近期,钱江水利有点热闹,继发布转让水电资产的公告后,又于昨日表示,要参与中信实业银行股份有限公司的发起 设立,其中,投资金额不超过1.58亿元,认购股数不超过1亿股。这将对上市公司产生哪些影响呢?

　　谈到该公司转让水电资产,就不能不提到钱江水电控股有限公司,据公告称,钱江水电成立的目的就是为了管理钱江 水利的下属九个分公司及子公司的水电资产,这一方面可以使得 水电资产更趋于专业化、产业化和规范化,另一方面也可以使 得钱江水利专注于水务产业。而资料显示,钱江水电的管理层主要是由钱江水利经理班子组建的,其法定代表人是张棣生,张 棣生又是该公司的副董事长、浙江省水利厅水政水资源处处长,所以,出售水电资产,除了上文提及的因素外,还应该有防止 钱江水电与钱江水利同业竞争的因素。如果考虑到即将展开的全国电力体制改革对小水电所形成的冲击,那么,钱江水利出售 水电资产属于明智之举,有利于上市公司的长远发展。

　　但是,从钱江水利目前的情况来看,出售水电资产后,公司的利润可能会出现下滑,半年报显示,上半年,公司水力 发电业务实现主营业务收入7176万元,发生主营业务成本为3220万元,主营业务利润为3956万元,毛利率达到5 5.13％；城市供水业务实现主营业务收入4521万元,发生主营业务成本1982元,主营业务利润为2539万元, 毛利率达到56.16％。虽然水务盈利能力超过了水电业,但从绝对量看,水电业却是公司的主导业务。钱江水利出售下属 的部分水电资产,将会对公司今年利润指标的实现造成影响。而考虑到钱江水电的成立目的,也不排除在适当时机,上市公司 将更多的水电资产出售给钱江水电的可能性。

　　在这样的背景下,选择一个能够带来稳定收益的项目就成为该公司管理层重点考虑的问题,而正在准备发行股票的中 信实业银行无疑是一个较佳的选择。资料显示,2001年中信实业银行实现净利润12.03亿元,今年上半年,已实现净 利润8.64亿元,按照钱江水利的参股数量,可以持有2％左右的股权。假设中信实业银行的利润有50％用于分红,那么 ,钱江水利的每年投资收益将达到近千万元。再考虑到中信实业银行挂牌上市后可能带来的资本增值空间以及公司未来在银行 业的巨大发展空间,此项投资无疑将在一定程度上弥补钱江水利出售水电资产后的利润空白。而更重要的是,投资中信实业银 行与钱江水利专注于水务产业并不矛盾,该公司管理层无需改变既有的经营思路,只要准备到时候分红就行了。