| 安泰每日理财0103 | ||
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| http://finance.sina.com.cn 2003年01月03日 16:35 新浪财经 | ||
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农产品快递： 亚洲大豆一周展望：价格稳定；中日两国预期将买入大豆 ODJ新加坡1月2日消息：亚洲大豆市场人士周四称，未来一周内亚洲市场大豆价格将会很少变化，因为市场目前还沉浸在节日过后的清淡交易氛围里。过去几天由于新年节日，交 亚洲的贸易商预期，主要大豆买家中国和日本将会很快回到市场上来，询盘并监控芝加哥大豆期价的走势，但是贸易商对于签订大笔交易并不乐观。 截止到周四，1月和2月船期的美国油用大豆的报价为每吨250美元，CNF中国，略低于上周的CNF价格每吨252-253美元。 据供职一家美国商品行的新加坡交易经理称，大豆成交将会回到正常。另据北京的一位贸易商说，中国对于购买近期船期的大豆不感兴趣，因为油厂已经采购了1至2月份所需的大豆。他提到中国买家更为热衷于采购较远船期的大豆，如6至7月交货的大豆。 新加坡的另一位贸易商表示，中国对于远期船期的大豆的询盘会很多。他补充说，除非大豆价格大幅下挫，否则这些询盘不一定会成为实际的采购量。 周二，芝加哥大豆期价收盘走高，原因在于年底将至，交易商调整各自的仓位。3月大豆期价收盘上扬2.75美分，报每蒲式耳5.65美元。周三CBOT没有交易，以庆祝新年节日。 贸易商还相信下周日本榨油厂也会询盘采购大豆。此前，从12月30日起，日本就开始了为期一周的假期，并将持续到1月3日。日本公司从1月6日起恢复营业。但是贸易商预期日本不会大量采购大豆。 据一位供职国际贸易行的新加坡贸易商说，和中国情况不同的是，日本通常是即需即买，而中国买家要么买入近期，要么买入远期部位的大豆用来增加库存。 目前没有交付日本的大豆的报价。但是上周，1月至2月船期的美国大豆在CBOT3月大豆的期价上每吨升水135-137美元，日本的CNF价格。 湖北2002年度陈化粮竞价交易会成交小麦6070吨 湖北省2002年度陈化粮竞价交易会于2002年12月27日下午在华中粮食中心批发市场现货交易大厅圆满结束，这次交易会是国家计委等五部委今年8月份颁布《陈化粮处理若干规定》后全国进行的第一次陈化粮竞价销售活动。本次竞价交易会湖北省内有146家卖方企业参加，成交96家，省内外有60余家从事酒精、饲料生产的买方企业参加，成交40家。稻谷、小麦总成交109930.10吨：其中小麦全部竞价成交，成交量6070吨，成交率100%，最高价880元/吨，最低价830元/吨，成交均价862.50元/吨；稻谷139972.30吨，竞价成交65814.10吨，协商成交38046吨，共成交1038600.10吨，成交率74%，最高价740元/吨，最低价530元/吨，成交均价637.84元/吨。 2002/03南美大豆产量将第一次超过美国 《圣保罗页报》报道：2002/03年度南美洲大豆产量将第一次超过美国，居世界首位。预计世界大豆产量为1.89亿吨，其中美国大豆产量为7150万吨，占世界总产量的38%，南美洲大豆产量为8300万吨，占世界总产量的44%。 欧盟允许部分转基因产品进入市场 据海外媒体报道，日前，欧盟委员会发言人证实，欧盟将允许精炼棉籽油和其他类似的12种转基因产品进入欧盟市常欧盟委员会是在英国的科学家对上述转基因产品与普通产品进行对比实验后得出的结论。