|
在当前的市场环境下,单纯的概念炒作已经过时,我们更应该关注外资并购概念公司的资源整合和其长期价值。
(一)外资并购下上市公司战略性整合及价值判断
我们不仅要关注上市公司是否被外资并购,而且更要关注外资并购后是否对上市公司进
行资源整合,因为这直接影响
到上市公司的投资价值。
从目前的情况来看,有些外资并购上市公司后进行了战略性整合,这可能是今后外资并购的主流。战略重组(整合)
更强调目标公司的长远发展,而非短期绩效的改善；不仅注重实物形态的重组,也强调无形资产的重组,如企业经营理念和企
业文化等的整合；产业层次上,战略重组不仅只关心经营业绩的提高,而且更关注产业结构的转型与升级,注重企业核心能力
的培养与塑造。这样的并购才可能提升外资并购概念公司的长期投资价值。
为了更好地判断外资并购所带来的真实价值,投资者需要对并购和战略性整合做更多的调查。我们认为,对于这些外
资并购概念公司,除了了解外资的背景、品牌等相关因素之外,对于其投资价值的判断应该考察以下几个方面:
●判断两家公司的并购目标及并购后公司的发展战略；
●并购双方的承诺以及是否涉及到资产或者其它资源的流入；
●并购后外资并购概念公司的核心竞争力可能体现在哪些方面,能得到多大程度的提高。
(二)外资并购下的投资策略
当前,外资并购的概念已经风起云涌。在这种情况下如何选择投资机会?我们在分析外资并购概念上市公司市场特征
的基础上,从外资并购潜在信息的预测、上市公司的选择到操作策略上提供以下建议:
1、外资并购的市场特征
●投资价值的长期性:由于外资并购注重长远的战略目标,对公司技术、管理、业绩的提升是一个循序渐进的过程,
因而在二级市场上个股的运作周期将会较长；
●板块及个股行情:外资并购题材的广泛性以及并购的个案形式,决定了未来市场很难形成外资并购板块的群体上扬
走势,但在外资并购相对集中的行业和地域上可能出现联动,以个股发展为主的市场特征将较为明显；
●外资并购信息披露的相对公开性:外资并购的信息披露相对公开,并购的不确定相对较大,受操纵的可能性相对降
低。
2、针对外资并购概念公司的这种市场特征,我们建议:
信息收集策略:加强对外资并购潜在机会的预测
●积极关注与外资有合作关系的上市公司、以及目前国内的跨国公司、原合资公司的动态,因为外资并购常常是先从
合作、合资开始；
●不仅关注A股市场,也要关注B股和H股市场；同时关注并购的多种方式；
●加强对引资政策的分析,不仅要关注国家政策,也要关注各地政府的引资思路；
●与政府有关部门、国内的中介公司等机构保持良好合作,将有助于更好地做出预测,因为这是外资并购的第一关。
上市公司的选择策略:强化业绩和信息披露的及时性
●对于信息公开的外资并购概念上市公司:关注其中真正有业绩增长潜力的公司,即那些并购后有战略性重组,能够
带来实质性业绩提升的上市公司；
●对于市场刚开始关注、或者信息还未完全公开的外资并购受惠板块,在仔细调查基本面和分析技术面的基础上积极
介入；
●关注有核心资源的上市公司。无论什么行业,有着独特的核心能力及成长性较好的公司都有被外资并购的机会；
●选择那些将外资并购与其他市场题材相结合的公司,这些题材包括:180指数概念、沪深重大重组题材、或者具
有较好的行业成长性,等等。
操作策略:树立积极且务实的操作模式
●在判断未来大势的前提下,谨慎把握介入时机,加强对利好政策出台时机的预测；
●集中于板块、分散于个股:一方面回避个股流动性不足的缺陷,另一方面充分利用外资并购的板块行情；
●波段操作:基于投资价值的长期性和市场板块轮动效应,建议选择外资并购行业中的龙头股波段操作；
●积极预测,勇于参与:由于外资并购的信息相对公开,容易预测,这与过去国内上市公司重组信息披露时就是庄家
出货的情况有所不同。投资者应该积极预测,在较为确定的情况下就可
大胆介入。
| 
