安泰每日理财0109

　　☆农产品快递：

　　预计春节前后豆粕价格无法令人乐观

　　近期，国内豆粕价格稳中有跌，各地豆粕价格与上周同期基本相同，少数地区豆粕价格略有下降，降幅在逐渐减少。截止1月7日部分地区豆粕价格如下：黑龙江2000元/吨；大连 2100元/吨；山东2150元/吨；河南2200元/吨；江苏2150元/吨；浙江2200元/吨；广东2240元/吨；福建2200元/吨。

　　估计，春节前豆粕价格将一直比较平稳；春节后价格有下降的可能性。豆粕后市价格看空的因素为：1、需求量减少。春节前饲料企业已经将豆粕备足，大型企业几乎存了2个月的豆粕。2、1月份将有35万吨大豆到港，所谓断档期基本不存在。3、春节以后，进口大豆将源源不断地到港。此前，农业部已经批准允许进口阿根廷大豆，估计不久也将批准巴西大豆进口。由此，豆粕的产量将明显增加，而3-4月份仍是饲料生产淡季。

　　2002/03年度欧盟预计将会进口950-1050万吨小麦

　　ODJ巴黎1月8日消息：法国粮食局(ONIC)局长Pierre-OlivierDrege称欧盟在2002-03市场年度(7月至6月)将会进口总计950万吨到1050万吨的小麦。他说，ONIC预计在该年度的上半年，进口将会略高于770万吨，这也是欧盟在7月1日至12月17日发放的小麦进口许可的数量。Drege称，12月18日至31日期间发放的进口许可证相当于120万吨，但是大多数可能不会真正进口。当时进口商申请许可证是以防万一，因为万一原定于1月1日实施的关税税率配额制度没有按时实施，那么根据欧盟的旧的粮食进口体系，用这些进口许可就可以进口小麦。这些配额主要是覆盖了美国以外的小麦货源，在欧盟在官方的日报上公布了配额细节后就会生效。

　　世界02/03年度大豆及制品出口量均大幅增加

　　据《油世界》称,截至目前,世界2002/03年度大豆、豆油和豆粕出口量均大幅增加,尤其是豆油。

　　截至2003年2月底,美国大豆库存预计较上年度减约少540万吨。只有阿根廷和巴西大豆增产,才能满足2002/03年度下半年世界市场的需求。

　　《油世界》还称,2002年9-11月,世界三大豆油出口国累计出口豆油196万吨,比01年同期增加40万吨。其中,阿根廷是最大的豆油出口国,占总出口量的54%;其次是巴西,占38%;第三是美国,占8%。

　　巴西仍在等待

　　中国农业部转基因办公室的一位官员称，农业部还没有给巴西大豆发放进口许可证，目前正在对巴西政府的申请进行审批。贸易商称，还需要提供更多的资料。尽管贸易商肯定这个棘手的问题终究将得到解决，但他们担心在春季装船开始之前还不能得到结果。另一位在北京一家国际贸易公司任职的贸易商说，巴西一直称没有问题，如果事实如此，为什么中国政府还要用这么长的时间进行审批。贸易商称，他们现在用来申请相关批准文件的时间已经很紧张，包括申请农业部的转基因产品进口许可证，希望巴西能够在这个月得到批准。刚才的第一位贸易商说，如果1月底拿不到批准证书，3月船期的大豆就会遇到困难。

　　中国将转基因产品临时管理措施的实施期限延长了9个月，原先的终止日期为12月20日。供货商需要重新申请新的许可证。刚才的那位贸易商说，我们不许申请临时许可证，申请时间为一个月。然后需要向检疫部门提出申请，申请时间又要一个月。这位贸易商还证实周二芝加哥市场的传言，传言称美国出口商隔夜出售了1到2船大豆。他说，至少一船已经敲定，这不仅仅是因为巴西大豆遇到问题，而是中国仍然需要大豆。受市场传言支持，周二CBOT大豆期货价格受到支持，收盘每蒲式耳上涨0.14美分到3.14美分不等。

