2002-12-175:01:58□何光东

　　 改革开放以来，我国的民间投资得到了长足的发展。从1981年到2001年，我国民间投资从165 亿元猛增到14305亿元，增长85.7倍，年平均增长25％，比同期全社会投资平均增长20.4％快4.6个百分点 ，比同期国有及控股投资平均增长17.8％快7.2个百分点。民间投资占全社会投资的比重也由1980年的18.1％ 提高到38.4％，增加1倍多。投资方向的选择 在一定程度上决定了投资的效益。在市场供求关系发生变化，买方市场逐渐 形成的情况下，市场容量似乎已经饱和。现在，民间投资面临的主要问题之一就是如何选择投资方向。关注民间投资方向，对 于更好地引导投资，促进经济持续发展，具有重要意义。从目前我国的宏观经济形势和国家统计局有关研究结果看，现阶段我 国民间投资有七大热门投向：热门之一：传统产业经过20多年的投资和建设，我国民营经济已经具备了一定的规模和基础。 到2000年，在全部国有及规模以上非国有工业企业中，我国民营工业企业的数量已达到8.4万家，固定资产价值1.1 万亿元，创造的工业总产值已达到2.7万亿元。从《2001年中国统计年鉴》中可以看出，民营企业主要分布在一般竞争 性行业，即所谓的传统行业。传统产业是民间投资的根据地，也是未来民间投资的主战场。随着国有经济在一般竞争领域的逐 步退出，民间经济在这些领域的比重会进一步提高，民间投资将成为传统产业的主力军。传统产业在中国仍将大有可为。在发 达国家，信息、网络等产业被称作“新经济”，是因为它们的确是这些国家当前经济增长的主要源泉和支柱。西方发达国家的 “传统产业”经历了几十年甚至上百年的发展，人们对传统产业的产品，如住房、汽车等的消费已经达到了很高的程度，经济 增长因需求的制约而陷入了相对的停滞。信息、网络等新技术的出现，为发达国家经济发展创造了新的市场需求，带动了整个 经济的增长。但是，我国经济起飞的时间还不很长，人均国内生产总值还只有800美元左右(美国是3万美元，瑞士是4万 美元)，经济基础还很薄弱，许多产业刚刚发展。对于发达国家来说是“旧经济”的那些产业，对我们来说还大多是“新兴产 业”。比如，汽车业显然还是我们的新经济，房地产业刚刚起步，城市化进程则刚刚展开。家电产品看上去在城市里越来越难 卖，但另一方面，几亿农村人口还因就业不足、收入水平低而无法全面进入家电消费市场。因此，传统产业在相当长时间内仍 是我国需要大力发展的行业。虽然民间投资在传统行业已经占据了很大的比例，但在这些行业，民间投资存在着力量分散、技 术落后、设备陈旧等问题。制约着这些企业的发展。民间投资要转变投资方式。加大对传统产业的技术改造力度。提高竞争力 。民间投资要由粗放型、以扩大生产规模为主的投资方式转变到集约型、以提高技术含量为特点的投资方式上，促进产品、技 术的升级换代，提高企业的竞争力，为民间投资的下一步发展打下基础。对传统产业的技术改造，要立足于高起点，采用当今 世界上先进和适用的技术，对现有技术、设备进行更新换代，缩小与世界发达国家的差距；要提高技术创新能力，发展拥有独 立知识产权的技术和专利，要克服民间投资单兵作战、家族式经营的方式，走联合、兼并发展的道路；积少成多，众人拾柴火 焰高，组建民营经济的航空母舰，提高其在市场竞争中的地位和作用。热门之二：高新技术产业目前，世界已进入知识经济时 代，高新技术产业是经济发展的带头兵。尽管民间投资多分布在传统产业，但是有些起点高的民间投资企业已开始涉足高新技 术产业，并做出了很大的成就，成为我国经济增长中一支不可忽视的力量。投资于高新技术产业，是民间投资提高投资水平、 增加投资效益的重要途径。在充分发达的市场经济体制下，竞争的结果导致平均利润率的降低。从长期看，任何人都不可能获 得超额利润。