债券基金信披需与时俱进

　　基金的信息披露问题一直是市场各方热切关注的焦点。2002年,随着基金市场的超常规发展,基金品种的不断增 多,一些新出现的基金品种的信息披露问题也应该引起大家的重视,其中之一就是债券基金。

　　回首基金以往的信息披露工作,无论是年报、中报,还是季度投资组合,市场各方对其一直都不是很满意。问题主要 集中在以下几个方面:披露的时间过于集中,重仓股的信息不够 明确,资金拆借的情况不够清楚,国债投资和货币资金被合并 陈述,等等。上述问题中的最后一项,恰恰最关系到2002年新诞生的基金品种:债券型基金。

　　目前,国内基金市场上有两只开放式债券基金,南方宝元债券型基金和华夏债券投资基金。

　　《证券投资基金管理暂行办法》实施准则第五号------证券投资基金信息披露指引"基金投资组合公告的内容 与格式(试行)"第二条第二、第三款对于债券投资的规定如下:"基金投资组合公告至少应当包括以下内容:债券市价(不 含国债)合计,国债、货币资金合计"。由此可见,目前,在对国债投资的信息披露方面,基金的行为没有违法、违规之处。 只不过随着市场的发展、基金种类的增加,以及由于相关法律、法规制定与实施的滞后,某些新生事物可能存在的行为即使合 法合规,也不见得合情合理。目前,国内市场上现有的两只债券基金在对国债投资信息的披露方面就有可能出现这种情况。

　　南方宝元债券型基金是一只以债券和国债为主要投资标的的基金,债券和国债投资在资产配置中的比例最低为45% ,最高为95%,而股票投资在资产配置中的比例是不超过35%的。如果这只基金在未来的信息披露过程中对国债投资信息 的披露遵纪守法地采用老方法,则广大投资人将了解不到此基金的多数资产或主要资产的投资运作情况。由此可见,老规定在 新事物面前已经是明显的不合适。华夏债券投资基金是一只纯债券型基金,投资范围仅限于固定收益类金融工具,包括国内依 法公开发行、上市的国债、金融债、企业(公司)债等债券。作为纯债券型基金,如果它的信息披露也遵纪守法,则其信息披 露的行为等于是做与不做一个样,或曰其信息披露的内容可以用一句市场上老套的空话来概括:"无应披露而未披露的信息" 。

　　我们都知道,基金进行信息披露的目的是为了让广大投资人了解其投资运作的情况,以前市场上的广大投资人之所以 可以容忍基金在国债投资信息披露方面的捆绑行为,主要的原因是由于那些基金都是以股票为主要投资标的的基金,股票投资 一直在这些基金的投资活动中占有半数以上的比重,投资人对于股票信息的关注超过了对于国债信息的关注,因此,国债问题 就被"忽略"了。

　　但是,现在的情况不一样了,南方宝元和华夏债券这两只基金吸引人的地方,恰恰就在于他们是以债券为主要投资标 的的基金,而且还是以国债为主要投资标的的基金。如果这两只基金在信息披露方面"因循守旧",则很有可能是一件非常不 合适的事情。因为,当前沪深两地债券和国债市场中主要的交易集中在国债方面。以12月23日至27日的一周交易情况为 例,两市总共上市交易的债券数量为24只,成交金额为4.6亿元；国债数量为33只,成交金额为567.82亿元。显 而易见,沪深两市的债券和国债虽然在数量上相差不大,但在成交情况方面却相差悬殊。债券的周成交金额占总成交金额的比 例为0.8%,国债的周成交金额占总成交金额的比例为99.2%。这些数据表明,国债交易是当前市场上债券和国债总交 易中的重头戏,目前运作的债券基金,其主要的交易对象也肯定是国债。

　　不久,南方宝元和华夏债券这两只债券型基金就要按规定披露第四季度的投资组合和2002年的年报,其国债投资 项目理所当然是广大投资人重点关心的内容。因此,不论怎么说,笔者都认为,相关管理人应该在对国债投资的信息披露方面 与时俱进地做出适当调整,如实披露国债投资的总体情况和明细情况,如国债的种类、持仓数量等情况。笔者认为,这肯定不 会影响基金管理人在此方面的运作,因为国债本身不是短线炒作的品种。

　　总之,随着我国基金市场的不断发展,基金品种的不断创新,相关法律法规肯定会有跟不上市场发展的地方,这也是 市场中的正常现象。这就要求我们的基金管理公司必须审时度势,在不违法违规的情况下,以切实维护广大投资人根本利益为 首要原则,通过积极主动的实践为相关法律法规的制订提供及时的市场依据。信息披露便是其中之一。