安泰每日理财0108

　　☆农产品快递：

　　国家出台对农产品加工业的优惠政策

　　中国大豆网来自农业部的消息说，国家今后对农产品加工业将给予税收、信贷、融资等方面的一系列优惠政策。具体如下：对从事种植、养殖和农林产品初加工的重点企业，国 家暂时免征企业所得税；将企业增值税进项抵扣率由10%提高到13%，以减轻企业的增值税；农产品加工企业引进国内没有的高新技术及设备，免征进口关税和进口环节增值税；对季节性收购农产品所需的流动资金，商业银行要及时发放；对农产品加工企业申请的固定资产贷款，将适当放宽抵押担保条件，简化审批手续；证券机构要优先受理符合上市条件的重点农产品加工企业上市，并在配股和增发新股方面给予优先安排。

　　山东、河北、江苏国产大豆价格继续上扬

　　进入12月底和2003年元月初，河北秦皇岛进厂价为2520-2540元/吨；河北南部地区集中进厂价为2540-2560元/吨，较高进厂价达到2580元/吨；山东德州站台国产大豆集中报价2580-2600元/吨，当地集中进厂价为2550-2560元/吨，山东中部进厂价格达到2540-2560元/吨，山东南部进厂价格为2550-2560元/吨；江苏北部进厂价格为2650-2700元/吨；值得注意的是，山东南部和江苏北部部分油厂大豆已断挡，开始停机。

　　有关人士分析认为，一方面是由于东北运输能力不足以及气候条件差，延缓了国内大豆上市的速度，导致国内大豆供应紧张；另一方面，压榨利润的提高、国内油厂压榨能力增强使得国内大豆需求增加。这两方面因素封杀了豆价下跌的空间。此外，国内期市方面，2003年用进口大豆交割已不可能，在国内大豆供应偏紧的情况下，巨量交割的场面2003年也不大可能出现，这也使得黄大豆一号合约不会产生大量来自现货抛盘的压力，为其价上扬提供了空间。同时，2002年花生、油菜籽等其他油料作物的减产使得全球对豆油的需求进一步加大，豆油需求的加大也将带动大豆价格的上涨。

　　巴西南部大豆农民关注旱情

　　道琼斯圣保罗1月7日消息：连月暴雨过后，巴西最南部州南里奥格兰德的大豆农民关注天气变化，希望再次降雨来解除旱情。

　　大多数分析人士称从10月份到12月份，连降暴雨，超过常值，过后作物依然生长较好，不过一些地区开始变干，人们希望会再次降雨。驻南里奥格兰德的一家大型大豆生产公司SLCAgricola的分析师AldoTisott称，节日后有些降雨，不过西部和西北部有些地区没有降雨，如果没有降雨的话，单产可能会开始出现潜在的损失。科技部天气服务局(INPE)称下周末将有不同程度的降雨，但并没有象农民预期的那样普降大雨。

　　南里奥格兰德是巴西第三大大豆生长州，将会生产760万吨大豆，预期巴西总计将生产4760万吨大豆。去年该周旱情延长，使得单产损失严重，国际价格从而上涨。

　　分析人士强调说大豆生长情况还不很糟。该州一家大型贸易公司高级粮食贸易商称，我们的人员说作物长势很好，现在大豆正处于生长敏感期，不过所有地区都有一些降雨，因此没有原因认为作物生长有危险。南里奥格兰德从10月份到12月份降雨过多，使得许多地区播种延迟，12月23日最后一次降雨，降雨量达100到180毫米。大雨对大豆种植来说，会使得达到根部较浅，不能利用底层水分。近期高温蒸发了表层水分。

　　Brasoja粮食经纪行主任DavidBrew称，农民有点夸张，不过预期的降雨还没有来，加剧了人们的担心。厄尔尼诺现象预期将造成巴西南部夏季月份里降雨量偏多。南里奥格兰德州一般是从3月份开始收割大豆，巴西是世界上第二大大豆生产国。

　　《油世界》：全球豆油进口需求急剧上扬

　　德国汉堡《油世界》报道。本年度到目前为止全球大豆、豆油以及豆粕的出口大幅提高，特别是豆油。预计到2003年2月底美国大豆库存量比去年同期下降约540万吨。目前需要阿根廷和巴西出现良好适宜的气候，大豆产量丰收才能满足本年度下半年全球市场的需求。

