证券业人物：阚治东：悲情新政

　　阚治东：悲情新政

　　管理成本过高。不是我自曝家丑，每个管理总部二十几号人马，都守着营业部上缴的那点收入过日子……即使如此，却还有人去打高尔夫……

　　-本报记者蓝姝深圳报道

　　2002年，阔别证券市场五年的阚治东重现江湖。

　　他的命运注定要和挽救陷入危机中的南方证券的出路扭结在一起。而现时的情势早已不是以前的那般光景，证券市场正经历着前所未有的转轨阵痛。

　　在很多人看来，阚治东是深圳政府非常形势下打出的一张王牌。就像5年前，阚为深圳和上海的竞争倾力行动一样，他无法躲开特定背景下背负行政命令的宿命。

　　阚更像是充满勇气和豪气的草莽英雄，但依靠一个草莽英雄的力量，就能改变南方的命运？

　　阚治东自己也不知道，正如他自己所言：“尽力而为之”。

　　受命于危难

　　1997年前的上海证券市场，阚曾是叱咤风云的人物，其激进、强悍的风格使之得有“猛人”称号。当年的申银万国，阚治东的印记不可磨灭。而阚也在当年上海与深圳的竞争中为维护上海政府的“尊严”立下了汗马功劳。

　　“6.24”国债事件后，深圳市政府将黯然神伤的阚治东收归旗下。或许当时的深圳就意识到此人必将能承受一个他人不能担纲的使命。

　　南方证券在2002年岌岌可危，阚是政府钦点的“救火队长”。对深圳市政府而言，挽救危难中的南方，阚治东被寄予厚望。

　　阚已经蛰伏了5年。阚让深圳政府看到的是，在国内风险投资依然苦苦挣扎时，他把深圳创新投(深圳创新投资有限公司)做到了业内老大的位置。

　　重出是阚盼望和等待的。但已非五年前的气候：券商无论怎么折腾，不愁饭吃的时代已经消失；而佣金制度改革，又使支撑大半壁利润的经纪业务赢利空间陡然收窄；行情的低迷与监管的严格，使投行在自营上的暴富机会化为乌有；并且随着QFII制度的出台，耐心蛰伏多年的外资狼群蠢蠢欲动。

　　诊脉南方

　　相比半年前在创新投总经理位置上的气定神闲，阚治东清瘦了许多。在南方的大摊子上，阚要面对的太多。

　　南方的问题，阚称他很清楚，从经营管理者的角度，他将其定性为经营管理问题，南方要完全按照市场化的机制运行需要时间与耐心，但阚必须与他们赛跑。

　　“管理成本过高”，阚认为这是南方最根本最致命的问题。南方共有74个营业部，但管理总部却包括8个管理分总部和分公司，经纪业务管理总部，以及稽核监管总部、风险管理信息技术总部等等。“不是我自曝家丑，每个管理总部二十几号人马，都是守着营业部辛苦上缴的那点收入过日子，好点的还往周围的营业部去走走看看，不好的连从上午坐到下午的耐心都没有，竟然去打高尔夫，养成了奢侈、挥霍的不良作风。”

　　在阚上任之初，翻查南方过去的财务报表发现，通常是经纪业务辛苦赚的那点钱，还没到公司就在各地区总部用完了。仅2001年一年，南方全公司不可控费用高达6亿元。还有令他痛心的是机构重叠臃肿，仅办公室就有董事会办公室、监事会办公室、党委办公室、公司办公室和工会办公室等等一大堆。

　　这是南方沉积已久的国企病的集中体现。开源节流，精简机构，裁撤冗员，简单的名词背后却有着具体背景下的重重阻力，既有来自南方内部高层的既得利益者，也有来自某些特殊背景特殊关系的群体。阚治东若挥下这铁血一刀，需要有充分的准备与策略：既要稳定住浮动的人心，又要切得恰到好处。

　　快速止血

　　但这一刀，无论如何，必须切下来。就像一个流血的病人，当务之急是要止血，“止血要速战速决，不止血，就有可能休克甚至死掉”。首先是控制成本，阚亲自召开包括总部、地方管理总部和各营业部负责人在内的大型系统业务工作会议。阚强调要强化管理，一是管理不出新问题，二是控制成本，上半年亏损已成定局，阚希望下半年南方能够扭转亏损的局面。

　　阚采取的是一种折衷的方式：“地方管理总部的功能要逐步淡化，要让更多的人到一线去开拓业务”，并没有像外界盛传的那样实行大规模裁员。阚有他的理论：在中国人力成本很低的情况下，裁员并不像国外公司一样可以取得立竿见影的效果。

　　74个营业部是阚所看重的站在最前沿赚钱的棋子，与其他券商大幅度收缩、精简营业面积相比，阚更注重内部结构与区域布局的调整。阚上任后，亲自出马攻关，将原来在辽宁朝阳市的一个营业部搬迁到了长沙，攻下了南方以前久攻不下的一座重要城池。尽管南方的诸多营业部摆脱不了惨淡行情下亏损的命运，但阚“要等待机会”。

　　阚手中重点运筹的还是营业部，通过与营业部的直接联系，架空了原来的管理总部的职能。阚所希望的降低管理成本的文章也要从他们身上来做。

　　投行方面，在经过了精简后，阚仍觉得现在人员还是太多，他计划再分流一部分去开拓新的业务。阚希望南方的投行赚钱方向是：加大兼并重组力度，放下架子，主动走近企业；加大在债券业务方面的力量，积极开拓国际市场。为此，阚重组了国际业务总部，新设了债券业务总部。

　　尽管今年下半年行情低迷，但有南方及其关联公司身影闪现的几只股票却是大旗不倒，市场自然联想到阚治东过去的操作风格。阚不赞同市场“南方系”的说法，“南方不是庄家，南方在自营业务的操作上要走投资组合、谨慎稳健的路线。”他透露，南方在适当的时机会推出自己的指导投资组合的内部参考指数，南方要打造专业的投资机构的新形象。

　　阚也提出同行通行的加快业务创新与体制创新的步伐，借此来加强南方的造血功能。

　　未知前途

　　“今年的经营状况，我可以肯定地说，比去年要好。具体的盈亏状况要看财务报表的结果。”阚治东会交出一份怎样的年终成绩单呢？

　　在最近公布的2002年11月券商综合实力排行榜券商各项排名指标中，南方综合实力排在行业第四的位置。

　　在由中信证券牵引出来的券商上市热潮中，阚治东称南方暂时没有上市计划。这显然不是南方不愿意上市，而是中间还有太长的路要走。摆在阚面前的难题有二：经营上的赢利的压力；历史遗留下来的不良资产的压力。

　　对于不良资产，阚称自己并不害怕面对，但应该在发展的基础上逐步解决。阚主张通过自身的努力来解决处理，依赖政府的输血“是一种下下策”，阚预期南方完全靠自己的力量解决这个问题需要三到五年的时间。而深圳市政府欲输血南方加快其处置不良资产步伐的消息在业界广有流传。

　　值得关注的是，今年2月份由郭元先主政的短暂岁月里曾高调提出的要增资扩股到50亿的脚步，但目前似乎有所放缓，阚治东称目前只是进展到积极准备的阶段，“南方的增资扩股必须要先满足两个前提条件：一是对所有股东负责，有良好的回报；二是每股净资产要在一元钱以上。”

　　“南方目前的工作难度很大，面临的压力很多。我在努力、尽力去做好它。但也许离外界的预期有一定的差距，但是我们会坚持和继续努力下去。”阚治东坚定地说。

　　(本报记者何小鹤侯宁北京报道）