储兴华

　　　权威人士日前在京透露，随着5家发电集团、2家电网公司、4家辅业集团本月底挂牌，国家电力监管委员会成立，今年电力体制改革的任务基本完成；明年改革的重点在于区域网、省网和省一级公司的组建、分离，改革的主导权将由国家计委移交到电监会，新组建的发电集团要找准自身定位，要以电为主，兼顾多种经营，大力开展资本运营，正确处理好集 团与所属上市公司之间的关系。

　　据中国证券报报道，在由中国电力企业联合会《中国电力企业管理》杂志社主办、浙江证券公司协办的这次小范围研讨会上，权威人士指出，除4家辅业集团外，国发5号文赋予了5家发电集团和2家电网公司投融资职能，参与国家电力发展规划。具体到新组建的发电集团，明年重点在于完善内部规章制度，找准自身定位；对于电网公司，明年重在区域网、省网的组建与分离。

　　在今年国家电力公司发电资产的分拆中，每家发电集团都划入了2-3家上市公司，发电资产实现了区域多元化，水电火电并存的格局。有关专家指出，如果发电集团谋求整体上市，成为强势发电集团，注入所属上市公司的优势资产就会减少，上市公司的发展速度就会变慢。虽然中国石化、中石油等公司上市为发电集团整体上市趟出了路子，但集团资产缺乏利润支撑，非经营性资产剥离的难度较大。相反，如果现金流紧缺的发电集团将所属上市公司作为集团对外融资的旗舰，就为上市公司收购集团优势资产、发展壮大提供了广阔的空间。发电集团成为投资控股公司，与所属上市公司形成双赢格局。

　　参加会议的有关专家提醒，发电集团在开展资本运作的过程中，在避免集团与所属上市公司的同业竞争，赋予上市公司收购集团资产的优先权的同时，要合理确定交易价格。关联交易的相关法律制衡、独立财务顾问的作用、公允交易价格的评估是赢得投资者支持的重要基石。相比较而言，现金流折现与重置资本法相结合的方式是取得市场公允价格的重要依据。

　　国家电力公司发电资产重组划分方案中给电网公司预留了640万千瓦的发电资产，两年内留在电网，两年后可以出售。专家认为，这也给5大发电集团所属的上市公司收购提供了可能。4大辅业集团内的相关资产也给上市公司收购提供了可能性的市场机会。