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近期的证券市场上,关于外资直接或间接参与的新政策颇多。其中,为外资直接投资A股打开了一扇窗的QFII无
疑是其中一个大热门。在不少中资证券公司纷纷探讨这将为中国市场带来何种影响的同时,外资又是如何来看待这一新措施的
呢?摩根大通集团副董事长郭礼德(DavidA.Coulter)近日在上海参加"摩根大通中国证券论坛"期间,就公
司对QFII及其相关问题回答了记者的提问。
记:对于新近公布的"QFII管理暂行办法",摩根大通是如何来评价的?是否认为这是外资投资A股的一个重大
突破?
郭:从摩根大通的角度来看,我们认为这更应视为中国对外开放进程中的一个积极步骤,是中国市场国际化程度不断
提升的一个重要环节。
记:QFII即将于下月正式实施,从一个境外投资者的角度来看,您认为对外资真正参与可能存在的最大障碍是什
么?是政策性的限制,还是A股上市公司的质量?
郭:对于境外投资者来说,由于是投资到一个本土以外的市场,因此,是否对这一市场有充分的了解,如何来实现期
望中的回报,是否能与中国上市公司的管理层形成良好的交流等,将是他们必须要解决的问题,或者也可以说是一种障碍。
当然,现实股价是否已充分反映了投资风险,盈利后如何退出等现实问题,以及法律环境、监管环境如何,也将是境
外投资者实际参与前重要的考虑因素。
摩根大通目前已经组成了一个工作组,来进一步研究什么时候,以何种方式来参与,以迎接QFII创造的新机遇。
记:在摩根大通看来,未来外资投资A股后,可能会比较青睐哪些公司呢?
郭:从海外投资者的角度来看,相比未来的预期承诺,我们更注重现实回报。这从H股市场的表现也可以得到印证。
目前60余只H股中,少数保持在发行价之上的都有着良好的股息率。如果未来摩根士丹利资本国际调高其亚洲指数中中国股
票的比例,按目前QFII可投资的上限以及中国A股的市值来推算,中国股票在其亚洲指数中的比重将有可能从目前的4.
9%大幅提高至近17%。
记:如果未来摩根大通取得了中国市场QFII的资格后,会以公司的自有资金进行投资,还是引导客户的资金投资
A股,为其搭建一个平台呢?
郭:在回答这个问题前,我想说的是,实际上,摩根大通已经对中国境外上市股票进行了投资。从摩根大通的角度来
看,中国资本市场的发展反映了中国实体经济的发展。而随着中国对外开放步伐的加快,与国际市场的接轨速度也在加快。因
此,无论是在外汇、利率衍生产品等方面,还是跨国界的收购兼并,类似摩根大通这样的外资机构将有更多的机会。
尽管外资目前的动作好像还不大,但一个不容忽视的现实是,2002年,外资机构研究中国市场的人要比2001
年多。总体来看,现在的确是投资中国的一个良好时机。未来,无论是摩根大通,还是公司的客户,我想都会以渐进的方式逐
步参与的。
记:作为一家混业经营的金融控股集团,摩根大通在进军中国市场时,在各业务领域中会以哪项作为优先考虑呢?
郭:作为一家金融控股性企业,我们以一种开放的心态来迎接中国市场带来的各种机会。至于业务的深入发展,主要
还是看中国市场的发展。当然对于摩根大通来说,由于在中国市场的起步参与是全方位的,因此所能获得的机会可能也更多。
如果说优先考虑的话,那就是必须参与到这一快速发展的市场中来。
摩根大通相信,2003年,中国经济将持续增长。因此,公司通过各种活动来向客户推介中国市场。除了首届"摩
根大通中国证券论坛"外,公司的信贷汇率和私人银行会议也同时在上海举行。11月11日至16日因此成为摩根大通的"
上海周"。
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