　　☆金属快递：☆中国铝业公司03年氧化铝净销售价将同比增长12%

　　香港01月07日消息:中银国际周二称，中国最大的氧化铝生产商—中国铝业股份有限公司2003年的氧化铝净销售价(扣除约17%增值税后)将同比增长12%，每吨约1,881元人民币。该行维持给予中国铝业“优于大市”的评级。

　　该行在报告中称，由于中国铝冶炼能力的快速扩张，带动上游原料氧化铝需求以及价格上升。目前，中国铝业的市场占有率高于60%，并且已是世界第二大氧化铝生产商，预计将从中受益。

　　报告显示，中国在2003年将成为铝净出口国，但全球供过于求的风险依然存在，因此谨慎预测2003年铝价将小幅上涨2.5%，涨至1,383美元/吨。

　　中银国际的报告还称，中国铝业近期尝试降低电费并加紧地区合作、扩大氧化铝及原铝生产量的计划。从而可降低现金生产成本以提高利润率，并可以与当地合作者加强合作，探求更为经济的增产方式。

　　为了提高其氧化铝及原铝的生产量，中国铝业近期制定了一系列合作、合资计划，包括与国营企业五矿集团及广西百色政府的合作，与当地合作者在湖北宜昌建设的电解铝项目等。

　　另外，该公司最近与山西漳泽电力建立一家燃煤发电铝冶炼厂。由于电费分别占氧化铝及原铝现金生产成本的30%及40%，该行预计在减少电费成本10%的情况下，中国铝业应能降低现金生产成本3.7%.

　　澳大利亚Straits资源公司周三宣称还未决定何时开始西澳Whim Creek铜矿的生产

　　澳大利亚Straits资源公司周三宣称还未决定何时开始西澳Whim Creek铜矿的生产。Straits公司称表示可能将拆掉位于澳大利亚东部Girilambone铜矿一所电解厂的大部分设备，并装到Whim Creek矿的项目上以降低其扩张成本。公司一发言人告诉记者：“这将取决于重新进入市场的时机。”一旦开始生产，这个2,000万澳元(1,100万美元)的项目将在6年时间里生产约55,000吨阴极铜。该厂的设备安装将需要大约6个月时间。澳JB Were投资银行曾预计铜价将随需求的增加而呈现温和上扬走势。该银行预计2003年全球铜需求的增长步伐将由2002年的4.1%提高到5.2%。该发言人称Girilambone项目的生产水平正在下降，2002年1-9月共生产1,448吨铜，但仍保持盈利。(1美元=1.75澳元)

　　智利Escondida铜矿向环境部门申请新的冶炼项目

　　圣地亚哥01月08日消息：世界第一大铜矿——智利Escondida铜矿周三表示，已经向智利有关部门提交了一份环境影响评估报告。如果评估被通过，那么埃斯孔迪达铜矿将可以建造一个耗资11.3亿美元的湿法冶炼铜项目。Escondida铜矿是世界上最大的铜矿。

　　埃斯孔迪达铜矿在这份报告中表示，它计划建造两个湿法冶炼铜工厂，每年生产200,000吨阴极铜。该报告发表在智利环保部门Corema的网站上。总部位于澳大利亚的BHP Billiton公司是Escondida铜矿的主要控股股东。

　　第一个工厂将于04年开始建设，预计06年开始投产。第二个工厂计划于2006-2010年期间投产。

　　湿法冶炼主要是使用硫化物沥取或生物滤取的方式从低等级矿石中提炼金属。此前这种矿石经常被当作无用物而抛弃。

　　欧盟委员会称,法国今年2.5%的GDP增长预期"过于乐观"

　　据路透社1月8日报道,欧盟执委会称,法国必须在2003和2004年加强其在预算方面的努力,并应显示出更大的控制预算的决心.

