嘉宾:

　　深圳证券信息公司有关负责人、招商证券研发中心富旭文、国信证券综合研究所李翔江振华

　　主持人:

　　上证报记者殷占武

　　经深圳证券交易所许可,深圳证券信息有限公司将从明年起正式对外发布深证100指数。昨日记者就深证100指 数推出的有关问题和一些业内人士进行了对话。

　　市场化运作的有益创新

　　主持人:过去对市场产生较大影响的指数,一般是在交易所层面设计和发布的,为何此次的深证100指数由贵公司 发布?

　　深圳证券信息公司有关负责人:随着我国证券市场由初级发展阶段的市场向成熟化市场过渡,以及我国证券市场国际 化进程步伐的加快,市场投资者对指数的需求日益趋于多样化、个性化。为了满足投资者的需求,适应证券市场发展的趋势, 我公司设计了深证100指数,它将在保留深交所原有深证成指等指数系列不发生改变的基础上,对深圳市场指数体系进行有 益补充和完善,也是指数编制和发布的市场化运作的有益创新。

　　另一方面,深圳证券信息有限公司是为证券市场提供信息服务的独立公司,在为投资者服务方面具有灵活性。由其设 计和发布该指数符合国际成熟市场惯例,可以避免交易所作为市场组织者和监管者的角色冲突。

　　主持人:在新指数正式推出前,贵公司还将进行哪方面的工作?

　　深圳证券信息公司有关负责人:在新指数正式推出之前,我公司将继续做好该指数的试运行工作。近期我们将会同深 交所相关部门、深圳证券通信有限公司做好新指数随行情发布的全网测试工作,请各类证券经营机构、证券行情软件供应商等 相关机构密切关注深交所的通知。

　　此外,我们还将做好该指数的广泛宣传工作,使更多的投资者了解深证100指数。

　　主持人:深证100指数和此前推出的上证180指数,投资者普遍感到比较新奇,就未来沪、深两市发展而言,二 者将会保持一种怎样的关系?

　　招商证券研发中心富旭文:深证100指数是深圳证券交易所继深证综合指数和深证成份指数之后推出的又一个新的 指数产品。随着证券市场的不断壮大和发展,深证成份指数作为市场表征和可操作的两大功能已经逐渐淡化,而深证综合指数 又不具可操作性,因此,此次推出深证100指数可以说是对深证成份指数的一次全面改版,也是深交所为适应机构投资者投 资需要和吸引机构资金的一次比较大的动作,从某种意义上说,将和上证180指数相辅相成。

　　国信证券综合研究所李翔江振华:自去年6月中旬以来,股价处于跌势,市场长期低迷,深市因受停止发新股的影响 更为明显。上证180指数的推出后,显示对活跃市场起一定作用。相信深交所的深证100指数也能对活跃市场起一定作用 。而且由于深证100指数属于"产品指数",主要功能是用于开发指数化投资产品,为机构投资者提供跟踪投资的对象和组 合投资的依据,深证100指数的特色对形成深市的市场特色也有一定积极作用。另外,编制含沪深两市的统一指数也是中国 证券市场正在探讨的课题,上证180指数和深证100指数的相继出台,为未来全国统一指数的问世奠定了基础。

　　将使指数基金产品更具代表性

　　主持人:如何看待沪深两市新指数的未来趋势?

　　国信证券综合研究所李翔江振华:值得指出的是,由于深交所目前没有新股上市,因此深证100指数的成份股基本 上不会受到新股的影响。从中短期来看,深证100指数有较强的稳定性。但从长期来看,深证100指数动态调整由于无法 吸收必要的"新鲜血液"而使得其代表性可能趋于弱化。

　　招商证券研发中心富旭文:毫无疑问,深证100指数的推出为指数产品的设计又提供了一个新的对象,使其相应的 指数产品开发成为可能,也向全国统一指数的推出迈进了一步。由于深圳市场暂停发新股,其市场代表性已与上海市场有所区 别。因此,以深证100指数为基础的产品,如指数基金,更有可能以与上证180结合的形式出现,使指数基金产品更具有 代表性。

　　从整体来看,上证180指数和深证100指数尽管编制方法不同,但将它们合并成为统一成份指数并不存在技术上 的困难。基金和机构投资者今后在设计指数化投资品种时很可能会倾向于选用统一成份指数作为标的指数和投资范围。

　　主持人:新指数对市场将会产生什么影响?

