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随着美联储本次降息,欧洲与日本的货币政策取向也再度引起人们议论。降息对经济振兴到底能起到多大作用,以及
各区域的经济未来将呈现怎样的走势值得密切关注。美联储:降息以求自救
促成美联储这次大幅度降息的主要原因在于美国经济的疲弱状态,一是消费不力。数据显示,美国个人消费开支9月
份下降了0.4%,是过去10个月中降幅最大的一个月,个人消费开
支的明显下降成为美国经济复苏乏力的一个重要迹象。
二是制造业乏力。9月份美工厂订货是在过去4个月里第三次出现下降。三是失业率上升。10月份美国的失业率为5.7%
,如果制造业的不景气延续下去。就业状况将令人担忧。2001年,美联储曾连续11次降低利率,但是并没有实现避免经
济衰退的初衷,本次降低利率意在帮助美国经济走出低谷,结果如何,人们还在拭目以待。欧洲央行:难敌降息压力
出乎预料的是,美联储降息之后,欧洲中央银行和英格兰银行11月7日宣布决定维持3.25%和4.0%的利率
不变。之前,美联储连续11次降息,利率下调至40年最低水平；英格兰银行连续7次降息,创38年新低；欧洲央行也不
甘落后,连续4次降息。欧洲的GDP增长从2000年中开始放缓,2000年底与2001年初昙花一现的反弹过后,经
济增长继续呈现颓势。看来,欧洲央行和英格兰银行不能不正视经济的低迷,在财政赤字居高不下的状况下,放松货币政策,
降低利率成为其最佳诉求。日本央行:利率降无可降
进入21世纪之后,日本经济没有任何复苏的迹象,反而沿着经济衰退的轨迹越滑越远。2001年日本的实际GD
P的增长率由2000年的2.4%下降到负0.3%。2002年预计为负0.5%。造成日本经济下降的主要原因在于,
20世纪90年代初期泡沫经济破灭后,在银行体系内生成了大量坏帐,坏帐问题成了日本银行的沉重包袱。
多年以来,日本政府为试图通过各种措施来解决银行坏帐问题,刺激经济增长,但无果而终。目前日本的实际利率接
近于零,货币政策已经用无可用,而长期赤字造成政府收支恶化,公共负债相当于GDP的140%,财政政策的操作余地也
很小。如果政府解决银行坏帐稍有不慎,银行将会收缩信贷,导致公司破产、失业率上升,结果更加难以预料。
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