　　另外《油世界》报道2002年9月-11月全球三大豆油出口国累计出口量创最高记录为196万吨，比去年同期增加40万吨或者25%。阿根廷是最大的出口国，占54%的市场份额，其次为巴西占38%的市场份额，剩余美国占8%的市场份额。

　　☆金属快递：☆江西铜补电解铜箔空白

　　江西铜业及美国年产6000吨铜箔项目昨日在南昌举行签约仪式，项目建成及投产后，将改变中国高档电解铜箔主要依赖进口的现状。线路板唯一导电材料高档电解铜箔作为印制线路板的唯一导电材料，广泛用于手机及电脑等产品的制造，市场需求强劲，不过，中国目前国产铜箔质量较低，难以完全满足市场需求，高档电解铜箔产品主要依赖进口。据新华社报道，是次签约的铜箔项目总投资5.78亿元，预算建设期18个月，产品除供内地市场需求外，还将外销欧美。江铜经理何昌明表示，是次从美国引进电解铜箔生产技术是世界超薄型电解铜箔最新生产技术，设备装备达到国际先进水平。江铜为中国最大的铜及硫酸生产企业，至今年6月全面完成冶炼三期的技术改造后，将形成40万吨电解铜及100万吨硫酸的生产能力。美国耶是世界第一家制造电路板的电解铜箔厂，也是世界上最早开始铜箔产业化的企业之一。

　　基本金属市场还将面对6个月的困难期

　　GFMS金属咨询机构在一份报告中指出，未来6个月基本金属市场仍将保持迟缓局面，价格料将在下半年开始扬升。

　　该机构预测，2003年基本金属价格指数将较去年上涨8%，但补充称几乎所有涨幅都将发生在下半年。“该指数料将在2003年4月份触底。”该指数设计LME六大基本金属---铜、铝、铅、锌、锡和镍。

　　需求指数向下，加上经济的持续不确定，反应了经济活动的迟缓，为短期内的工业金属市场描绘出一幅黯淡画面。

　　该机构指出，其指标显示最近4个月欧盟市场仍处于弱势，而美国的消费可能已见底。“美国的基本金属消费不如该国经济表现，并已持续减弱两年。在此期间，供应链中的库存已减少。”“因此，我们预料需求将随着经济的适度恢复而回暖。”

　　GFMS称，亚洲国家的需求将不足以推动金属价格劲升。“这点在2002年就已有明显表现，当时一些主要发达国家需求的减弱抵消了亚洲(不包括日本)需求的强劲增长。”

　　智利Codelco公司购买精练场的计划将等待国会的批准

　　智利矿业部6日称将Enami公司旗下的Ventanas精炼厂出售给Codelco公司的计划可能会在2003年8月获得国会的批准。

　　政府这项出售Ventanas厂的计划可以帮助负债累累的Enami公司偿还所欠债务。如果能得到国会批准，Codelco公司将可以够毫无障碍地收购这家冶炼和精炼厂。

　　因为两家公司都是国有的，因此所有资产出让或收购行为都需要得到议会的授权。本周一智利国会的矿业金融委员会会长承诺将支持这项资产转让计划。预计这笔交易将会遭到一些反对，但有关官员称这是可以控制的。

　　Codelco和Enami公司将于3月份就交易价格展开磋商。Enami称销售收益将能使公司偿还绝大部分债务。Enami一官员称：“这能填补很大一部分债务缺口，Enami公司的剩余资产和债务关系将能得到很好的平衡。”

　　2001年Ventanas冶炼厂生产了315,482吨阳极铜和泡铜。而其精炼厂生产了322,952吨阴极铜。

　　收购Ventanas的精炼项目可能意味着Codelco公司在智利北部Mejillones地区修建一所耗资10亿美元的精炼厂的计划会有所改变。Codelco公司首席执行官Villarzu称Mejillones精炼厂的产能将依市场需要而定。“在精炼和冶炼项目上，Mejillones项目的建设有很大的可变性。”如果Codelco决定减少产能运作率，这个项目的建设成本将不超过2.5亿美元。Mejillones厂最初将能够加工800,000吨铜精矿/年，并生产一百万吨“白铜”，这是一种铜含量达70%的半成品。

　　美国财政部称经济刺激方案将耗资6700亿美元

　　据道琼斯1月7日报道,预计美国总统布什将于今日下午在芝加哥的演讲中公布经济刺激方案。今晨，财政部在预先分发的情况说明书中称，虽然美国经济目前强劲，但必须更为强劲。

