上证所交易制度发生重大变革 大宗交易业务出台

　　新华网上海1月10日电(记者潘清)上海证券交易所交易制度发生重大变革，大宗交易业务1月10日正式出台。

　　所谓大宗交易，是指单笔交易规模远大于市场平均单笔交易规模的交易。

　　20世纪以来，证券市场迅速发展，机构投资者的比重上升和实力增强，对大宗交易的 需求不断增强。为了解决大宗 交易问题，国外一些证券交易市场在交易方式和信息披露等方面对大宗交易建立了不同于正常规模交易的制度。

　　上证所有关负责人表示，随着中国证券市场的快速发展，投资者结构逐步发生变化，机构投资者日益成为市场交易的 主体，无论从其投资组合还是从交易行为的具体需求，都急需有与之相适应的新交易模式。此外，证券市场上兼并、收购等现 象日益频繁，大额股权的过户需要市场为之提供安全快捷的通道。上证所的大宗交易制度，正是为顺应这些变化和需求而推出 的。

　　上证所大宗交易模式与现有交易模式的区别体现在几个方面：现有交易模式，无论是集合竞价还是连续竞价，均按照 “价格优先、时间优先”的原则进行撮合交易。而大宗交易采用议价协商方式，买卖双方达成一致后向上证所大宗交易系统申 报，并由系统为其完成“一对一”式的成交。

　　交易时间不同。大宗交易采用盘后交易方式，即在每个交易日的15：00至15：30之间进行。它的优点是可将 大宗交易在时间上与正常的竞价交易隔开，从而最大程度地减小大宗交易的信息传播对竞价市场的影响；大宗交易不计入当日 指数，但其交易量与当日竞价市场的交易量合并计算并对外发布；大宗交易的买卖最低限额有特殊要求，其交易经手费也低于 现行的费率收取标准。

　　为确保大宗交易系统能适应市场的需求并平稳运行，现阶段上证所将暂时采用人工受理方式受理大宗交易的成交申报 。预计大宗交易系统可于2003年二季度正式上线，系统启用后，会员即可直接以有形席位或无形席位报盘方式进行大宗交 易的成交申报。

　　2002年2月26日，深圳证券交易所已先行发布并实施了《深圳证券交易所大宗交易实施细则》。与上证所的大 宗交易方案不同的是，深交所采用了场内交易方式。

　　华夏证券研究所副经理仇彦英认为，中国证券市场引入大宗交易制度，有助于提高市场稳定性和流动性，降低机构投 资者的交易成本，并有利于满足投资者大宗股票转让的需求，增强交易制度的适应性。同时，有利于二级市场上兼并重组的实 施，提高证券市场的资源配置效率。(完)