|
暂停了八年的向外商转让上市公司国有股和法人股的工作重新启动。市场各方人士昨在评价《关于向外商转让上市公
司国有股和法人股有关问题的通知》时深深感到,《通知》赋予了中国证券市场对外开放的新内涵,将推动中国证券市场发生
一系列深层次的变革,进而丰富中国证券市场的内容并不断提升市场的投资价值。
提高开放程度
《通知》的出台一定程度上成为中国加入WTO后,中国证券市场更加开放以及加快与国际接轨的标志,上海证券交
易所研究所所长胡汝银博士如是说。他认为,中国证券市场的对外开放是双向的,一方面我们希望引进一批国外的蓝筹公司到
中国内地的证券交易所交易,另一方面则希望一大批外商及外资通过并购的形式进来。在当前中国证券市场加快转型的关键时
刻,《通知》及时出台将极大提高资本市场的开放程度,使投资主体呈现多元化。
此次出台的外资并购政策,透露出外商今后可在一些没有产业政策限制的领域取得控股地位的信息,这是《通知》的
重大突破之处,胡汝银说,这意味着今后中国证券市场引进外资的空间很大,而且有助于吸引更多的国外战略投资者注重对中
国上市公司的并购,进行长期投资。与此同时,国外战略投资者如果并购中国上市公司,将按照国际运作模式,慎重选择,全
面调查,需要做大量细致而规范的工作,这对推动中国并购市场加快与国际接轨将起到很好的示范作用。
改善公司治理
连连称赞对上市公司是利好,成为一批上市公司高层人士畅谈《通知》发布的积极意义的一致评价。申达股份财务总
监丁振华及深圳机场有关人士均认为,外资的进入有利于改善中国上市公司的股权结构,尤其有助于解决国有股"一股独大"
的问题,从而对改善公司治理结构产生深远影响。丁振华称,虽然近年来民营企业在加快进入证券市场的进程,但毕竟力量还
比较薄弱；随着一批上市公司国有股权的退出,有利于加快国有经济布局的战略性调整。
亚泰集团副总裁孙晓峰认为,"外资的进入,对于改变上市公司利益主体缺位的现状意义重大"。他说,上市公司国
有股"一股独大",最大的问题是造成上市公司利益主体的长期缺位,致使许多上市公司难以实现利润最大化,而允许外资并
购,一方面作为出资者及所有者的外商必将在产权明晰的利益驱动下,高度重视和关注上市公司的盈利能力及长远发展前景。
另一方面,外资进入有利于推动上市公司的规范运作。上实联合总裁陆申表示,当国际成熟资本市场的运作经验与中国当前正
不断加强的规范运作机制相结合,将促进上市公司规范运作水平的提高。
实现产业整合
对证券市场并购重组颇有研究的和君创业董事长王明夫认为,《通知》出台的重要意义在于,今后将有大量国际产业
资本进入中国上市公司,使部分产业实现大整合。他称,对于外商而言,其选择中国上市公司,可能更看重一些在激烈的产业
竞争中取胜的公司,以及那些拥有规模、网络、品牌等资源价值的公司,前者以青岛啤酒为代表,后者则在航空、石化等领域
蕴含很大的机遇。
王明夫称,随着外资并购浪潮的涌起,将会牵引未来中国证券市场的资本流向,主流资本将更多地积聚在关注上市公
司产业能力的层面上。由此,一批具有强势竞争能力的上市公司会成为真正意义上的蓝筹公司。与此同时,上市公司也只有在
产业竞争中真正拥有强势竞争优势,才能在对外开放中寻找到更多的机会,才会吸引外资落脚。而当国际同业企业对中国同业
上市公司有兴趣,进而实施并购,将为中国上市公司带来国际化的经营能力、理念以及资源,从而使中国上市公司更好地融入
全球的经济发展中。
刺激并购市场
胡汝银认为,允许外资并购,将进一步刺激并购市场的发展,有利于提高整个市场的股权流动性,扩大股权流动的范
围,使证券市场资源整合能力的空间大大增强。
胡汝银指出,在推进上市公司国有股及法人股向外商转让的过程中,也要注意一些问题,比如,如何进一步加强监管
、如何保护其他中小投资者的权益、如何规范关联交易等,这些需要相关配套制度和措施的到位。他认为,外资并购这一行为
的最终结果如何,一定程度上取决于制度的安排。深圳机场有关人士也认为,外资并购总体上会促进上市公司的发展,但外资
在行业中所处的地位很关键,其进入后是否有利于公司主业和市场的发展,必须认真考虑。
与此同时,境外机构对中国外资并购政策的出台,表示极大的关注。胡汝银介绍说,就在《通知》颁布的昨天,他恰
好接待了一批来自全球的著名投资银行高层人士。这些国际金融"巨头"对中国的外资并购政策很感兴趣,与他进行了专门的
探讨和交流。
一位美资投行代表处的首席代表也表示,《通知》的发布,使外资有机会以更合理的价格获得中国上市公司的股权,
将对中国证券市场的发展产生深远影响。但从实际操作的角度出发,外资期待着细则的出台及相关问题的进一步明确。
|