实验证明，类似的转基因产品与非转基因产品之间并没有本质的区别，新的规定预计在2003年中期生效。 ☆金属快递： 中国铝业氧化铝现货销售价格进一步上调 中国铝业氧化铝现货销售价格进一步上调，从12月6日开始从1830元/吨人民币上调到1900元/吨人民币后，又于2003年1月1日开始进行了氧化铝价格上调，目前公司销售价格为2200元/吨人民币。氧化铝销售价格调整的参考基础是： 1、国际氧化铝市场货源紧俏而带动价格上涨。2、中国是氧化铝净进口国，本公司是中国唯一的氧化铝生产商。国际氧化铝价格的变化，直接带动国内氧化铝价格同步上涨。 智利国营铜公司北方分公司开始运作 为了更好地参与竞争,由智利国营铜公司在该国北部的两个分部丘基卡马塔矿和拉米罗·托米克矿合并成立的北方分公司2003年1月1日正式开始投入运作。 智利铜公司是世界上最大的铜业企业,原先在全国共有五个生产分部。2003年,世界上最大的私营铜业企业埃斯孔迪达矿业公司第四期工程即将投产,这对世界上最大的露天铜矿丘基卡马塔矿继续保持自身地位造成巨大压力。为了应对挑战,智利铜公司进行了管理结构方面的调整。 澳大利亚圣弗朗西斯集团收购查卡里亚铜矿50%股份 悉尼消息：周二，澳大利亚圣弗朗西斯集团(St Francis Group)宣布，该公司已经与南方控股公司(SSH)就收购玻利维亚的查卡里亚铜矿(Chacarilla)50%的股份的事宜达成协议。 根据协议，圣弗朗西斯集团将向南方控股公司支付500万美元，另外还将偿还查卡里亚铜矿将在6个月后到期的70万美元的债务。 圣弗朗西斯集团表示将在6个月中将该铜矿出手并希望能在北美地区找到合适的买主。 2002年国际市场平均每磅铜价降至70.647美分 据智利铜业委员会统计,2002年国际市场平均每磅铜价降至70.647美分,为近五年来最低水平,比2001年的平均价71.556美分,还低近1美分。智利铜业委员会在一份报告中说,国际市场铜价持续疲软主要是需求量下降所致。 ☆安泰交易提示： 大豆周评：跨年度的涨势将进入到强势震荡 本周成为马尾羊首之战，连豆节前跃跃欲试，强势中隐含几分杀机；节后连豆加速上涨拉开序幕，周四在近期合约空头败退的情况下，多头不费吹灰之力，轻易将豆价推至新高；周四晚CBOT大豆大涨，连豆空头遭此浩劫，周五开盘几近涨板，市场在一片躁动和惊慌中成交异常放大；多头顺势落袋为安，将价格稍稍放低，各合约全天呈现高开走低局面，持仓量大减，成交为近期天量。 从技术图表看，市场强势格局未变，但由于短期累计升幅巨大，加上近期合约逐步减仓回调，市场有望在下周步入强势震荡。我们从周五盘面感觉到市场的交投重心将转移到A305和A309合约上，市场的上涨动能还有待在其上面释放；而A311以后合约价格将相对弱于大盘，后期成为空头阻击的主战场。同时基本面上大豆现货价格还维持高位，国际市场大豆在今后一阶段的走向对国内比较关键，如果持续上涨，国内贸易商的成本将大幅提高，对国内大豆走高推波助澜。 所以我们总体还是对后市持谨慎乐观态度，但建议操作上不要追买，等待期价在回调中买进A309合约！(姜兴春) 期铜日评：云在青山月在天 昨日伦敦铜一改近20几个交易日来的颓势局面，在美国经济数据公布后，不明则已一鸣惊人；不飞则已一飞则冲天。盘中收复1570、1580、1590关口，，K线上也收复5日、10日均线。从短期来看，伦敦铜反弹似乎已露端倪。