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日前,国光瓷业发布公告称,公司将向湖南鸿仪出售应收帐款、其他应收帐和存货等部分流动资产,合计作价680
6.23万元。同时受让湖南鸿仪持有的湖南晋康制药有限公司97%的股权,合计作价6825.79万元,交易差额19
.56万元作为国光瓷业对湖南鸿仪的负债处理。
从国光瓷业的历次公告中,我们可以看出,该公司对药业的关注经历了两个阶段,一是湖南鸿仪开始注意国光瓷业时
,国光瓷业拿着真金白银进行行业购并与共同投资,比如说在去
年4月29日,国光瓷业与湖南宏生堂制药有限公司共同投资
设立了湖南国光宏生堂药业发展有限公司,其中国光瓷业占96.18%。二是鸿仪集团正式成为国光瓷业控股股东后的资产
置换阶段,此阶段主要是用资产换资产,不涉及到现金流出。
国光瓷业此次置出的主要是一些应收帐款、其他应收款以及存货等流动性资产,而从公告中可以看出,此三项流动资
产均计提过各项准备,这说明了此类资产已存在着贬值的可能。此次资产置换,一方面可以改善国光瓷业的资产状况,降低坏
帐发生的风险,另一方面,可以降低瓷业在公司中的地位,增强药业在未来的产业发展中的引导能力。
从该公司目前的情况来看,药业已支撑起半壁江山,早在2002年3月召开的股东大会上就传出信息,国光瓷业的
盈利结构将在今年发生重大变化,药业将超过瓷业。半年报显示,药业的主营业务收入达到1.37亿元。随着湖南晋康药业
的加盟,上市公司的药味将越来越浓。
值得关注的是,短期内,晋康药业可能仅会增加国光瓷业的药业销售收入,而难以带来太多的利润回报。据公告,晋
康药业净资产虽然高达7455万元,但是,2002年1至9月份销售收入仅为2869万元,实现净利润53.3万元。
从晋康药业的资产评估报告书摘要中可以看出,长期投资的帐面价值高达2888万元,占帐面资产的38.78%,离对外
投资不得超过净资产的50%仅相差了12%不到,这可能在一定程度上造成了该公司净资产收益率过低。
而在资产评估后,公司的固定资产出现较大减值,评估价值较评估前减少了604万元,这说明了固定资产同样存在
着贬值的可能。与此同时,公司的长期投资反而出现了一定程度的增值。所以,晋康药业在短期内能否给国光瓷业带来立竿见
影的回报,尚需进一步观察。
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