季节性波动规律是大宗商品价格运动的特有属性,虽然期货市场产生的初始动机是为了缓解现货价格的季节性波动, 但是季节性波动的规律并不是完全可以消除的,而且在期货与现货的联系越来越密切的今天,商品期货价格的季节性波动越来 越明显,并普遍表现为:在供应淡季或者消费旺季时,价格高启；而在供应旺季或消费淡季时价格低落。

　　季节性分析法就是根据商品价格的季节性变化规律对商品期货走势进行分析的方法。 它力图勾画出在某一年份中,可 能发生价格上升或下降的某些特殊时期,或者力图指出最可能出现全年价格最高点和最低点的一些特殊月份。在实践中,我们 可以把价格的季节性波动作为影响市场走势的一个基本因素。例如,在消费淡季末期,价格的上涨将受到供应旺季即将到来的 影响,季节性压力就成为市场中的一个利空因素。如果季节性利空因素对市场的作用超过市场中的其他利多因素,那么价格的 上涨通常就会趋于结束。

　　在一般意义上,期货商品总供求面的变化决定着商品期货的长期走向,而季节性因素和其他阶段性因素决定着商品期 货的中短期走势。因此,在阶段性因素没有突出表现的情况下,商品期货(特别是农产品期货)的走势轮廓就是由长期大趋势 和季节性价格周期变化叠加而成的。

　　特别值得注意的是,在商品总供求关系处于基本平衡的时候,季节性规律表现得最为明显。但是在供求失衡的状态下 ,这种规律的表现非常不明显。特别是在供求刚刚开始逆转的时候,季节性规律常常会被市场汹猛的涨跌趋势所冲淡。以今年 的大豆市场为例,由于国内外大豆供应处于紧张状态,大豆市场在新豆上市后依然保持强势。(马明超)