王勇刚数字营销专栏：自上而下

　　王勇刚

　　我们大家都应该有一个体会：卖东西总是自下而上，买东西总是自上而下。所谓卖东西总是自下而上，就是说我们任何一个营销活动总是从自己熟悉的东西开始，也许我们完全不用理睬这世界上还有什么更好的东西，我们只要把自己的东西卖出去就可以了。

　　而买东西就完全不同了，我们必须了解全世界类似的东西是怎么回事，我们才知道自己到底需要买什么东西。

　　投资行为说到底是一个买东西的行为，所以我们说自上而下。

　　回顾西方投资管理的历史来看，经历了三个发展阶段：

　　其一是投机阶段，这主要是指利用内幕消息和资金优势来操纵价格。

　　其二是职业化投资阶段，政府监管部门开始制定行业标准，整个投资业开始注重提高职业道德标准，实行标准化操作，树立良好的社会形象。这一期间的投资思想是股票具有内在价值，如果以低于其内在价值的价格购买了某一股票，随着时间的推移价格就会上升到内在价值的水平。

　　其三是科学化投资阶段，资产价格的波动和投资管理的历史使人们认识到凭借资产价格预测来进行投资管理是不可靠的。随着市场的规范化，应把重点放在科学的选择资产、确定最佳组合上。计量经济学和投资组合理论的发展也使得这一想法变成现实，投资管理人开始基于自己的科学认识，通过计量分析和科学的理论来建立投资组合，关注的是投资组合的整体资产质量，而不仅仅投资组合中某一明确的单个资产。这种资产管理的方式我们也可称其为数字化资产管理。

　　回顾我国证券市场的发展历史，也依稀可以看见美国证券市场的发展历程。现在，完全的投机阶段已离我们远去，职业化投资的特征已逐步显现，更有有识之人开始尝试数字化投资管理。

　　进行数字化资产管理的意义在于自上而下的数字化研究比单纯的个股研究更为客观与科学。

　　1、把握全局，避免只见树木不见森林的片面性；

　　2、研究成本低，比向上市公司派出研究员调研要节省开支；

　　3、数量分析可在投资、研究与推荐之间构架一个稳定的沟通平台。

　　结合数字营销在金融领域中运用，我们可以建立的数字化资产管理的运作模式是：通过建立数据仓库、基于数量分析，实现投资组合，服务投资者需要，并通过网络技术完成投资人、管理人之间的及时沟通。

　　我们的重点不在于追求预测大盘和个股的未来走势，而在于寻找类股、个股在证券市场中的相对价值和宏观经济数据、上市公司财务数据和股价变化、指数变化的关系，并通过分析投资组合中个别资产间相互关系建立合理的投资组合。

　　我们的任务有三个：

　　一、数字化资产管理：通过宏观经济数据的研究来判断证券市场资金的流量及其与大势的关系；通过行业、上市公司财务数据和股票历史交易数据来分析某类或某个股票的特征；通过投资组合中各个资产相关性、波动性及投资者对投资回报期望和风险受能力的量化研究来得到最佳的投资组合；运用计量工具对风险进行量化，实现对整个投资过程的控制，使投资更趋理性。

　　二、通过数字化资产管理过程驱动的能力，为投资人提供投资管理服务。

　　三、结合计量式资产管理的数据库基础，建立客户关系管理系统，建立客户档案，分析客户投资需求，通过数字营销来建立客户基础。