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去年,当中国石化在内地证券市场成功发行A股时,其突出的业务规模及对行业市场的影响力等均引起了市场的普遍
关注,特别是其独特的投资者关系运作,更引起其他上市公司的密切注视。
其时,在上证所上市一年多的中国石化在投资者关系方面的实践与发展不仅受到了业内,同时也受到了世界同行业及
权威媒体的普遍认同和高度评价:2000年,中国石化年报获《C
FOAsia》"亚洲最佳年报"奖；2001年6月,
中国石化荣获《亚洲金融》杂志评选的"中国最佳投资者关系公司"奖；2002年,中国石化被《欧洲货币》杂志评为最佳
公司治理,列中国区第一名、成为仅次于汇丰银行的香港大中华区的第二名。无论是《CFOAsia》杂志、《亚洲金融》
杂志、还是《欧洲货币》杂志,在世界经济界都是有着极高声誉的权威媒体,能在这些媒体的评比中获得殊荣不仅是中国石化
自身的荣誉,也是中国企业界共同的荣誉,因为,她标志着中国的大牌企业在走向正规化建设、规模化经营以及集团化发展方
面已经显示出了后来居上的势头,在自身的摸索实践中发展了适合中国国情的投资者关系。这就是为什么我们要将注意力投向
中国石化的基本原因。
敞开窗口------从建立机构做起
2000年10月,中国石化在香港、纽约、伦敦三地上市时,中国石化的董事会秘书局也随之成立,同时其投资者
关系工作亦正式启动。经过近两年的努力探索,中国石化已在北京、香港、纽约三个地点设立了投资者关系办事处,并通过电
话、网站、面对面及电子邮件等多种方式和渠道,向基金经理、分析员、财经记者三类对象介绍公司的生产经营与改革发展情
况,把投资者关心的各种信息及时传递给资本市场,实现了与投资者及中介机构多种形式的密切联系,对不同国家、不同层面
的投资者建立投资中国石化的信心与信念起到了积极作用。
随着在境外上市,中国石化在香港及美国纽约分别设立了投资者关系办事处,制定并执行了一系列针对投资者的服务
计划。在此过程中,他们及时搜集世界范围内各大证券公司的行业分析师对中国石化所做的分析报告,收集不同层面投资者对
中国石化的意见和建议,每月定期分析筛选并向管理层反馈众多信息中的可取部分,对于公司的决策与营运提供了有益的参考
与借鉴。此外,中国石化在其大本营设立的投资者关系处除更全面地执行以上功能外,还利用网络渠道精心制作了中国石化网
页,并专门开设了投资者关系栏目,里面囊括了公司概要、公司年报、中报、季报、股利信息、股东大会及公司公告等投资者
相关的各种信息,还包括行业分析文章等间接介绍公司的详实内容,为投资者了解中国石化提供了全方位的信息平台。
信息披露------从制度化做起
上市以来,中国石化严格遵守与香港联交所、纽约股票交易所、伦敦股票交易所和上海证券交易所签订的《上市协议
》,注意收集和研究香港、纽约、伦敦和上海四地的监管机构颁布的各项规章制度,尤其是近期全球兴起公司治理浪潮以来及
美国部分上市公司财务丑闻曝光后,四地监管部门发布的更为严格的各项监管条令,主动加强和四地监管部门的联系与沟通,
自觉接受监管部门的监督与管理。在此基础上,中国石化把做好持续信息披露工作、自觉服务境内外资本市场、提高公司透明
度,树立良好的公司形象作为追求目标,并取得了显著成效。
为严格执行法律、法规和公司章程,中国石化本着"真实、准确、完整、及时、公正、透明及有效"的原则进行法定
信息披露,建立了系统的信息披露制度和双向交流的工作制度,统一规范了信息采集和信息披露的原则与方式。在信息采集方
面,组织公司重要法律文本如定期报告的编制；建立公司内部直线式的信息沟通网络；参加公司重大会议；密切跟踪行业最新
发展情况、股价行情和资本市场动态。在信息披露方面,将信息披露内容分为法定信息披露和非法定信息披露两部分,法定信
息披露的数据及文字材料以各部门提供的素材为依据,并在公布前提交领导审阅；非法定信息披露的依据来源于对宏观环境、
市场信息及时准确的了解,同时结合公司整体生产、经营情况进行的综合性分析与判断。而不同性质的信息则由不同的人、以
不同的方式进行披露。
同时,由于境内外监管要求不同,投资者关注重点不一,中国石化坚持做到"从多不从少、从严不从松",严格按照
规定和要求及时披露定期报告,自觉披露各种临时公告,每一项陈述都力求材料充分、叙述详实,给投资者最大化的满足,得
到了境内外投资者的一致好评。为此,2000年中国石化的年报不仅被业界称为"标杆"年报,同时还获得了《CFOAs
ia》"亚洲最佳年报"奖。
扩大渠道------坦诚面对投资者
按照国际惯例,中国石化自境外上市之日起已经进行了多次路演推介。2000年10月在境外发行H股全球推介期
间,中国石化先后在香港、新加坡、伦敦和纽约举行了4次大型推介会、10次午餐推介会、4次电视电话会和103场"一
对一"推介会,共回答了1200多个问题,在使境外投资者对其由浅入深了解的同时,也得到了为数众多投资者的赞同和认
可。
