上证国债指数提供市场基准

　　上证国债指数的推出,完善了目前证券市场的指数体系。股票、债券和基金是现今我国证券市场主要交易的三个品种 ,在股票价格指数和基金价格指数都已相当丰富的情形下,由权威的非盈利机构发布的债券价格指数还是空白。中国证券市场 一直存在着"股市相对发达,债市相对落后"的现象,但随着国债规模的快速扩大,目前已有17只国债在两个交易所挂牌交 易,上证所的托管量占交易所市场托管量的90%以上,到期期限的分布也日趋合理。上证所适时推出上证国债指数,顺应了 债券市场发展的要求,证券市场三位一体的指数体系基本上得以 确立。

　　经过中国证券市场十几年风雨的洗礼,投资者对不同金融产品的投资收益和风险有了更深刻的认识。从2002年起 ,债券市场投资上半年和下半年出现了冰火两种截然不同的市场表现；南方宝元债券基金和华夏债券基金销售的火爆,标志着 债券市场投资进入了新的时期。而市场始终缺乏一个有效且被普遍认同的指数,来衡量整个债券市场的整体波动情况；机构投 资者在评价债券投资回报、进行投资绩效评价时,也缺乏一个有效的标尺。上证国债指数的推出将为交易所国债市场提供一个 很好的标尺。

　　首先,上证国债指数的推出,有利于投资者更直观地了解国债市场的收益和风险水平。在为投资者的资产配置提供帮 助的同时,也为培育更多的机构投资者直观的分析评价市场长短期波动创造了良好的条件。其次,上证国债指数将为市场提供 无风险报酬率的衡量尺度,并能进一步反映市场对未来利率走势的预期。在我国金融市场改革和利率市场化的整体环境下,上 证国债指数的推出为市场提供了有效的参照标准。再次,上证国债指数的推出还具有一个基本而且非常重要的功能:作为be nchmark,对国债组合的绩效或国债投资者的投资业绩进行评价,为国债组合投资提供了必备的参照物。最后,上证国 债指数也为未来金融市场创新提供了市场基础。它的推出为债券指数期货、债券指数期权、指数化债券基金等金融创新产品的 开发打下了坚实的基础。