　　欧盟委员会在声明中称,"法国当局应加强其在预算调整方面的努力,特别是在2003和2004年.考虑到2006年人口老龄化的影响，法国需要制定更高程度的预算目标。"

　　欧盟表示，“委员会认为2003年总体政府赤字突破GDP的3%的关口的风险很高。事实上，该预算所依赖的真实GDP将增长2.5%的宏观经济假设,今天看来太过乐观."

　　☆安泰每日交易提示：☆大豆--市场短线进入平衡区域

　　周四连豆小幅收低，多空分歧加剧促使期价限于平衡市况。早盘在CBOT大豆收高带动下稍有高开，但市场跟风不足，多头顺势减仓同时招致部分空头增仓打压，价格在远期走弱影响下大盘震荡下探。全天多空相互争夺，期价压缩在上下30点区域震荡。主力合约A309以2677收盘，较昨结算价收高1点。

　　我们从近期盘面情况看，市场总体在强势震荡中走高，但由于市场到达2700左右的同时，市场分歧加剧而场外资金基本持观望态度，这样短期内如果没有消息面的配合和CBOT大豆走出大的方向，连豆将在2650上下50点区域宽幅震荡。从各合约周KDJ技术指标看，市场的负背离情况加剧，预示期价有回调要求，但均线系统继续向好，通过周二的大幅震荡，市场短线回调的空间被有效封闭。所以我们认为连豆后市仍将在强势中震荡，建议操作上逢低吸纳，急冲平仓！(姜兴春)

　　小麦--弱势振荡

　　周四，郑州小麦各合约均在一定20-30点之内上下振荡。由于近几日跌幅较大，而当日在低位受到了部分买盘青睐，因此期价在盘中有所回升，虽然总持仓增加了1万多手，但是力度还是欠佳。

　　从盘面上分析，由于两个交易的爆跌以致下降能量得到较大释放，所以短期内小麦再度爆挫的可能性较小，即A浪回调有结束的迹象，B浪反弹正在酝酿当中，目标位大约为上方的盘整平台。因此，投资者近期最好轻仓短线进出或观望。(袁松)

　　天胶--全线涨停

　　今日沪胶各合约在午盘后期价一路扬升，至尾盘纷纷以涨停板价收盘。持仓量各有增减，RU304减仓820手，RU305增1900余手，成交量为18374，52628手。在现货市场上，由于胶源的短缺，产销区的胶价一路上扬，报价为11280元/吨左右，部分品种的胶价亦牢牢企稳在12000元/吨上，受此影响，沪胶也连动着一路上升，主力多头的资金并未在获利后出局，从今日的盘面看反而更有大量资金入市。建议投资者在沪胶的交易中保持多头思维。东京市场：周三的东京期市交投较为平静，各合约普遍微跌，合约0306以119.0日元收盘，跌0.3日元，现货1月合约微涨0.3日元，以111.4日元收盘，其它合约跌0.1-0.8日元不等。成交量8483手。据日本橡胶协会公布的橡胶库存数字显示为16323吨，库存较为增加，因此在期市上导致了一些多头的平仓，致使期价略有下调。(王博)

　　沪铜日评：一局输赢料不真，香销茶尽尚逡巡

　　昨晚伦敦铜再度向上冲击,向上越过1630美元后期价对1640美元处的阻力形成直接的冲击,日K线表现为一中阳线，从K线组合来看期价仍处于向上冲击的过程之中，另外各期均线继续向上运行，摆动指标也保持向上态势，从技术上看铜价在处于向上趋势的同时仍有向上试探的要求。今日沪铜大幅向上跳空高开，价格在继续向上试探的过程中遭遇到一定阻力，多空分歧明显加大，多头上拉时遇到空头的大量抛盘的阻击，远期的套利盘今日抛空非常的坚决，盘面各个合约出现了倒基差现象。短期看上海铜上涨的同时远期月份17000元/吨难以逾越在此情况下预计近日期价将保持震荡整理的格局。操作上：短线快进快出，不留隔夜仓单。(韩月)