　　招商证券研发中心富旭文:从上市公司基本面分析,尽管两市的指数编制方法有所不同,但都体现了样本股的投资价 值和蓝筹概念。深证100指数2002年三季度加权每股收益为0.186元(预计全年0.25元),每股净资产3.0 5元,净资产收益率6.18%(预计全年为8.24%),12月13日的加权平均市盈率约为30倍。

　　从指数的发展前景来看,由于深交所暂停发新股,使得深证100指数不像上证180指数那样可以不断引入新上市 的公司,同时由于上证180指数的市值容量和交易金额都大于深证100指数,这也限制了深证100指数的发展空间。另 外,就成份股组成来看,由于深圳市场比较缺乏超大盘股,使得指数容易受个别成份股的波动影响,如深发展在深证100指 数中的市值比重就占了8.6%,这不利于指数的市场表征意义。

　　从深证100指数的推出时机看,当前正值成交低迷时期,此时推出深证100指数,在将来行情走暖时,可能会使 深证100指数的投资价值容易凸现。另外,由于深证100指数以1000点为新起点,从技术面分析,其走势不会受均线 系统的压力,容易产生行情。

　　国信证券综合研究所李翔江振华:深证100指数涵盖了深市收益性好和稳定性高的公司,具有很高的可投资性,投 资风险小；而且,该指数每半年动态调整,能保证深证100指数这些特点的稳定性。

　　预计深证100指数将在以下方面产生积极影响:一是满足机构投资者需求。深证100指数对那些持稳定性投资理 念的机构投资者产生吸引力,特别是随着证券基金、社保基金等机构投资资金在市场交易中的比重起来越大,深证100指数 为这些机构投资者提供了客观的投资业绩评价基准,为指数基金的跟踪对象提供了更多的选择,为ETF基金及其他指数类创 新产品的问世创造了条件。二是引导市场投资理念。此次出台的深证100指数所具有的高度代表性,以及低市盈率特点,有 助于投资者将目光更多地转向中国绩优上市公司,引导市场价值型投资理念的形成。三是活跃市场。上证180指数的推出后 ,对活跃市场起到一定作用。相信深交所的深证100指数也能对活跃市场起到一定作用。

　　深证100指数编制方案

　　为了提供可交易的指数产品和金融衍生工具的标的物,满足证券市场进一步发展的需要,参照巨潮指数编制方法和国 际惯例,编制深证100指数。

　　一、选股原则

　　深证100指数成份股由在深圳证券交易所上市的100只A股组成,按照下列原则选取。

　　(一)入围标准:

　　在深圳证券交易所上市交易且满足下列条件的所有A股:

　　(1)有一定上市交易日期(一般为六个月)；

　　(2)非ST、PT股票；

　　(3)公司最近一年无重大违规、财务报告无重大问题；

　　(4)一段时期内股价无异常波动。

　　(二)选样方法

　　成份股样本选样指标为一段时期(一般为前六个月)平均流通市值的比重和平均成交金额的比重。选样时先计算入围 个股平均流通市值占市场比重和平均成交金额占市场比重,再将上述指标按2:1的权重加权平均,然后将计算结果从高到低 排序,选取排名在前100名的股票,构成深证100指数初始成份股。

　　(三)定期调整方法

　　成份股的定期调整定于每年5月和11月进行,通常在第一周最后一个交易日后公布调整方案,第四周第一个交易日 起开始实施。

　　成份股样本定期调整方法是先对入围股票进行综合排名,再按下列原则选股:

　　1.排名在第130名之前的原成份股按顺序优先保留,数量不超过90只；

　　2.排名在第70名之前的非原成份股股票按顺序入选成份股；

　　3.按原成份股优先的原则,用剩余股票补足成份股数量。

　　二、计算方法

　　(一)基日

　　深证100指数以2002年12月31日为基日,基日指数为1000。

　　(二)计算公式

　　深证100指数采用派氏加权法编制,采用下列公式逐日连锁实时计算:

　　实时指数＝上一交易日收市指数×∑(成份股实时成交价×成份股权数)÷∑(成份股-交易日收市价×成份股权数 )

　　在上述公式中,子项和母项中同一成份股的权数相同,为该成份股的最新A股流通股数(以深圳证券交易所公布数据 为准)。子项中的乘积是成份股的实时流通市值,母项中的乘积是成份股的上一交易日收市流通市值,∑是指对纳入指数计算 的成份股的流通市值进行汇总。

