周四上交所期铜在国际铜大幅回落的影响下跳低开盘尽吐昨日涨幅，成交活跃。昨晚LME三月铜继亚洲交易时段摸高至1686之后昨晚大幅下滑，最低触及1645，收盘缩减跌幅至1658收盘。受之影响今日沪铜主力合约CU0304跳低至16610开盘，早盘略作弹升后在LME场外交易回落带动下小幅下滑，整体呈窄幅整理格局。至收盘各合约较上日结算价跌180-230元不等。其中主力合约CU0304收于16560，成交量45972，较昨日减少。

　　隔夜LME基金属大多下滑，市场交投淡静。之前全球最大铜矿业者BHP Billiton宣布将维持目前的减产政策至明年的消息一公布，期铜早盘一度应声涨至五个月高点，之后一路下滑。西方交易商表示将该消息看作利空(维持减产暗示目前消费不旺，库存高启)并称相信铜价的反弹将受到抛压。昨晚公布的美国经济数据良好，其中第三季非农业生产力成长率上修至5.1%，原为4.0%。美国10月工厂订单成长1.5%，9月修正后为下降2.4%。11月非制造业指数为57.4，10月为53.1。提振期铜午后脱离低点收盘，交易商认为目前似为投机性多头市场，估计圣诞节前将有合理的平仓交易。

　　昨晚COMEX期铜收平，交易商称，最初是技术面主导市场。股市反弹一直是主要的心理支持。即使股市正在调整，铜市仍创造出自己的技术面强势。若股市再度上涨，则期铜将受益；但若没有强劲的股市提振，上档可能有更多空间，但将是有限的。3月期铜持平，报76.15美分。一些分析师称，他们仍预期有更多涨幅，或者说至少持稳在目前的较高平台上。其他交易商也表示，经济指标将是指引期铜中期走向的关键。对于BHP延续减产的消息，一交易商称有两种方法来理解：一，不必担心提高产。二，需求疲弱。

　　我们认为BHP减产消息对市场的影响虽然激烈但实质是短暂的，主要还是看人们对经济前景的评估以及基金买盘的力度，而对经济前景评估最直观的方法就是参照道指走势。另外CFTC报告显示截止上周二基金净多头寸在22069，当时铜价为1602。照此估计本周价格上升到1680净多头寸可能接近3万余手或者更多。近年来基金持净多头寸最大到过3.3万余手，随着基金净持仓接近高位，各项技术在指标显示超买，平仓回吐的压力日渐加大。本轮由投机多头发动的挤仓演变的多头行情一路拉升至跟进买盘枯竭，有借利好出货的嫌疑。技术上LME三月铜突破1640一线长期压力线，1650美元的阻力已经转变为支撑，就短期而言市场将进入高位震荡，考验1650/40重要技术支撑位力度。

　　中粮期货上海营业部(宋欣慧)