受国际铜市影响，今日沪铜早盘大副高开，市场亦大放异彩，多方发动了较为凌厉的攻势，技术指标也开始转好，但成交量与升幅并不十分匹配，这一点希望应引起投资者注意，大副拉升的背后势必要提高多单持仓成本，尤其是跟风盘的成本有可能是近期之最，尽管从时间和技术形态上当前伦敦铜与去年同期似乎有异曲同工之处，但历史不会简单的重演，在虚拟的基本面前提下，做出对后市的过分乐观判断至少为时尚早，市场不是今天才发现价值，事实证明与证明事实原本是两回事，铜价的炒高炒低适用于同一个理由。还是昨日那句话：春风吹得芬飞的花瓣并非为了未来的果实而生，也许只是为了一时的兴会。(韩月) 天胶--大幅上涨 今日沪胶继续表现出强劲的攻势，各主力合约纷纷收在涨停板附近。表现出后市做多的浓厚意愿。在天胶的现货方面，受国内生产企业库存紧张的影响，近期丁苯/顺丁橡胶价格连续攀升。30日齐鲁将松香丁苯出厂价上调至8500元/吨，顺丁橡胶同期上调150元/吨，报8300元/吨。此价格一出，贸易商一片哗然，部分即刻上调报价，部分因手中无货而表示无可奈何。目前，有贸易商表示要将江浙市场齐鲁丁苯售价上调至8700-8800元/吨，业内人士纷纷看好后市。因此今日沪胶的上涨，很大原因是受此影响。今日天然橡胶期货合约的交易保证金比例原是5%的提高到7%，天然橡胶期货合约的涨跌停板由3%增加到6%。(王博) ☆机构看市：☆海通期货：大豆--开弓没有回头箭？ 今日连豆大幅高开低走，成交继续放量，持仓多数合约大幅减仓。主力合约A305早盘以2658跳空高开，期价迅速上冲至涨停价格2663后，震荡回落，窄幅波动，午盘后期价进一步走低，最终以2634报收，上扬48点，成交265658手，持仓减少23596手至247588手。今日各合约上扬52点到下跌5点不等。其中A309合约减仓33420手至223506手，总持仓大约减少9.3万手。减幅巨大。 今日连豆受隔夜美豆大幅收高9-16点不等，早盘即以接近涨停开盘，随后多数合约期价上摸涨停价格，但是在部分多头平仓盘的打压下，期价没能封住涨停，反而减仓下行调整，午盘后期价进一步走低，尾市维持低位整理。从今日连豆的成交放量和持仓打减来看，部分空头止损出局，而部分多头也借机获利平仓，并且多头获利平仓的意愿较空头止损为强，导致期价震荡回落，再从今日近远月价差变化来看，近月合约开始走弱，远月合约相对较强，估计这样的趋势短期可能维持一段时间，不过由于今日各合约减仓幅度过大，交易者追多不宜，可以将前期获利多单出场，等待回调后再进，目前价格偏离趋势线较远，可以尝试少量沽空，设好止损。 新华期货：铜--强劲反弹 昨天，美国供应管理协会(ISM)公布的数据显示，制造业在四个月内首度出现成长，令近几周已习惯于面对疲弱经济数据的投资者感到意外。ISM 12月制造业指数成长至54.7，远高于分析师预期的50.3，11月时为49.2。该数据高于50，则表明制造业扩张。 LME期铜在制造业数据的激励下一路拔高，期价从最低1553.5美元最高涨至1592.5美元，涨幅接近40美元，并以1590.5美元的高价报收。COMEX3月期铜上扬1.55美分至每磅71.80美分。盘中交投区间为70.00-71.90，现货月1月铜每磅升1.70美分，报71.40.远月合约收高1.45-1.55美分不等。 虽然经济数据出现了良好的势头，但毕竟很不稳定。就连ISM也难以对这一强劲的数据作出解释，并指出，似乎并未出现经济强劲成长所需的要素。 分析师称，尽管ISM的数据为美国经济复苏提供有力证据，但投资人不会因此忘记美国似乎越来越可能对伊拉克开战。