但根据技术差距理论和产品生命周期理论，一项新产品或新技术要经历导入期、成长期和成熟期三个阶段。在前 两个阶段，新技术的拥有者仍可获得超额利润，在成熟期则只能获得平均利润。世界上各发达国家十分重视技术的开发，从经 济的角度看就是为了获得超额利润。发展中国家一般都是新产品和新技术的模仿者，在产品的成熟期通过专利等方式获得生产 该产品的技术，从事生产和进口。但由于竞争激烈，只能获得平均利润。如果不能开发新的产品和技术，在竞争中将永远处于 被动地位。一个国家如此，民间投资更是如此。事实上，在我国，不少民间投资企业使用的是国有企业淘汰的设备和技术，生 产国有企业不生产的产品，在技术上处于不利的地位。因此，投资于高新技术产业，是提高民间投资水平和效益，增强民营经 济实力的必由之路。高新技术投资属于风险性投资。在国外，风险投资都是由民间资本主导的产业投资。1995年美国拥有 600家风险投资公司，投资总额达435亿美元，他们创造了包括英特尔、微软、苹果在内的大批名牌高科技企业，其资金 主要来源是个人资本。其次是机构投资基金，包括养老基金、大学后备基金、还有一些是大公司的资本等。近年来，我国也开 始建立风险投资体系，但它主要是以政府为主导的风险投资体系，最大的缺陷在于没有充分调动民间资本投资，导致风险高度 集中在各级政府，结果反而影响了创业投资的发展，使高科技产业处于缺血运行的不正常状态。有意识引导民间资本进入风险 投资领域，形成庞大的风险投资群，为高科技产业的发展提供充足的资金，为民间投资提供广泛的机会，是发展高新技术和民 间投资双赢之举。民间资本进入风险投资领域有其现实的可行性。投资是追逐利润的，而利润与风险成正相关，一项新技术和 新产品是否有市场价值，最终要通过市场来检验。由于民间投资与市场经济有天然的联系，对市场的变化具有较高的洞察力， 易于推进技术创新。民间投资介入风险投资领域，有利于提高风险投资运行的质量，促进高新技术的发展。热门之三：基础设 施建设交通、通讯、能源、电力、城市建设等基础设施建设周期长、所需投资量大、回收期长，但利润率高、投资收益稳定， 历来是国有投资垄断、民间投资被限制进入的行业。由于缺乏竞争，这些领域长期存在价格偏高、技术落后、服务质量低劣等 问题，阻碍了这些行业的健康发展，影响了人民物质和文化生活水平的提高。从满足人们的需要和促进这些行业的发展出发， 必须打破垄断，引入竞争机制，放松限制，让民间资本进入基础设施领域。基础设施产品不完全属于公共产品。公共产品是指 私人企业不愿意或无法生产而必须由政府提供的产品和劳务，公共产品有两个显著的特点：一是非排他性，是指无法排除其他 人从公共物品中获益；二是非竞争性，是指消费者数量的增加不会引起生产成本的增加。在基础设施中，除城市建设中的某些 行业带有公共产品的特点以外，其他行业如交通、通讯、电力、能源等行业并不具备这些特征，因而应该属于竞争性行业。某 些基础设施行业收益率高且比较稳定，民间投资希望进入，但由于体制、政策等种种原因而不得进入，也不属于民间投资不愿 意提供的产品之列。因此，从理论上讲，基础设施行业不能再继续限制民间投资的进入。从世界各国的普遍做法来看，大多数 市场经济国家都尽量缩小公共产品的范围，积极鼓励民间投资进入基础设施建设，即使是公共产品，凡是私人企业愿意提供的 ，也尽量由私营企业提供，以提高公共产品的效率。因此，民间投资进入基础设施建设，是打破垄断、促进竞争、提高效率的 重要手段。基础设施建设由于投资数量大、建设周期长、进入门槛较高，民间投资的进入存在一定的困难，需要政府在各方面 给予支持。如财政担保、企业债券、公共基金、特许权经营、BOT方式等。在这一方面，发达国家有成功的经验，值得我们 借鉴和学习。(17E2)