　　☆机构看市：☆广东集成利:高位洗涮，整理延续

　　周四连豆低开低走振荡呈弱。外盘对比电子盘交投出现小幅回落，受此带动309合约跳低开于2691，盘面小幅上扬创下日高2693后，即受到短线空头的打压盘带动，期价快速跳水性下落，并在全天交易中维持了偏淡整理行情，午后更是创下日新低2652，收市盘面回收报2677成带下影线小阴柱。当日持仓小增千余张至244812张，成交较前大幅萎缩为254486张。

　　CBOT外盘受到来自中国的需求支持，加之基金买盘的推动，盘面走出振荡小幅上扬行情，收市呈带上影线小阳。技术角度看，盘面的总体向好格局是未变的，只是期价于此线上扬显现出一定的步履艰难，因此渴求期价走大幅窜高行情可能不大，预计期价以振荡盘升行情临市可能较大。

　　连豆本日背离外盘走势呈现弱势格调。盘口看，外盘晚间的回落对于前期尾市追涨交易者来说，是一个不小的打击，市场向好人气和热情更是受到大大打击，因此盘初散多即疯狂涌现离场盘，这大大打落期价的下滑速度，也为全交易日期价的弱势整理定下基调，当然前期追高散多一旦离场稍慢，恐怕又将全线挨套不得忍痛斩仓。这几天盘面的特点也基本就是这样，大起大落，速度甚快，空间甚大，追风者受害最深，我想盘面经历慢牛不断攀至现在，尽管来说经历这么长时间的小牛不会短时就告转势，但就当前的疯狂角度看，盘面行情已经是面临尾声了，这种振荡有主力借机涮短客的迹象，更有主力借混水卸仓的动向，所以多单原则上已不再适宜新进，而市场散客真正还持得住老多持仓的恐怕早已不见影，这也是投机市场的不变规律，赚钱的总是集中在少数人手中。没有了感叹就当前盘面在操作上我没有任何建议。对于走势向好趋势是不变的。盘后技术面，本日期价下落后再度试支5日均线获得有效成功，中长指标向好排列不变，KD指标延续超买区内的趋平钝化。综合上述，预计短线盘面高位振荡洗涮行情。

　　上海中期：沪铜受外盘涨势带动收盘上扬

　　上海期铜周四再续上涨行情。受周三LME等国际铜市期铜收盘大幅上扬的行情影响，今日沪铜跳空高开，但之后一直处于温和的盘整走势，尽管盘整中交投重心稍稍回落，但收盘时各期合约仍大多有近两百元的涨幅。今日沪铜成交相当活跃，料后市短期仍有望随同国际铜市延续震荡上扬的强势特征。

　　交易商称周三LME市场期铜期铝周三联袂收高,据析基本金属对美股下滑反映平淡，因为全球最大铝生产商美国铝业(Alcoa)称,因供应过量且来自航空业的需求疲弱,令其季度亏损扩大,这已消息拖累美股走低。三个月期铜收盘报1637美元,较周二收盘水准上涨16美元。之前期铜曾一度扬升至1649.50美元的五周来高点。

　　沪铜交易商称近期沪铜与国际铜市联动震荡上扬，由于周三外盘的上涨以及市场注意力的转变，使得市场得到了新的利多支持，市场对原油下滑对经济的支持意义普遍感觉乐观。而今日沪铜走势除了对周三外盘上扬行情的跟进以外，也再度显露了沪铜试图超前的一面，早盘沪铜各期合约涨幅一度超过两百元。

　　西方经济师认为周三基本金属受到镍价持续上涨的支撑，不过由于没有美国数据公布，市场成交清淡。朝鲜核问题和伊拉克战争的紧张程度有所降温，但市场交易者对之关注甚少，只是等待美国周五的就业数据。尽管经济增长和地缘政治的不确定性会令基本金属持续承受压力，但他们还是倾向于逢低买入，因为基金在一年之初有新的资金倾注到LME。但鉴于宏观经济和地缘政治方面的问题较多，所以在接近超买时进一步上破阻力位的成功机会并不多。

