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正确认识包括股市在内的资本市场的存在和发展的价值与意义,首先要消除我们在理论上的认识障碍。十六大报告提
出了要正确处理"虚拟经济和实体经济的关系",这为我们扫清对资本市场的这种认识障碍提供了扎实的理论依据。
为什么这样说呢?一般来讲,"虚拟经济"一词是相对于"实际经济"而言的。"实体经济"是指物质资料生产、销
售以及直接为此提供劳务所形成的经济活动。而"虚拟经济"是指类似
股票等资本化定价行为所形成的经济活动,更多的是一
种属于金融领域内的活动。因此,有不少人错误地认为,虚拟经济本身不创造物质财富,而只是脱离实体经济的一种"虚假"
经济成分,且往往被冠之以"泡沫"一词。对股市泡沫说的争论,大都来自于这一认识偏见。
对"虚拟经济"价值的认识误区还来自于无法正确认识到它与实体经济之间的关系。事实上,虚拟经济是现代经济的
一种重要形态,它是从实体经济中发展过来的,是实体经济发展的一种需要。例如,通过发行股票、债券等虚拟经济的工具,
将社会闲散资金集中到实体经济中最需要和最有效益的部门中去,进行资源配置,并为各种生产和服务企业提供融资服务；另
外,通过上市公司的信息披露或股票期权等形式可以起到监督和改善公司治理结构的作用。这些虚拟经济的活动均对实体经济
产生积极的作用。同样,实体经济也离不开虚拟经济。例如,二级市场上证券交易的活跃程度,往往预示着实体经济中未来融
资和再融资量的变化趋势,而其价格发现功能也会为实体经济中相关部门之间资源配置的交易价格形成提供重要的参照信号。
因此,虚拟经济与实体经济之间存在着一种相互联系和制约的辨证关系,脱离任何一方都无法说明问题。
正是由于对虚拟经济的认识存在误区,导致我们对股市中一些根本性问题的认识出现了偏差。其中,最为突出的问题
是否认虚拟经济的重要表现形态之一----股市存在的合理性,认为我国股市是一个投机市场,因而是无法创造物质财富的
,只有实体经济才能创造物质财富。由此,自然而然地推论出,股市存在巨大的泡沫,"挤"泡沫不仅不会影响实体经济的波
动,反而可以消除股市中的虚假成分,把"虚拟经济"与"虚假经济"两者彻底地混淆起来。既然股市无法创造物质财富,因
而股市投资收入的合法性也就存有疑义,而对不创造物质财富的股市中所获得的证券投资的收益(财富)的敌视,构成了这一
认识偏见的又一表现。由此,也对我国证券市场的定位认识产生深远的负面影响。
十六大报告明确提出了要正确处理"虚拟经济和实体经济的关系"。一旦我们正确认识了两者之间的辨证关系,就可
以纠正过去的一些错误偏见:通过曲解虚拟经济来定性股市存在巨大泡沫,进而否定股市的合理性。从这个意义上讲,十六大
报告为我们正确认识我国股市提供了强大的思想武器。
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