　　根据该方案，美国2001年税法批准的所有减税方案将于2003年1月1日开始生效，这意味着原定2004年和2006年生效的减税方案将提前到今年1月1日开始实施。

　　财政部称，总统的经济刺激方案若获得通过，将要求财政部立即调整所得税额，这样美国人就能立刻少付所得税。

　　经济刺激方案将于今年开始降低婚姻惩罚税(Marriage Penalty)税率，而不是原计划的2009年，政府预计这将使4,600万对已婚夫妇受益。该方案还于今年将每个儿童的抵税额由600美元提高至1,000美元，此项措施原定于2010年开始实施。

　　☆安泰每日交易提示：☆大豆--市场在震荡中创出新高

　　周三连豆在CBOT大豆收高影响下开盘跳空上行，前市维持强势震荡，后市再创新高。近期合约在多头有效调控下将昨日追空单全线套牢，市场在上涨过程中不断制造陷阱。

　　从技术图表上看市场保持强势，由于基本面上仍倾向多头，而且在10日即将公布的USDA报告中性偏多对国内外市场支撑力度较强。所以我们认为顺从趋势比臆断市场的顶部更具有意义。

　　现货市场上大豆报价在2450元/吨以上，而且春节消费高峰期造成现货紧俏局面加剧。我们认为继续在远期合约上入多，将止损价位上移到8MA一带，跌破多单果断离场！(姜兴春)

　　沪铜日评：回首尽日觅不得，有时还自来

　　昨晚伦敦铜表现平平，铜价在下探1610附近后，迅速获得支撑，收盘在1620以上，全日成交比较清淡。在经历了连续三个交易日的强势上扬之后昨日伦敦进入到一个休整过程之中，日K线表现为一低开后的小阳线，从K线组合来看期价在回落的过程中获得支撑，同时由于中短期均线继续向上运行，摆动指标也保持向上态势，因而从技术上看铜价仍有向上试探的要求。今日沪铜高开高走，但成交量相对前几日有所下降，沪铜在前期高位受到一定的压力，从今日盘中看目前国内铜价仍保持向上的态势，但较前两个交易日火暴的场面有所缓和，价格也表现出一些震荡的特征，预计近日期价将在震荡的过程中寻求方向。操作上，笔者建议离场观望，不追高，不留隔夜仓单。(韩月)

　　橡胶--高位震荡

　　今日沪胶各合约继续高位震荡。RU304以11720低开后一路上探至11965，后随着平仓盘的出现，期价略有回落，至终盘以11860收，比昨日涨130点。成交量18128手，比上一交易日略减，持仓量减2400余手，为15374手。在今日的海南橡胶中心批发市场，琼胶并未受到东京胶价的回落而回落，继续走高。主力品种0304，0305均已企稳在12000元/吨一线上，同时成交量也放大不少。需要广大投资者注意的是，东京市场的胶价毕竟会影响到国内胶市，日胶的下跌肯定会对琼胶价格的继续上扬有所压力，而且，在昨日国家计委也已下达了2003年天然胶进口配额的安排表，说明2003年进口胶将会陆续登陆国内市场，这些无疑会对目前国内胶源的紧缺有所缓解。同时，琼沪两市胶价的连续大幅上扬，技术指标上也显示出超买，投资者要怀着冷静的心态面对市场，不要盲目追高，要密切注意价格的随时向下调整的可能。东京胶市：周二，因日本的黄金及能源产品市场的价格下跌，及期货市场上多方的获利回吐，东京胶价技术性下调，至收盘时，合约0306跌2.3日元，报119.3日元，现货1月合约跌2.3日元，报111.1日元，其它合约收低2.5-3.3日元不等。成交量16153手。(王博)　　

　　小麦--跌幅扩大

　　由于周二小麦全线收于跌停板价位，因此，周三时郑州交易所增大了小麦的涨跌幅度为4.5%，并再度令期货小麦市场雪上加霜。因当日跌幅扩大，市场恐慌心理再次加剧，多方减仓意愿再度加强，以至于小麦各合约全线下连续第二个交易日下跌至停板价位。盘中虽然有少量技术性买盘托市，但力度十分薄弱。

　　周二，主力合约WT305击穿了1300整数关，WT307、WT309下跌至1360-1370附近，WT311跌破1400直指1380一线....！另外，当日各合约小麦的持仓减少速度很快，主力合约WT305一个合约便减少了1.6万余手，加上其它合约大约近4万手的持仓在一天内出局。由此可见，场内资金正在不断离场，中期顶部应当成立。建议在小麦总体持仓没有出现大幅增加的前提下，投资者不宜中线做多，春节之前离场观望为宜。(袁松)