　　我们认为继本周布什政府推出减税经济刺激计划之后，市场又开始寻找新的动力，所以原油价格的回落再度位铜价的上涨起到了推波助澜的作用。而近期美国经济数据的向好，也使得市场对本周剩余的就业数据同样寄于乐观的预期。

　　目前金属交易商将焦点集中于将于本周稍晚公布的美国1月4日当周初请失业金人数,以及十二月非农业就业人口数据,以寻求关于美国经济状况的线索。但继上周美国供应管理协会(ISM)公布出人意料的乐观数据后,市场期望经济或已好转。此外纽约商业期货交易所(NYMEX)原油期货连续第三个交易日大幅收低,因政府报告显示,尽管委内瑞拉大罢工损及该国出口,但上周美国原油库存却意外上升。

　　我们认为上周以来美国经济指标趋好以及美国经济刺激方案，已经点燃了市场的乐观气氛，所以市场更多地关注市场地向好因素。而国际铜市地乐观因素也极大鼓舞了沪铜市场多头地情绪，促使沪铜在震荡上扬地过程中跟进及时并常常出现超前。

　　技术角度上看，铜价企稳于30日均线上方可以看作是强势的维持和延续，所以在证实1620美元一线支撑以及在功克1630美元阻力后，下一目标直指1650美元。鉴于目前沪铜市场情绪，判断后市短期沪铜仍有望随同国际铜市延续震荡上扬的强势特征。

　　南都期货：小麦--止跌起稳

　　郑州小麦周四止跌起稳，持仓量也较上一交易日增加1万手。早盘受CBOT小麦夜间大幅上涨影响，期价跳空高开，受部分多头平仓盘影响，期价快速下跌，在近期合约创出新低的同时，远期合约明显卖压不足，期价转而在抄底盘带动下稳步上涨至收盘，各期合约均较昨日收盘价有所上涨，市场恐慌气氛已明显出现回暖。短期看，期价将出现振荡整理走势，中长期走势将视今年天气变化及小麦基本面的变化而定。

　　华南期货：天胶--再封涨停

　　今天上海橡胶再现辉煌。现货价格一直维持稳步上升的态势是沪胶草草结束调整，在今天再度放量一举突破12000的整数位的根本原因。国内现货紧张，各地胶价持续攀升，以至于沪胶虽然在短短的三个交易日里从11000迅速爬高至12000，并在本周二出于技术性平仓压力开始回调，但橡胶的趋势性得到良好的维护，主力多头没有资金出逃迹象等原因，沪胶市场一直没有明显的抛空压力，因此今天下午轻而易举的突破了前期高点，重拾升势，各合约全线以涨停收盘。今天主力合约ru305在突破11960之后，明显有大量的增量资金介入，虽然盘中数度打开停板，却没能挡住新多头的前仆后继，预计未来两天价格还将继续保持快速扬升的速度，建议追加多头头寸，空头尽快斩仓出局。

　　☆市场传闻：☆市场不急于买入美国大豆

　　贸易商称，虽然本周早间有消息称中国农业部尚未向巴西发放任何转基因产品临时进口证书以来，市场一直都没有急于买入美国大豆。

　　2002年11月，中巴两国达成了临时协议以确保巴西大豆和豆粕至中国的连续供应，中国要求巴西提供对转基因产品的技术性评估。

　　巴西正在寻求延长在2002年12月20日后还能继续对华出口转基因产品的临时措施，这将能够使得巴西出口商在2003年9月20日之前继续使用第三方国家的安全证书对华提供转基因产品，2003年9月20日之后，巴西就必须使用自己的证书了。虽然中国政府宣称不会延长最后期限。但交易商周三称他们相信中国农业部正在审查巴西的评估方案，最终巴西大豆的进口将不会中断。

