纵观近阶段的美国经济,人们发现情况与50年前的艾森豪威尔时期很相似。它们有如下几个相似点:企业的产量在 显著上升、利率低于4%、通胀率很低、房地产市场高涨。

　　虽然艾克时代的经济高增长未必会在今天的美国出现,但是人们还是依稀可以找出经济增长的若干兴奋点。最明显的 就是产量的持续上升。

　　50年前的美国也曾出现过短暂的低通胀,低增长的局面,但是伴随着企业产量的持续上升,美国经济的增长潜力被 不断地发掘,并推动GDP以超过6%的速度增长。而且它还延续了相当长的一段时间。似乎产量的上升是经济增长的潜在动 力。

　　美林证券近期的评论文章证实了上述观点。它认为,产量的持续上升与边际利润的扩张通常出现在复苏初期。

　　或许,我们可以大胆的预测:现在美国企业产量的上升将能有效推动经济的增长。根据美国第三季度的企业盈利报告 分析,明年标准普尔500公司的经营收益将增长15%左右。

　　现在美国的一些市场分析家还担心低通胀将有可能演变成通货紧缩。这种可能不是没有,但是至少目前的情况还不是 很糟糕。虽然7至9月的消费价格指数增长有所放缓,但是我们也看到了最新的密歇根消费情感指数在11月份出现了明显的 增长。它预示着美国消费者的消费信心有所恢复,这对于经济的1/3依靠消费者支出来支撑的美国经济来说不啻是一个好信 号。

　　市场不放心的还有另一个因素,那就是价格的下降。通常认为,价格的下降会压缩企业的盈利空间,从而引发企业出 于降低成本目的的裁员,进而影响消费者的消费信心。但是,50年前的情况已经告诉了我们:即使产品价格下降,只要产量 能够得到有效的增长,企业的盈利还是能够持续上升的。而且还能将失业率维持在一个很低的水平。