国大豆出口变化情况。本周五晚美国农业部将公布更新的2002/03年度出口预测，美国农经学家以及芝加哥期货主力旗下的分析师，大多预测美国农业部将会继续调高大豆出口预测，那么，这会对今后大豆走势产生何种影响？我们从美国对两个主要目的地的大豆出口情况做一分析。

　　去年美国实施新的农业法案，调低大豆贷款率，美国大豆播种面积也结束了自1996年以来连年增长的势头，去年秋季刚刚收获的大豆产量比上年降低550万吨左右。加上南美大豆产量预计创纪录，并且历史上首次超过美国大豆产量，因此年度初期美国农业部对美国大豆出口的预测比较悲观，但是随后中国旺盛的大豆进口需求，驱使大豆出口预测目标不断调高，12月份的预测目标要比2001/02年度实际值低了15%。但是在9至12月这四个月，美国大豆实际出口量仅仅比上年同期落后7.5个百分点，而美国大豆的出口销售总量，也就是出口量外加尚未装船的销售量，已经达到全年出口目标八成以上。换句话说，时间仅仅过了一年的四分之一，而美国大豆销售就完成了全年的五分之四。

　　如果把即将到来的南美大豆收获季节比喻为汹涌澎湃的惊涛，我们显然没有从芝加哥大豆交易池感受到“卷起千堆雪”的压力。不难理解，本年度美国大豆出口的异常强劲表现，支持美盘大豆目前雄踞580美分，一些美国分析师直指600乃至700美分。而美国商品投资基金持有的净多单数量也一增再增，估计达到15年来的最高净多单持仓记录，看好后市之心已经是显而易见。但是如果美国农业部对全年度的出口预测目标成为现实，意味着美国大豆出口出现前高后低的局面在所难免。那么在今后数月，当南美大豆汹涌而来，美国大豆出口的热潮迅速退去是否会成为现实，而这是否意味着支持商品基金大胆做多的主要利好将会烟消云散？这个悬念值得我们密切关注美国大豆出口进展。从美国大豆的主要买家中国来看，本年年度美国对华大豆销售总量(出口装船量以及未装船的销售量之和)已经超过了2001/02年度全年对华出口总量，而且中国买家的采购势头并不见衰减。但是美国大豆的另外一个主要买家欧盟，表现则依然不容乐观，迄今美国对欧盟大豆出口以及销售总量比去年同期显著落后三成左右。

　　根据历史趋势，预计2003年1月份和2月份美国大豆仍将保持旺盛出口势头，但3月份大豆出口量要看南美大豆收获情况。根据美国大豆出口的季节性特点，在今年第二季度前依然是美国大豆出口独霸天下，因为只有到了三、四月份，南美大豆才可能集中上市。这也意味着目前美国大豆出口销售中未装运的部分，仍然有可能被取消或者转为南美产地。而这很大程度上取决于南美大豆是否如期上市，如果出现推延，将会有助于美国大豆出口继续保持强势。

　　整体说来，由于目前美国大豆出口销售已经达到全年出口目标的8成以上，而历史同期出口销售总量仅仅达到出口目标的6成左右，因此美国农业部在本周五发布的1月份供需报告中，继续调高美国大豆出口目标的几率很大。但是由于美国大豆出口出现季节性降低的趋势在所难免，因此美国大豆两大买家———中国以及欧盟采购以及装运美豆的进度何时逆转，也就是美国大豆出口拐点何时出现，将会成为牵动一季度大豆市场行情的一个主要悬念。