　　交易商预计中国已经定购了25船大约130万吨大豆，船期在三月份，其中有一半来自巴西。中国还定购大约500万吨的船期在4-6月份的大豆，其中绝大部分来自阿根廷和巴西。

　　☆期货天地:☆国产大豆价格将进入下跌期

　　剑研

　　最近一段时间，黑龙江、吉林、山东个别油厂大豆采购价格较高，拉动了黑龙江省大豆收购价格逐步缓慢走高。由于大豆价格在逐渐攀升，加重了黑龙江省农民的惜售情绪，为黑龙江省农民正常出售手中的大豆埋下了隐患。根据国内整体供求形势分析，国产大豆价格将进入一个较长的下跌期。　

　　一、进口大豆陆续大量到港将抑制国产大豆价格　

　　据有关信息机构报道，1月份我国进口大豆到港量将在30～50万吨，2月份起，进口大豆数量将陆续加大。目前国内进口大豆包括港口和油厂库存，数量仍在110万吨以上，可使用到2月中旬，进口大豆短期中断的压力已经消失。据了解，我国一至二月份进口大豆港口完税价在2500元／吨左右，对应山东非沿海油厂国产大豆价格应该在2400元／吨上下。目前黑龙江油厂最高收购价格达到2450元／吨、山东油厂国产大豆最高收购价格达到2600元／吨，比价是非常不合理的。一月末、二月初，山东港口将有4～5船进口大豆到港，同时随着铁路运输的缓解，山东国产大豆供给量将有所增加，届时山东油厂原料“虚假的供给紧张局面”将明显改变。　

　　二、大豆产品价格下跌将带动大豆价格的下跌　

　　近几天，国内大部分地区豆粕出厂价格出现下跌，各地油厂、市场豆粕销售速度缓慢，旺季不旺。这种情况证明，国内豆粕仍然是产出大于需求。目前，我国大豆加工能力庞大。近两年由于油厂、特别大型油厂的增多，油厂开车比率必然降低，虽然有一部分由厂停产，但实际上国内大豆日压榨量并没降低，豆粕、豆油的产出量并没有减少。由于大型油厂开车率较高，按照全国厂家总的数量比例，我国就应该有70%的油厂停产。春节过后，国内豆油也会进入一个较长时期的销售淡季，随着进口大豆的陆续到港，豆油产量的稳定或略有增加，加之各种进口食用油的到港，国内豆油价格将呈一路下跌的走势，豆粕、豆油价格的下跌，必然导致国产油用大豆价格的下跌。　

　　三、铁路运输缓解将打压各地市场食用大豆价格　

　　元旦过后，黑龙江省各地车站大豆发运装车量在逐渐增多；春节过后，黑龙江省铁路运输将大大缓解。国内各地粮食批发市场大豆到货量将会明显增加。预计5月末前，各地粮食批发交易市场食用大豆会出现供大于求的局面，价格也会出现下跌。由于前期黑龙江省贸易商存货较多，而且收购价格较低，铁路运输缓解后，发货费用也会降低，使各地市场食用大豆价格有了下跌空间。由于目前往各地市场装车发货没有统一计划，完全是市场行为，因此不排除个别市场在一个时期内到货量过于集中，导致大豆销售价格跌幅较大。　

　　四、黑龙江省部分大豆产区农民继续惜售风险较大　

　　到2002年底，黑龙江省农民手中还有近30%的大豆没有出手。尤其是牡丹江、鸡西地区，农民手中还有近50%左右的大豆没有卖出。以上地区大豆剩余较多的原因是受低温冷害和雨雪的影响，大豆收割的晚，发货时间晚；同时大豆水份较大，很多大豆水份都在18%以上，有一部分水份在20%以上。这样高水份大豆油厂不能直接加工，因此油厂采购意愿不强。春节过后，随着气温的逐步升高，保管也是一个严重问题。目前大豆价格较高，正是各地农民出售高水份大豆的最好时机，继续压在手里，将来被迫低价出售的可能性很大。