　　☆机构看市：☆三隆期货：大豆--升势有进一步延续的可能

　　在美盘仅仅上扬3美分情况下，大连大豆表现出十分强劲的劲涨态势。

　　早盘开市多头即表现出积极的上拉心理，期价高开高走，几分钟内上档未遭遇压力，随后空头开始组织力量反扑，期价略行回档寻支。由于中小散户看多心气较齐，期价转而缓慢回升。盘中空头出现二度介入施压善。盘面重又下行，但这次缺口首先从空头内部打开，经历过反复的升、降。空头有率先平仓迹象，终将慢慢回托。尾市上翘。

　　纵观今日行情，双方争执达白热化，无奈市场人气仍在惯性向多之中，从昨日持仓看，主多阵营看高一线心理极重。此种态势下，后市仍看向多。并且今日尾市看，空头有局部认赔倾向。

　　技术面看，连豆主力合约在经历了11月29日、12月2日两日暴涨之后，从12月4日正式展开第5浪上升行情。从波浪理论角度看，该浪走势被极度拉长，目前行情应处在3浪的5浪之中。昨日的低点可视为3浪的4浪底。后市上档空间今日充分打开。

　　上海中期：铜--回调企稳

　　基本面：⒈周二LME期铜收低，期铝持平。午后市场交易商继续保持观望态度，因为美国总统布什稍后将公布期待已久的经济刺激方案，所以人们把所有的目光聚集到了华尔街股市，密切注意其动向。

　　⒉周一有关经济刺激方案将涉及6700亿美元的消息大幅推升了股市，这给基金属市场以支撑。

　　⒊周二美国公布11月份工厂订单下滑0.8%至3192.7亿美元，10月份为上升14%。疲弱的数据虽然给市场造成了压力，但影响很小。

　　技术面：从技术面上看，LME在1610关口遇到较强支撑，形态继续向多。

　　操作上：可尝试少量做多。LME目标位1630，止损位1610。沪铜5月目标位16800，止损位16400。

　　南都期货：小麦--惯性下挫

　　郑州小麦周三承接昨日惯性，继续大幅下挫，成交创出天量，达到创纪录的33.5万手。场内交投活跃，只是持仓下降幅度较大。主力合约WT309更是创下单个合约16万手的交易纪录，表明市场短线交易居多，小麦活性已明显趋强。期价经过连续二日大幅下跌，并经过较强的底部换手率，多杀多行情已经结束，后市期价有望出现技术性反弹行情。故投资者应多一份理智，空单逢低坚决退场，多单暂不宜介入。

　　☆市场传闻：☆新华社消息北京1月6日电据海外媒体报道,中国贸易商称,中国已订购约40船美国大豆及400万吨南美大豆。装运期分别为2003年1-7月。

　　李磊工作室北京1月7日消息：周二，芝加哥期货交易所场内传言，美国出口商在亚洲时间周二向中国售出一到两船美国大豆。根据美国农业部的规定，如果单一交易日向单一目的地销售10万吨以上的大豆，出口商就需要在第二个工作日向美国农业部作出报告，如果低于10万吨，则每周报告一次。

　　富得网消息市场消息灵通人士称减免豆粕铁路建设基金将被推迟到4月1日执行。

　　☆期货天地:☆大豆暴涨--国内油厂多以观望为主

　　中农网进入元月份以来，国内大豆及油脂油料市场表现出异常疲软的态势。目前，国内市场油粕产品成交量普遍较少，市场价格随之出现稳中趋跌的行情，以最具代表性的山东省为例，由于销售不畅，各地油厂豆粕报价虽然在2200-2220元/吨，但实际成交价在2160-2180元/吨，一些中小油厂成交价格比较低，在2100-2160元/吨左右；油厂豆油报价5900-6000元/吨左右，但实际成交价格在5850-5900元/吨，即使如此各地成交量依然不太理想。由于销售不顺，各油厂的经营面临困境，现在已有不少厂家开始观望，笔者认为后期各油厂将逐渐以观望为主，主要理由如下：一、国内外大豆价格倒挂，风险系数加大目前中国主产区大豆价格仍在2300-2400元/吨的一线徘徊，运至南方港口价格将高达2550-2600元/吨，明显高于进口大豆实际成本价格150-200元/吨，就是比即日进口报价也高出50-100元/吨不等。我们知道，进口大豆由于含油率、质量控制和批量上都优于国产大豆，按目前油价初步计算，一般要高出100-120元/吨。这样上述两项国产大豆与进口大豆价值之差就为250-320元/吨。然而，造成国产大豆与进口大豆价格出现倒挂的原因并非消费需求的推动，多是人为炒作而形成的。随着后期国内大豆运输得到缓解、进口大豆'真空期'的结束，国内大豆价格必然面临回落，对于各油厂而言，如果继续采购国产大豆风险系数将会逐渐加大，为安全起见各油厂采购国产大豆的积极性必然会减弱，多会停产或限产观望。