　　每个交易日集合竞价开市后用成份股的开市价计算开市指数,其后在交易时间内用成份股的实时成交价计算实时指数 ,收市后用成份股的收市价计算收市指数。

　　成份股当日无成交的,取上一交易日收市价。成份股暂停交易的,取最近成交价。

　　三、调整计算

　　深证100指数的调整计算是根据不同情况,在开市前对指数实时计算公式中的有关数据项分别或同时进行调整。

　　1.调整成份股的范围

　　即调整子项和母项中∑的汇总范围,将某股票纳入(或剔出)指数的计算,包括:

　　(1)成份股样本定期调整；

　　(2)成份股暂停或终止上市的,从暂停或终止上市之日起,将相应成份股从指数计算中剔除。

　　2.调整母项中某成份股的上一交易日收市价

　　指在某成份股的市场价格出现除权现象,包括上市公司进行权益分配或配股、转增时,在除权除息日将母项中该成份 股的股权登记日收市价更新为除权参考价(除权参考价以深圳证券交易所计算为准)。

　　3.调整子项和母项中某成份股的权数即A股可流通股数

　　(1)成份股公司进行权益分配,在送股、转增上市当日,根据实际送股、转增数量对相应成份股的权数进行修正；

　　(2)出现公司国有股或法人股直接上市交易或经配售后上市交易、成份股公司增资发行新股、成份股公司回购股份 、成份股公司配股及导致成份股流通股数变化的其他情况的,在股份实际变动日对相应成份股权数进行修正。

　　四、维护和发布

　　1.深证100指数由深圳证券信息有限公司编制、维护和发布。

　　2.深证100指数在交易时间内通过行情系统实时对外公布。收市指数在每个交易日收市后通过中国证监会指定信 息披露报刊和其他新闻媒体对外公布。

　　3.深证100指数由巨潮指数专家委员会负责设计与管理。专家委员会分别于每年5月和11月定期对成份股的代 表性进行考察,根据考察结果审议是否更换成份股。

　　4.深证100指数属于深圳证券信息有限公司资产,未经公司同意,任何单位或个人不得跟踪、交易该指数,或以 该指数为评价基准。

　　5.深圳证券信息有限公司不承担深证100指数编制与发布过程中的任何错误和遗漏所导致的任何损失或责任。任 何单位或个人因直接或间接使用该指数而导致的任何损失或责任均与深圳证券信息有限公司无关。

　　深证100指数成份股

　　序号证券代码证券简称1000001深发展A2000002万科A3000005世纪星源4000006深振 业A5000009深宝安A6000016深康佳A7000021深科技A8000024招商局A9000027深能 源A10000031深宝恒A11000040深鸿基A12000058深赛格13000060中金岭南140000 61农产品15000062深圳华强16000063中兴通讯17000066长城电脑18000068赛格三星19 000069华侨城A20000078海王生物21000088盐田港A22000089深圳机场23000151中 成股份24000301丝绸股份25000400许继电气

　　序号证券代码证券简称26000401冀东水泥27000406石油大明28000420吉林化纤29000 423东阿阿胶30000429粤高速A31000503海虹控股32000505珠江控股33000515渝钛白3 4000520中国凤凰35000527粤美的A36000529粤美雅A37000539粤电力A38000541 佛山照明39000542TCL通讯40000550江铃汽车41000562宏源证券42000563陕国投A43 000573粤宏远A44000581威孚高科45000583托普软件46000597东北药47000619海螺 型材48000625长安汽车49000629新钢钒50000636风华高科

　　序号证券代码证券简称51000651格力电器52000652泰达股份53000659珠海中富54000 680山推股份55000688朝华集团56000701厦门信达57000707双环科技58000709唐钢股份

　　59000713丰乐种业60000720鲁能泰山61000729燕京啤酒62000733振华科技630 00735罗牛山64000737南风化工65000748湘计算机66000751锌业股份67000758中色建 设68000767漳泽电力69000778新兴铸管70000783石炼化71000786北新建材7200078 7创智科技73000793燃气股份74000800一汽轿车75000817辽河油田

　　序号证券代码证券简称76000822山东海化77000828福地科技78000837秦川发展79000 839中信国安80000858五粮液81000866扬子石化82000878云南铜业83000890法尔胜84 000895双汇发展85000898鞍钢新轧86000900现代投资87000916华北高速88000917电 广传媒89000927天津汽车90000930丰原生化91000931中关村92000932华菱管线93000 956中原油气94000958东方热电95000959首钢股份96000962东方钽业97000963华东医药

　　98000969安泰科技99000970中科三环100000983西山煤电