华能国际:有望成为蓝筹股

　　本周股指出现了宽幅震荡且重心有所下移的走势,但是华能国际却出现了在震荡中重心上移、连拉12根阳线的强势 特征。尤其是在本周四,当沪综指出现巨阴线时,该股却在尾盘逆势扬升,小幅上扬。该股为何会走出与大盘背道而驰的走势 呢?

　　今年,我国电力行业进行了前所未有的体制改革。根据目前披露的改革方案来看,在电网方面,将设立国家电网公司 和南方电网公司；在发电方面,组建中国华能国际公司、中国华 电集团公司、中国龙源集团公司、中国电力投资集团公司、中 国大唐集团公司等五家大的发电公司。

　　电力体制改革将有利于打破地域间的市场堡垒和行业垄断,有利于电力企业的规范运作。因此,我们预期,今年电力 行业的资产流动速度将大大加快,行业内的大规模重组将不断发生,一些大的电力公司会脱颖而出,从而在电力能源领域里诞 生出真正意义上的蓝筹股。而华能国际作为在香港、纽约、上海三地上市交易的具有一定国际化背景的公众公司,是蓝筹股群 体的有力竞争者。

　　从近期华能国际的公告中我们也可以看出,该公司在今年以来也在为实现这一目标而四处购买资产。今年5月10日 ,华能国际公布出资20.5亿元收购母公司所拥有的上海石洞口电厂的70%的权益、江苏太仓电厂注册资本中70%的权 益、江苏淮阴电厂注册资本中44.16%的权益以及浙江长兴电厂的全部资产并承担其全部债务。本次收购后,华能国际的 装机容量由10813.5兆瓦增加至13500兆瓦,扩大了华能国际在经济发达、电力需求较强的华东地区的市场份额。 更为重要的是,此项收购,还可以使华能国际形成规模经济效益,从而有利于培育其在未来的竞争优势,抵消因电价降低带来 的不利影响。

　　事实上,华能国际也达到了这一目的,该公司三季度每股收益达到0.51元,而其前两个季度每股收益只有0.3 0元。由此可见,第三季度华能国际的每股收益达到了0.21元,表明通过规模经济的扩大已冲抵了电力降价所带来的负面 影响。

　　而该公司的优势不仅在于基本面上具有的竞争优势,而且还在于该股独特的股本结构。目前该股总股本为60亿股, 但是流通股本只有2.5亿股,具有极大的杠杆效应。今后股指期货一旦实施,必然使得一些类似于华能国际这样的杠杆股面 临前所未有的投资机遇。因为对于机构投资者而言,把握住了华能国际的走势,其实也就在未来的股指期货中占据了战略性的 地位。理解了这一点,我们也就理解了为什么同样有着类似股本结构的个股,比如说宁沪高速、氯碱化工等为何频频出现异动 的市场原因。

　　从二级市场走势来看,该股也似乎在构筑一个中长期的底部。一是因为该股目前的静态市盈率只有18倍,此数据不 仅远远低于沪深两市的同期市盈率水平,而且还与国际市场的市盈率水平相接轨,限制了进一步下跌的空间,其投资价值可窥 一斑；二是该股经过前期的大跌之后,目前的股价已接近于上市后的最低价,这意味着当初介入其中的主流资金大多已深套其 中,尤其是三季度11家持有3375万股的基金更是如此。这再一次表明了该股再度下跌的空间的确很有限,底部形态已基 本上构筑结束。

　　华能国际的强硬走势也给了我们一些启示:一是对于一些大盘股而言,行业的改革以及市场的激烈竞争,正在成为此 类个股成为蓝筹股的推动器。因此,我们对于处在同一背景下的粤电力、国电电力、龙电股份等个股仍然可以密切关注；二是 华能国际通过收购兼并达到了规模优势从而引发了股价强势,而有类似收购资产行为的其他个股也大都有着类似的走势,宝钢 股份、武钢股份等均如此。由此可见,业绩因素已逐渐成为主导个股运行的主要因素。故在此我们建议投资者对于此类个股要 予以关注。

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