2002-12-125:00:48□席雪莲

　　 今年夏天，美国被企业丑闻搅得乌烟瘴气。当美国同行正官司缠身，面对金钱与名誉的双重损失的时候， 伦敦和法兰克福的企业家和分析家们却逍遥自在，甚至还会不时地发表一下对企业丑闻的高见。然而，欧洲人真的就比华尔街 人道德高尚吗？显然不是。因为，欧洲的企业丑闻也开始浮出水面。腐朽味道难掩实际上，华尔街的不适感已经开始在欧 洲的 土地上出现。法国大财团路易威登集团(LVMH)不久前将美国的知名投资银行摩根·斯坦利告上了法庭，指控这家银行的 证券分析部门发表了不公正的证券分析报告，因为该银行与自己的老对头———意大利古奇集团(GucciGroup)间 存在着咨询业务关系。路易威登集团认为摩根·斯坦利为了讨好古奇集团，故意降低对它的评级，但摩根·斯坦利对此坚决否 认。无独有偶，上周，另一家美国投资银行高盛银行驳斥了《泰晤士报》关于该银行昧着良心推荐垃圾股的报道。在英国最具 影响力的《泰晤士报》宣称，他们掌握了高盛在伦敦的电信分析师詹姆斯·格罗伯与纽约同事弗兰克·格沃奈里在2000年 8月的电子邮件。格罗伯在邮件中说自己感到很奇怪，电信行业的震荡已经持续4个多月，然而很多问题公司却依然名列高盛 的推荐榜上。格沃奈里也认为这种情况十分“荒谬”。虽然高盛银行对此予以否认，并指责《泰晤士报》断章取义，但这篇报 道却引起了英国议会的高度重视。英国下院“财政管理委员会”主席约翰·麦克福尔专门致信英国市场监管机构———金融服 务管理局(FSA)局长霍华德·戴维斯，要求他尽快对英国金融研究业务以及其他投资银行业务存在的利益冲突进行彻底调 查。市场清理启动麦克福尔在写给戴维斯的信中说：“面对越来越多的指控，我深感金融服务管理局有必要对此予以重视。我 已经要求戴维斯列出一个时间表，并且能够尽快(对英国金融市场情况)做出总结。”眼下，英国金融服务管理局已经掀起了 第一轮市场清理行动，发誓要对伦敦金融服务行业中的证券研究业务来一次彻彻底底的检查。预计明年初，金融服务管理局将 会推出英国自己的金融行业改革计划。根据初步的调查结果，戴维斯保守地承认：“在某种程度上，这里的确存在利益冲突问 题。”到目前为止，欧洲已经发现了一些不良分子。法国媒体巨头威旺迪趁股市牛市之际，大幅虚夸企业利润，以实现吞并对 手的目标。而德国的股票二板市场，也因丑闻缠身市值大为缩水，不得不关张。问题轻于美国不过，到目前为止，欧洲的投资 银行还没有像美国的花旗或美林那样，有出现在报纸头版的“机会”。换句话说，他们的问题没有美国同行那样严重。一方面 是因为欧洲的证券承销市场远没有美国来得热闹，还有就是欧洲证券分析师的影响也不够大。在欧洲的证券市场上，几乎见不 到大宗股票承销商的身影，因为欧洲的大公司流行在美国股市上市，代理商也就跟着跑到美国市场去打拼了。知名的会计事务 所安永的欧洲合伙人菲利普·米德尔顿说：“这里的直接证券承销市场根本无法与美国的相提并论，客户很少，所以利益冲突 也就相对少了很多。”欧洲投资银行的另一个特点是没有什么“大牌”分析师，即使是欧洲头号证券分析机构瑞银华宝(UB S)也拿不出能够与花旗前当家分析师杰克·格鲁伯曼相提并论的人物。英国金融服务管理局局长霍华德·戴维斯说：“在华 尔街，无人不知格鲁伯曼。但在伦敦的伦巴底街(或称银行家之街)，如果要找到一个能够举出十位伦敦知名证券分析师的人 ，却比登天还难。”既然名气小，报告就不会太受重视，影响也不会有多大。然而，这并不代表欧洲市场没有问题。戴维斯意 识到，作为欧洲金融中心的伦敦难免存在不尽如人意的地方。眼下，他们就已嗅出了一些不寻常的味道。他们发现那些同投资 银行建立关系的公司的股票评价在整体上要高于没有关系的公司，这两个梯队的“买进”比率分别为80％和40％。(12 D1)