美国军队为可能对伊拉克开战而进行动员，以及同拥有核子武器的朝鲜之间的关系紧张，令美元承压。去年美元兑主要欧洲货币跌至数年低点，美元贸易加权指数亦创下15年来最大跌幅。市场基本忽略美国周四稍早公布的失业金数据。12月28日当周初请失业金人数升至40.3万人，上周修正后为39万人。 目前的关键是，在国际政局仍然动荡的背景下，如何保持经济的稳定发展，至少不大幅下滑，这将对铜价的后市走向至关重要。美国官员表示,总统布什将于下周二发布经济提振方案，希望透过新一轮的企业和个人减税措施，提振就业成长和投资人信心，从而增加其连任的可能性。布什的计划预计包括将股东红利税最高削减50%。 上海期铜今天借助外盘的动力涨势如虹，期价在成交量的配合下全线封于涨停板，短期仍有一定的向上空间。 南都期货：小麦--大幅上涨 郑麦周五在周边市场强劲上涨带动下，期价大幅上涨，空盘量呈现近减远增的局面，其中WT309、WT311持仓增加迅猛，二个合约新增2万手，表明新增资金正在逐步介入小麦市场，小麦期货进入稳步发展阶段。短期看，郑麦将进行振荡蓄势阶段，期价在此区域其上升空间比较有限。操作上，空单分批介入。 ☆市场传闻：☆供给紧张，传言产量减少，中国大豆飚升 芝加哥1月2日消息：据当地业内消息灵通人士称，周四中国大豆期货飚升，主要原因是市场传言2002/03市场年(10月到次年9月)大豆产量预期下降，以及大量大豆无法从中国的东北地区运出所致。 据北京的消息灵通人士称，近几周来，大连商品交易所中国大豆期货大幅飚升，没有任何调整的迹象，上涨的主要因素包括仓单减少，大豆供给有限以及最新市场再次传言2002年秋季产量减少。 周四，DCE交易活跃的2003年5月合约开盘为2,556元，为全日交易最低点，收盘报每吨2,608元报收，为全日最高点，较前一交易日上涨了63元，涨幅达2.47%，成交量为29.3796万手，1手等于10吨，成交量巨大。空盘量为27.1184万手，低于上一交易日。 据消息灵通人士称，根据大连商交所提供的数据，5月大豆合约收盘较2002年11月1日的收盘价每吨2,319元上涨了289元，涨幅达12.46%。大连商交所大豆期货走强的主要因素是基本面向好，以及大豆期货合约规格改变。 据消息人士称，截止到周一，由于铁路运力有限，当地终端用户和其它大豆消费区贸易公司在黑龙江采购的不到100万吨地产大豆无法顺利运出。而且，2002年早些时候大连商品交易所改变大豆期货的规格，使进口大豆无法交割到现有期约上，有效减少了大商所的仓单来源。由于当地压榨商对大豆的需求也越来越难使东北地区生产的大豆交割到期货市场。 根据大连商交所周报提供的数据。截止到12月27日上周五，大连商交所注册大豆仓单为23，410手，较前一周的26，583手减少3，173手。 最近市场再次传言2002/03市场年大豆产量下降，而不是提高，这个消息尽管没有得到官方证实，但对周四期货市场价格的飚升也起到了推波助澜的作用。根据大连当地一家经纪公司公布的一份私人报告，2002/03市场年，中国大豆产量应该为1,500万吨。而不是国家粮油信息中心预估的1,690万吨。渤海期货经纪公司的一位大豆分析师在报告中写道，2002年中国的大豆产量为1,500万吨左右，为了满足日益增长的压榨需求，中国大豆进口可能将高达1,700万吨。周四，中国粮油信息中心的分析师没有对此予以置评。 根据美国农业部的预估数据，2002/03市场年中国大豆产量为1,640万吨，相比之下，2001/02市场年的大豆产量为1,540万吨。 ☆期货天地：☆欧洲期货交易所及其期权产品简介 [期货日报]交易所作为规范性的衍生产品交易场所，给市场参与者提供了交易各种金融衍生产品的最佳环境，是发现市场价格，对未来市场供求关系进行预测，提供转移市场价格波动风险的途径，维持市场经济稳定的必要环节。而在“9·11”事件时，美国市场闭市，当时各公司管理的基金需要对冲，到哪儿去呢？到欧洲期货交易所，所以我们的交易量在那段时间也增加了很多。更重要的是，全球的经济越来越一体化，互动性越来越强，金融衍生工具已经成为整个全球资本市场不可缺少的工具。 作为20世纪最重要发明的金融衍生产品，期货已成为现代市场经济不可或缺的组成部分。但由最初的商品期货发展到今天，对市场生产和消费的重要性有增无减，中国入世和经济国际化对企业经营又提出了更高要求，企业经营管理必须运用期货工具，对原材料、资金、汇率等进行套期保值。 运用期货这个工具进行企业资金的风险管理，要求包括企业高层决策人员在内的人都应具有足够的基本知识和操作技巧。期货作为工具是一把双刃剑，如德国一家公司因做期货破产。其实，该公司可以不必破产，如果该公司董事会的决策人能稍微多了解一些期货基本知识和操作技巧，不硬性地和不考虑时机地要求下面把所有的期货部位平仓，该公司原有的期货部位在一个多月后甚至能为公司获利。 成功运用期货工具进行企业资金风险管理的重要前提是管理者要具有非常平衡的心态。期货交易的目的，简单地说就是三个：投机、套利、保值。而企业资金风险管理的目标是保值。企业经营者若能做到保值，通过做期货把风险规避为零，就能获得一个平衡的心态。在这个基础上，若有闲余的资金，则可以考虑做一些套利交易。 在这里介绍一下我对期货交易的看法。我个人认为，金融衍生产品在中国的运用不会对个人投资者有任何危害，而只会给他们提供更好的对冲工具。而且个人投资期货，不会对市场造成任何风险。因为期货交易本身采用保证金方式，一旦超过保证金限额就要平仓，损失就是期货市场中这么多，不会再超过平仓后造成的损失。我们知道期货合约只要不平仓，赢和亏都只是账面上的。我想举一个简单的例子说明，1998年欧洲期货交易所成立，因我们是公司会员制，5万美元建一个公司就可以做会员进行交易。当时，德国一些银行的首席交易员(他们的薪水是很高的)就自己建公司做交易。只有15%的人发财了成为亿万富翁，但是其他人都赔了。为什么呢？这些人自己做的时候，一旦自己的预期跟市场的发展相背离，还像在银行时那样跟进，追加保证金。但是个人资产毕竟很有限度，到了一定程度就不行了，就没有了。所以，只好平仓退出市场，自认倒霉。但作为机构投资者就要特别注意了。为什么呢？典型的例子就是巴林银行。利森对市场的预测与现实背离，想通过追加保证金而不平仓，等市场回转以后获利。但事与愿违，造成了巴林银行的破产。大家都知道，各个国家的退休保险金和养老保险金等都要由基金管理公司操作，他们的基金量是非常大的，一旦这方面出现问题的话，会涉及到千千万万人实际的利益。期货交易需要专业知识和操作技巧以及严格的监管。所以，作为企业，不管是生产型企业，还是基金管理公司，关键一点就是保值，保值了才会有平衡的心态，然后做其它的事情。这是我的一点看法，提供给大家参考。 作为用于股票现货市场的对冲工具，期货交易所是全球资本市场运作的一个重要环节。欧洲期货交易所成立于1998年9月28日。由于税收原因，注册于瑞士，但经营运作则是在德国。采取远程会员的方式。它的诞生，是欧元单一货币经济区发展的必然产物。我们知道，到2001年底，全球国民生产总值中，美元区占了22%，欧元区占16%，日本占7%。