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国际认购不足，公司决定于下周初重新招股，或惊动国务院；调高长途电话的接入费，令香港电信运营商每年增成本
15亿港元，预计85％会转嫁给消费者，香港议员向朱总理告状
本报记者易强
熟悉中国最大的固定线路营运商的海外上市公司中国电信(0728HK)招股的人士周四(10月31日)晚表
示，由于国际认购不足，公司决定于下周初重新招股，更有可能调低招股价。市场人士估计，中国电信削减集资额或寻求向国
务院同意减价招股。
所谓重新招股意味早前已表示认购的投资者都可以退出重新作考虑。
这是今年全球第三大的招股活动，据悉中国电信已向香港的散户投资者配售了此次发行股份的5％，仅仅得到少量的
超额认购，即8.8亿股，以下限价每股1.47元计，涉资12.4亿元。
该公司先前计划通过出售168亿股H股，筹集资金248.6亿至287.3亿港元，本周四对股票发行进行定价
，并于下周在纽约和香港上市，价格区间在1.48-1.71港元之间。有消息传，它向机构投资者配售部分的股票认购不
足，投资者需求不足所致是主要原因。
一般认为，中电信如要重新发行股票，承销商可能需要改变部分条款并切实提供一些优惠，其形式可能是降低定价。
这样做必须首先征得美国、香港和中国内地监管当局的批准。
美林、摩根士丹利和中国国际金融有限公司，是中国电信此次发行的全球牵头承销商均拒绝对事件做出评论。一位
欧洲基金经理称，鉴于中银香港的情况，预计中国电信股价在上市后将跌破发行价，届时再买也不迟，而且可以买到更便宜的
股票。他们认为中国电信的最终发行价格将可能位于1.48-1.71港元价格范围的低端。
基金经理感到诧异
基金经理形容这样的安排是“前所未见”及“让人诧异”担心中国电信下周重新招股反应将更差。不少多年从事证
券行业的人士均表示从未遇过需“重新招股”的情况不知道什么是重新招股，即使中国海洋石油(0883，HK)也只
是撤回上市一段时间后再上市中海油1999年计划上市时也因市况疲弱将集资额由22亿-25亿美元减至10亿美元
后最终撤回上市计划至2002年2月才成功上市。
目前中国股市需求疲软，陷入数年来最严重的熊市。尽管如此，中国电信仍决意进行其价值数十亿美元的IPO，这
反映了北京希望将国有企业上市的迫切心情。这能迎合中国入世后外国人急于投资中国国有企业的愿望。此外，它必须得赶在
竞争对手中国网通之前上市，后者也将为奔赴海外市场预热。
中国电信在港遭舆论围剿
另外中国电信又于招股截止前一天刊发补充招股文件承认由11月1日起将调高国际长途电话接入费至每分钟17
美分，升幅近8倍估计是当局为了增加中国电信可分享的利润，支持招股活动。
不过基金经理指出，除非中国电信减低招股价否则不会考虑再入票认购同时亦对中国电信这种做法表示反感：
“这反映了管理层不懂市场运作。”10月29日，港市在电讯股的带动下，狂泄219点，创下本次股市反弹以来的最大跌
幅。
周四香港一些媒体罕见地发表评论说，在香港经济正面临困境时，中国电信集团大幅提价，给人留下“雪上加霜”的
感觉。
据业内人士指出，中电信能够提高国际电话接驳费，背后原因是信息产业部担心，内地国际电话减价战会陷入万劫不
复的境地。
港议员向朱总理告状
香港立法会议员朱幼麟10月30日说，他将会以个人名义传真信件给中国国务院总理朱镕基，要求他关注这个问题
。他认为，内地电信公司调高收费，将令香港企业致电到内地的长途电话费大增，阻碍内地与香港的商贸往来。
中国电信集团日前通知香港及澳门电信公司，表示将自11月1日起调高长途电话的接入费，从目前的2美分调高至
17美分，幅度惊人。香港电信运营商和记环球和一电通纷纷调价作为回应。
瑞银华宝在一份证券报告中说，香港长话经营商的每年成本可能因此增加15亿港元，而其中85％会转嫁给消费者
，同时香港致电内地的电话量将下降30％。
调价程序受质疑
按照中国内地的价格管理程序，这次提价应该进行价格听证，并经物价主管部门批准。香港回归祖国后，实行“一国
两制”，中国电信集团此次提高的虽然是境外长途电话接入费，但对香港而言，毕竟是在一国的范围内调整电信价格。
香港《大公报》10月31日发表社评说：“如此提价，既不进行公开价格听证，又不公布大幅提价的理据，更不事
先征询受到极大影响的香港业界方面的意见，只为了本企业的利润与股价，说提就提，说提多少就提多少，以垄断者的姿态，
行‘我说怎么样就怎么样’之举，不仅有悖于国家有关规定，而且与世界经济特别是通信产业的发展潮流背道而驰，实在让人
感到无法接受，也对中国电信管理层的独断独行取态感到震惊。
“这样的举措是否行得通，仍是未知数，而从长远看，对中国电信的形象肯定是不利的……人们担心，这次中国电信
的做法若不遏止，难保什么时候又会重施故技，再度大提价。如今的世界电信行业，出现的是减价竞争趋势，但中国电信却逆
流提价，自毁竞争力，于长远显然有害。”
中电信受益小
一位分析人士说，中国电信集团此次调价，是想从中国移动集团和中国联通集团手中抢回国际长话市场份额，同时，
使正在上市的中国电信能吸引更多投资者的注意。
他说，从技术上讲，任何打出及打入中国的所有国际话音电话，均需通过中国电信集团的国际讯闸gateway
，而讯闸会收取一定过路费。按照规定，在过去数年中，中国电信集团曾给予中国移动集团及中国联通集团在国际长话上以
批量折扣，其中，联通获得的折扣较国家规定可高逾一成。但是，移动和联通都利用这个折扣优势，以更低的价格从中国电信
集团中抢走了不少市场份额。
不过，摩根大通一位分析员说，中国电信营业额仅2％来自国际长话的接驳费，预期中国电信的整体营业额只会因此
轻微增长。
(完)
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