周二上交所期铜高位震荡，成交活跃。隔夜LME三月铜冲高到1607美元，收盘至1599。受之影响今日沪铜主力合约CU0303于15900小幅高开，而后稍作上冲后因买盘跟进不足而震荡整理，至收盘各合约较上日结算价涨20-60元不等。其中主力合约CU0303收于15860，成交量17754，较昨日缩减。

　　昨晚LME期铜早盘时出现的中国买盘一度激励期铜涨至接近初步阻力位1,600美元，但 随后回落。午后再度上探这一关键心理关口，并升至1,607美元，但仍再次跌回1,600美元下方，交易商称市场因缺乏新的经济数据而受技术性因素左右。西方分析师认为目前市场不具备足以支持价格进一步上涨的因素。市场缺乏来自股市或者有力度的经济数据等推动力。COMEX期铜收高，部分交易员认为，铜价迅速攀升后，可能会在本周剩余时间内进行盘整。美股盘初上涨有助提振铜价继续上扬，并引发一系列的停损买单。交易商认为股市走势会阻止铜价进一步上扬。人们对市场走势的观点各异。上周五的CFTC头寸报告显示基金净多部位增加。有分析师认为净多头寸增加预示上档空间缩小，或者说可能令价格自目前水准下滑的风险扩大。但相反的观点认为目前17,518口的净多持仓仍远低于6月时的高点33,276口，因此市场可能累积更多多头部位。

　　我们认为目前市场短期积累涨幅已大，获利回吐以及LME在1600重要阻力位压力显现。技术上看，短期指标有超买迹象。对于COMEX的基金多头部位来说，在第四周会有一个择机平仓的机会。如果铜价向1600/20区域内再度挑战的话，可能是个不错的抛空机会。而且在这一强阻力区域里，击出止损的可能性并不大。即使基金短期内尚不会立刻改变做市方向，但是目前从基金持有多头部位的数量来看，继续推高价格的空间已经有限，我们可以看到，近期买入者大多数是投机者包括中国买盘。商业性买盘甚少。铜价在没有实质性利好的提振下而快速扬升，可能演变成跟进买盘枯竭的状态。当然按目前基金的多头绝对持有量继续推高价格并不是不可能的，但是会受到时间的限制。

　　(宋欣慧)中粮期货上海营业部