　　二、豆油、豆粕消费逐渐步入淡季随着春节日益临近，畜禽产品面临大量上市，养殖场存栏量将会骤减，国内市场对豆粕等饲料原料的需求也将日渐减少，并且春节过后，后期养殖需求还要经历较长时间的淡季，国内豆粕价格因销售减少会逐渐下跌；目前国内市场小包装和散装零售用油的筹备已基本结束，今后经销商大量购进豆油的现象将会减少，由于市场需求饱合，销售锐减，国内豆油价格也将会日渐下跌；然而由于近期进口大豆存在15-20天断档期、东北大豆运输一时无法缓解，国内大豆原料供应相对依然紧张，价格下跌空间有限，有望继续保持坚挺，各油厂后期压榨利润继续面临缩水，经营风险会日益增大，一些油厂不得不选择退场，进入观望状态。

　　三、近期大豆供应依然紧张根据前期预计，东北大豆运输紧张的状况有望在元月份得到缓解，但由于今年春运提前，据预测今年元月17日即进入春运高峰期，客流运载量巨大，国内总体的铁路运输会比较紧张，预计在春节前黑龙江地区的铁路运输状况也不会出现根本改善，国产大豆供应依然会紧张；而进口大豆由于转基因政策的变故，预计新的许可证将在1月20日之后生效，进口大豆的到货至少存在15-20天的断档期，并且虽然说总体上进口大豆供应量较为充足，但由于国家质检总局对进口许可证的管理约束更为严格，不允许正常流通，进口大豆将被大型油厂垄断，中小油厂采购进口大豆原料无望。可见，近期国内大豆供应会依然紧张，大数油厂因无料加工，也不得不停产观望。

　　四、后期大豆价格面临下跌一方面，春运过后，东北大豆运输将得到缓解，大量积压的国产大豆有望集中进入销区油厂，受免除'铁路建设基金'政策影响，东北豆粕也将大量涌入内地，对内地市场形成冲击；另一方面，据来自国家质检总局消息，目前已向一些大型油脂企业发放了大豆检疫许可证，意谓着后续大豆的进口畅通将得到保障，进口大豆在经过15-20天断档后依然会大量到货，由于中国进口商大豆采购步伐一直以来没有退减的意思，新的许可证将在1月20日之后有效，后期进口大豆到货量依然巨大，最近至少还有127万吨美国大豆将会抵达国内港口；加之后期豆粕、豆油消费进入淡季，市场价格必然低靡，将迫使后期国内大豆价格出现大幅下滑的行情，由于预期不好，各油厂将会陆续进入观望期。

　　五、节日休假

　　春节是我国人民最为注重的节日，全国各企事业单位节日期间将放长假欢渡节日，各油厂也不例外到时也将停工停产。按惯例，在春节期间一些油厂会利用节日期间各油厂多数停工豆粕、豆油供应断档，市场价格飙升的机会，追加负荷增大产量，大大赚上一笔，但由于今年后期市场行情不被看好，加之一些大型油厂尚有足够的豆粕、豆油存货，这种机会将不可能再存在，油厂开工的机率也将非常低。即使春节过后，由于各油厂对后市还不明朗，也不会急于马上入市，他们会休整一段时间，继续观望，以等待最佳时期。

　　总之，由于后期市场变化形势日益严峻，国内各油厂的经营活动将面临较大的困境，他们将不得不逐步限产，甚至停产，进入观望状态。今年国内大豆后市非常不被看好，对于国内油厂而言，几乎没有机会可谈，但笔者依然认为：任何事物的变化都是相辅相成的，有弊必有利，国内大豆市场后期依然存在机遇，希望有胆识的业主一定要密切关注市场变化，待机而动。