欧洲期货交易所是由瑞士和德国两国期货交易所合并而成的，它是全球惟一的跨国合并而成的交易所。 传统上，交易所往往是各个国家的一个垄断性的机构，因为各国政府规定企业上市或者某些产品如期货的交易只能在指定的交易所进行。那么欧洲期货交易所的成立实际上是突破了民族和国家的界限而具有划时代的意义，其目标是通过建立一个高流通的平台以交易欧洲各国的产品。由于我们没有入会费和年费，只收比较低廉的交易手续费，所以吸引了大量的投机套利和保值者的参与。到目前为止，欧洲期货交易所在全世界18个国家(欧洲16个国家，再加上美国和澳大利亚)共有421家会员公司。 衡量一个交易所的经营情况往往计算其交易的合约量及其包含的市值量。如果只算合约量，则韩国为多，是8亿多张，我们是647多亿张，如果从合约价值量来看，则是美国芝加哥商业交易所(CME)领先。 欧洲期交所的金融衍生产品涵盖面很广，主要分为股票基准产品、指数基准产品、货币市场产品和资本市场产品。在欧洲期交所各产品交易量比例分配上，资本市场产品交易量最多，然后是股票基准产品和指数基准产品，货币市场产品交易量很校货币市场产品指的是一个月到三个月的银行拆借期货，伦敦国际金融期交所在这方面还是占主导地位。但在资本市场产品方面，即国家长期债券这方面我们是当仁不让的。 除了股票基准产品只有股票期权外，指数基准产品、货币市场产品和资本市场产品既有期货又有期权。香港交易所有股票期货也有股票期权。去年伦敦国际金融期交所也推出了股票期货，但交易量不是很大。因为期权交易要求专业知识多一点，但是资金投入更少一点，在欧洲，投资者大部分都是专业人员、机构，所以他们专业知识很多，股票期权操作得很好。近年来，欧洲期交所在投资者的普及教育方面做了大量的工作，越来越多的投资者开始使用期货和期权工具。 欧洲期交所提供的股票期权产品来自欧洲各国，德国(43只)、瑞士(26只)、芬兰(6只)、荷兰(23只)、法国(9只)、意大利(3只)，甚至还超出了欧洲包含美国(10只)。仅以诺基亚股票期权为例，今年1到9月共交易了15748万张合约，平均每月170多万张合约。指数基准产品也是欧洲期交所的一个长项。比较今年1到9月德国股票指数期货和期权交易量可以看出，期权合约的交易量(34358198张合约)高于期货合约的交易量(14302597张合约)。 但欧元斯托克50股指期货合约的交易量(今年1到9月为61119065张合约)目前高于期权合约的交易量(25974189张合约)。斯托克(STOXX)有限责任公司是美国道琼斯指数公司和瑞士、德国、法国三家交易所1998年共同建立的一个子公司，主要计算欧洲股票标准指数，欧元斯托克50股指包含从12个欧元国家选出的50个最佳的蓝筹股。斯托克50股指则是从欧洲各国选出的50个蓝筹公司，包括了英国和瑞士非欧元国家。斯托克股指1998年2月26日投产，每指数点价值波动为1个点，相当于10欧元，每张期货合约初始保证金为3100欧元。指数每15秒钟计算一次，追踪显示欧洲及欧元区50家最大的蓝筹股公司的发展动向，指数组成每年9月评议一次，斯托克50指数可体现出全欧市场自由流通资本量的50%。从去年6月到今年6月，欧洲期交所的交易量增长了210.19%，占全区市场的99%强。 最后一句话就是，期货本身可以投机，可以套利，可以保值。每个人，每个企业，你们选择哪一种方式介入，就看你们自己的定位，但是有一点是肯定的，这个工具是非常必要的，要充分学习和认识它。
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