2001年7月在境内发行A股时,中国石化同样按照国际惯例在北京、上海、深圳几个重要城市举办了3场大型推
介会及多场"一对一"推介会,由于内地投资者在地域上的优势,对于中国石化的关注程度更为突出,把国际通行做法移植到
境内,提升了境内信息披露的有效性。随着对公司信息披露的改革,中国石化也对每年两次在境内外公布半年和全年业绩并进
行全球推介路演的程序做了调整,从2002年开始,每季度在境内外公布业绩,并召开全球电话业绩说明会,在每次路演推
介中都力求全面、及时、真实、准确地介绍公司的经营业绩以及引起经营业绩变化的因素,包括决定采取的相应对策。总之,
无论业绩好坏都坦诚面对投资者。
很多人记得,中国石化自上市以来,组织了多次大型推介活动,董事长、总裁、财务总监等主要领导每一次都到会亲
自接受投资者的提问,并积极地回答各方面的问题,正是这种认真与投入、正是这种不厌其烦的面对投资者,正是对投资者的
这种真诚与坦诚打动了在场的参会者,赢得了众多投资者的信赖和赞赏。
制定目标------力求行之有效
近两年,中国石化每年都制定投资者关系计划,并为此做了大量的基础研究。其中包括深入研究公司战略定位及在资
本市场进行企业价值评估的方法,从而了解如何将公司的战略思想有效地传递给投资者；进行投资者印象调查,了解投资者最
关心的问题；研究公司现有投资者的地理分布、类别、投资者集中度以及在册投资者的情况与特点；寻找市场投资潜力、设定
目标投资者……
如今年2月,当第一轮股东识别工作完成后,通过对于在册投资者结构的分析与判断,中国石化发现公司的主要投资
者属于价值型。而价值型投资者看重的通常是当前较为偏低的股价水平尚有上涨空间,而不是公司业务的增长潜力。但从中国
石化的实际情况看,公司具有较好的增长潜力,如国内成品油市场的不断规范、化工周期的逐步复苏等都将成为公司增长的潜
力。这一分析结果就为投资者关系计划提出了新的战略目标:即加强与增长型投资者的沟通,使其深入了解公司未来的增长潜
力,以达到增加增长型投资者的数量。与此同时,这一结果还显示出,公司在册境外股东的大部分在美国,这就明白无误地说
明,中国石化必须加大在美国的工作力度,特别是投资者关系工作。
为强化与战略投资者包括重要行家的联系,中国石化的投资者关系计划还设立了一个金字塔型的管理模式,即最高层
领导的会见目标明确,需少而精；中层领导的会见范围可再宽一些,突出重点；基层人员的接触面要尽可能大,要细而广。如
适时安排公司高管层与证券分析师及基金经理的会见,如接见亚洲石油、化工行业排名前5名的证券分析师及重要基金经理；
适时参加具有广泛影响力的投资者研讨会；适时安排公司管理层与投资者的电话会议等。总之,高层管理者一年要见多少投资
者、要见多少世界能源行业排名靠前的分析员,要见多少相关学者与专家等都要一一做出安排,因为这些人所代表的层面对中
国石化的评价以及建议等都是非常重要的。而公司的投资者关系工作人员则实行客户经理制、分工负责,责任明确。为更好地
服务于投资者,他们还专门聘请了一家国际投资者关系顾问公司,旨在提升投资者关系的工作质量。
更为重要的是,本着对投资者高度负责的态度,中国石化不断强化内部监督约束机制。不仅坚持内部审计、纪检监察
、厂务公开等制度,而且通过董事会、监事会和兼职监察、审计专员强化内部监督,委托国际知名会计师事务所(毕马威)独
立审计。目前,中国石化共有50多万名投资人,其中有大量的机构投资者,每天有数百名分析员跟踪分析中国石化的经营、
财务和投资状况,这种监督机制对于上市公司的规范运作无疑是大有裨益的。由于出色的投资者关系工作,2001年6月,
中国石化荣获了《亚洲金融》杂志评选的"中国最佳投资者关系公司"奖。
编后:
提起投资者关系,很多人认为,那不过是上市公司接待投资者、迎来送往的表面工作。实际上,投资者关系工作不仅
仅是一个公司保持透明度与良好公众形象的问题,对上市公司而言,投资者关系有着更为深刻的涵义。因为,良好的投资者关
系不仅可以提高公司的股东价值,同时也可为公司创造良好的资本市场融资环境。很显然,中国石化在探索投资者关系的过程
中以自身的实践证明了以上的论述。因此,在许多上市公司对此仍处于一种误区的现实状况中,解读中国石化关于投资者关系
的成就与内涵,无疑具有典型的示范意义。
何谓投资者关系
中国的上市公司已经有1200家之多,但对于与之关系甚密的"投资者关系"而言,在相当大的范围内仍是一个比
较生疏的概念。美国和日本推动投资者关系的时间比较长,积累了相当丰富的经验,特别在运用投资者关系强化公司管理、制
定经营决策等方面已经形成了多种成功的模式。根据美国全国投资者关系学会的定义,投资者关系是融合金融及传播理论的企
业推广活动,通过向投资者提供公司表现及前景的信息,以达到降低成本,提高公司经济价值的目的。因而投资者关系可以发
挥很大的作用,归结到一句话即是:投资者关系是上市公司与投资者之间的重要桥梁。
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